见到王兴之前，我对美团的印象还停留在Groupon（GRPN：NASDAQ）中国的模仿者上，后者上市3年来，股价表现糟糕，已经从招股价20美元/股跌至8美元/股左右。因此，在我的头脑里团购并不是一项好的生意。
但是，我现在不得不重新认识团购这项生意，中国式团购与美国式团购大不一样，王兴领导的美团网或许是中国电子商务领域最有竞争力的后起之秀，它甚至可能发展成为与BAT平起平坐的新巨头。这么说的理由是什么？
第一，中国式团购与美国式团购在商业模式上有着本质区别。Groupon做的是高毛利生意，它从商家要一些优惠卖给消费者，并从交易中抽成40%，这么高的抽成率使得商家每次与Groupon合作都是赔钱的，因此，不可能长期合作下去，基本上都是一次性的合作。事实上，Groupon跟商家的解释也是这样的，通过一次合作，商家可以获得新用户，这些新用户就给商家了。而中国式团购每次交易只从商家抽成5%，做的是低毛利的生意，对于商家而言，与团购网合作仍然有利可图，团购被视为它们的日常营销手段和销售策略。
第二，团购是一种高频消费行为。团购切入的是吃喝玩乐行业，如餐饮、电影、酒店、KTV等，而这些消费行为发生的频次非常高，王兴认为“高频（应用）比起低频是有天大的优势”，因为你获得的与用户接触的机会更多。王兴没有说出来的是，团购这种高频应用给美团拓展新的垂直领域带来了巨大的机会，像美团在电影和酒店两个行业都是很晚才进入的，但是，截至2014年，美团已经是中国最大的电影票分销商，全国每4～5张电影票，包括线上线下，就有一张是美团卖出去的；2011年才涉足酒店业的美团如今也成为中国数一数二的酒店线上分销商，据说仅次于在这个行业深耕15年的行业老大携程旅行网；2013年年底才上线的美团外卖，目前日订单量已经突破了150万单，王兴介绍说，2015年有望突破400～500万单/日。
在王兴看来，吃喝玩乐是一种互相拉动的需求。稍让王兴意外的是，美团在移动互联上的成功，2014年，美团90%的交易来自移动端，而移动端的交易50%又是来自APP，更让王兴引以为傲的是，据第三方数据统计，美团的月活跃用户超过1.4亿人，在电商领域仅次于淘宝和支付宝，比天猫和京东都要高。
第三，从实体商业来看，美团现在做的吃喝玩乐的生意都是给综合购物中心带来客流的生意，一般来说，成功的综合购物中心都必须配备30%～60%的这类吸引客流的业态，然后顺便卖一些衣服、鞋子、配饰等高毛利的商品。而在线上，既然美团能够成为吃喝玩乐的平台，那将来顺便销售其他高毛利的产品似乎也是顺理成章的事。当然，美团离这一步的距离还很远，目前王兴所有精力还是聚焦在打造中国最大的吃喝玩乐的互联网平台上，但并不是说他看不到这样的机会。
当我问到美团是否会像京东一样进军物流配送领域时，王兴表示并不是没有这种可能。采访时，他两次提到孔夫子的名言“君子不器”，在他看来，互联网行业的竞争是无疆界的，多年前，百度、阿里巴巴和腾讯好像各做各的，而今天则发现彼此也存在很强的竞争关系，他并不排除美团将来有一天会与BAT竞争。
对于去年以来竞争对手各种抹黑，王兴认为不过是对手的“困兽犹斗”之举，他并不在意。对于我们纠缠的商业模式之争，王兴说：“商业模式不过是Commodity（商品），没有人靠商业模式赢的”。他分享了他分析一个商业机会的三个关键点：第一，用户价值，即这个事情该不该发生，发生对用户有什么好处；第二，核心能力，如果该发生凭什么是你来做，而不是别人来做；第三，收入模式，这个事情对用户有好处，能不能赚到钱？不然就不能为继。商业模式很重要，但是商业模式没有独占性，核心能力才可能有独占性，像百度搜索引擎的商业模式很清楚、很好，很多人想做，就是做不成。(www.xing528.com)
我对王兴说的一个城市只要人口超过20万美团就可以进军稍感震惊，这意味着美团要基本覆盖中国所有县级城市了。中国大概有不到3000个县，而美团已经进入了1000个城市，我相信这1000个城市的人口规模应当可以超过余下的不到2000个城市，经济规模更是要远远超过余下的不到2000个城市，因此，我判断仅仅靠地域扩张很难实现王兴几年前提出的2020年实现1万亿元交易额的目标，如果要实现这个目标，美团需要加强在传统行业的渗透力，这既包括提升已经进入的垂直行业的渗透率，也需要美团进入新的垂直行业。
团购是一种现金流非常好的生意，消费者的钱都是先付到美团的账户上，而美团与商户一般有10天的结算周期。以美团最新公布的2014年12月63亿元的交易额计，平均每天的交易额超过2亿元，10天的结算周期就意味着有20亿元的待结算资金放在美团账户上。这也就是为什么王兴在回应外界质疑美团资金紧张时，会非常有底气地告诉我们：“现在我们账上的现金余额是超过我们历次融资总额的。”这么多沉淀资金也让美团有了进军金融领域的想象空间，不过，金融还没有进入王兴关注的范围，他最关注的还是用户。
在谈及与Groupon商业模式对比时，王兴告诉我们，目前投资人对美团的估值已经超过Groupon公司50多亿美元的市值，这意味着美团很可能是未上市的互联网创业公司中价值第二高的公司，它甚至可能已经超过了上市的奇虎360（约75亿美元）和携程网（约59亿美元）等中国知名互联网公司。投资人究竟对美团估值多少？我们应该不用等太久就会看到，王兴表示不久就会发布美团最新的融资新闻。
王兴创业美团时就想打造出一种互联网巨头还没有现成完整具备的能力，现在看来他似乎做到了，用他的话说，这种能力就是将线上的技术与线下的肌肉完美结合的能力。目前，美团已经有超过1万名员工，其中大多数是同行所艳羡的具有超强执行力的线下推广人员。不过，美团的做法，竞争对手也都在效仿，在接下来各个垂直领域白热化的竞争中，王兴为美团构建的这种能力是否有足够的护城河仍将接受考验。
后记
互联网行业这两年又变得火热，而这个行业也是竞争最激烈的行业之一，按照王兴的说法，竞争是无疆界的，按照竞争战略之父迈克尔·波特的概念，就是你做的任何业务都可能很快地被替代。因此，互联网行业成为一个变化剧烈的行业，但是它也是一个给投资者带来高回报的领域之一，互联网已经改变了世界，而且还在继续改变，投资者都不可能忽略它。
2015年2月21日 星期六
休市
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