实现企业最优资本结构

实现企业的最优资本结构应处理好以下几方面的关系：

1.处理好经营风险与财务风险的关系。企业的总风险包括经营风险与财务风险。而企业的经营风险实际上就是企业的资产风险，企业的资产性质与资产结构的不同，其经营风险也不同。要将企业的总风险控制在一定范围内，如果其经营风险增加，就必须通过降低负债比率来减少财务风险。

2.处理好盈利能力与负债比率的关系。负债融资引起的财务杠杆效应其实是一把双刃剑。只有当企业的资金收益率高于负债利率，也就是当负债融资产生的收益大于负债的利息支出时，股东的实际收益率才会高于企业的资金收益率。另外，只有企业盈利的情况下，负债才能起到减税作用。因此，确定最优资本结构时应分析企业的盈利能力。

3.处理好资本结构与资产结构的关系。企业资产可以分为流动资产和长期资产、有形资产和无形资产。资产结构是指资产负债表资产部分各个项目之间的关系。企业的资本结构与资产结构是密切相关的。当企业面临偿债压力时，可以通过资产变现来偿还负债。流动资产相对于长期资产在变现时价值损失相对较小，即破产成本低；而无形资产与有形资产相比，在企业破产后的价值损失会很大，不少无形资产会变得一文不值，即破产成本高。因此，资产结构不同的企业，其偿债能力也不同，破产成本也不一样。针对不同的资产结构，企业要合理调整资本结构，相应降低企业的破产成本。对于长期资产、无形资产比率高的企业，可以通过保持较低的资产负债比率来降低破产的风险。(www.xing528.com)

4.处理好现金流量与负债比率的关系。企业负债金额越高，到期越短，其固定成本就越高。这类固定成本包括负债的本息、租赁支出以及优先股股息。在企业确定其负债比率时，必须认真分析未来的现金流量，特别是企业经营活动所能产生的净现金流量。当企业未来的现金净流量充分且稳定时，其偿债能力较强，资本结构中的负债比率也就可以适当的大一些。

综上所述，实现企业最优资本结构其实就是处理好一个“度”的问题。成功的决策者会根据企业发展需要，科学、有目的地筹集资金，充分发挥财务杠杆作用，去实现股东财富的最大化，而不是为筹集资金而筹集资金。