公债规模影响因素分析

公债是政府筹集财政资金的一种重要方式，但公债的发行并不是一个无限的量，公债规模也存在一个适度的问题。如果公债发行规模过大，则不但难以发挥其对经济的促进作用，反而会给国家财政和社会经济的正常运行带来影响。因此，公债规模必须加以控制。公债规模主要取决于债权人的承受能力和债务人的偿债能力。其影响因素还有公债的使用方向、经济发展水平、生产关系类型和安全政治背景等方面。

（一）债权人的承受能力

公债主要面向居民和各经济实体发行，居民和各经济实体为公债的债权人。债权人的承受能力直接影响着公债的发行规模。

（1）居民债权人的承受能力主要受两个因素的影响：居民的收入水平和社会平均消费水平。具体而言，居民的承受能力与其收入水平成正比，与社会平均消费水平成反比。若社会消费水平一定，则居民收入水平越高，其购买公债的能力越强；若居民收入水平一定，则社会平均消费水平越高，可用于购买公债的收入份额便越小。

（2）经济实体债券人的承受能力，同样受制于两个因素，即经济实体自有资金的数量和维持正常积累及各项日常事务处理的资金量。经济实体债券人的承受能力和前者成正比，与后者成反比。(www.xing528.com)

（二）债务人的偿债能力

公债的债务人即政府，公债的发行规模必然受到政府的偿债能力的制约。如果公债发行量超过政府偿债能力，则可能导致政府的债务危机和信任危机。政府的偿债能力通常受两方面的制约：财政收入的增长速度和GDP增长速度。

（1）财政收入的增长速度越快，财政收入的规模越大，可用于公债到期还本付息的资金就越多，政府的偿债能力就越强；反之则反是。

（2）GDP的增长速度越快，财政收入增长的基础就越好，政府的偿债能力便越强；反之，GDP增长速度不理想，财政收入的增长便会失去基础，国民经济也难以为政府的偿债提供条件。