房地产行业是类金融行业,资金的成本决定了一家企业的核心竞争力,我们知道的大型房企大多在融资成本上占据优势,比如万科、中海、龙湖等等。龙光地产作为一家民营企业,2015年的融资成本为8.84%,与可比公司相比处于明显的劣势。但是,龙光地产2015年在国内债券市场发行了50亿元的公司债,票面利率4.77%~5%,替代了此前向融资渠道,其有效利率将逐步回落至7%,这也是提升公司利润率的重要催化剂之一。
2016年上半年,公司再次在国内发行30亿元的公司债,包括3年期5.8%年利率总额25亿元以及4年期5.2%年利率总额为5亿元的债券;公司总体平均融资成本环比下降0.5个百分点,至6.3%,在岸借贷占比提升至78%。今年7月公司发行第三批规模为30亿元的非公开境内公司债,为期5年,票面利率5.15%;10月,公司再次发行14亿元公司债,票面利率为3.4%,进一步替换之前的美元债和高息贷款。
公司在2014年分别发行了3亿美元和2亿美元的优先票据,前者利率为11.25%,后者利率为9.75%,公司都可随时赎回。2016年1月公司再次发行了2.6亿美元的优先票据,利率为7.7%,4年期,2019年1月19日或者之后可以赎回。公司的美元负债并不算高,而且大部分可随时赎回,在人民币贬值的背景下,公司可择机减少美元负债。(www.xing528.com)
10月28日,上交所宣布债券新政,房地产公司的债不得购置土地,房地产公司境内发债融资收紧。但是,对于龙光地产来说,已经发行了100多亿元的公司债,再考虑到龙光城的热销势头估计不会受到最近各地限购政策的影响,因此,在地产行业,它应该处于一个相对有利的位置。
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