余额宝：便捷高收益的活期理财产品

金融乃万业之母，金融制度安排是否合理、有效，决定着一个经济体的效率。从这个意义上讲，金融与民生、经济休戚相关。同时，金融又是非常专业的一个经济部门，不但规则由少数精英所制定，而且关于金融改革的讨论与普通大众比较遥远。不过，2013年因为余额宝异军突起，而成为中国的互联网金融元年，而且也使金融这个“高大上”的话题成了寻常百姓的餐桌谈资。

余额宝是一种便捷、高收益的活期理财产品，它的出现使普通人意识到原来金融变革离自己如此之近。余额宝的发展速度绝对超乎传统金融人士的想象，预计到2014年6月份，其规模将达到1万亿元，这是个什么概念呢？即那时它将超过中国第三大保险公司中国太平洋保险的资产规模。

余额宝发展如此之快，突显出中国金融需求受到严重压抑的问题。余额宝或者类余额宝产品本质上是存款利率市场化的产品。几年前中国贷款利率市场化已经实施，但存款利率市场化则迟迟没有推行。据高善文等人的研究，中国银行负债端市场化定价的产品占比约30%，利率受管制的产品占比仍然高达70%。而余额宝通过货币基金的形式将那些原本只能忍受受管制利率的资金集中起来，然后投放到利率已经市场化的金融同业市场，使得在原来的市场环境中受利率管制的70%的资金可能享受到完全市场化的利率。有人称余额宝的做法是监管套利，这种说法有点负面，我更愿意将之看成是自下而上的一次存款利率市场化变革，而且截至目前，以余额宝、理财通等为代表的互联网理财产品得到了监管部门的认可。(www.xing528.com)

我们回过头来看看，余额宝在一夜之间就取得了如此巨大的成绩，与其母公司支付宝有密切关系。最初电商巨头阿里巴巴生态链上的支付宝公司的诞生是为了解决网络支付环境中的信用缺乏。人们在网上购物不像在线下购物一样，线下购物是一手交钱一手收货，而网上购物是你付了钱后必须等一段时间才能收到货，有的时候是几天，有的时候可能数周，因此，购物者自然会有很多顾虑：付了钱商家不付货，怎么办？商品不像网上讲的那么好，怎么办？商品分量不足或者品类不全，怎么办？等等。同时如果买家没有提前付款，卖方也会担心，因为一旦将货品寄出，成本就已经产生了。为解决买卖双方的上述矛盾，支付宝就对买家说，你先把钱付给支付宝，在你收到货物检查并满意之后，再告诉支付宝将钱付给卖家。而卖家因为买方的钱已经付给了支付宝，只要自己的货物没有问题，买方耍赖不付钱的担忧也就消除了。因为支付宝这么一个小小的金融创新，使得中国电子商务市场迅速发展，至今中国电子商务在社会零售总额中的占比比美国还要高。与此同时，支付宝自身也不断发展壮大，2012年其注册用户数已经超过7亿人，而活跃用户数目前已经超过3亿人。

正是因为庞大的用户规模，所以当支付宝推出余额宝时就可以迅速接触到广大的用户。因此，互联网理财产品的迅速崛起，除了前面提到的金融需求受到压抑之外，还有很重要的一点是依赖于以前并不起眼的第三方支付工具所积累的客户资源，这真可谓“风起于青萍之末”。