投资无所谓价值股还是成长股，最终都是投资者对所选定的公司的价值分析：你看不看得懂？你看得有多清楚？与你给出的保守估值相比，市价是否有折扣？这个折扣是否令你感到风险小到可以承受？过去一年，在大盘持续低迷的情况下，以创业板和中小板公司为代表的小盘股却逆势高歌猛进。在经济结构转型的情境下，A股投资者不但对以金融、房地产、能源等为主业的大型企业提不起半点兴致，而且认为此时只有新经济、新概念的小型公司才能代表着中国经济的未来，因此，出现了沪市总体市盈率11倍，深市主板市盈率19倍的情况下，中小板的市盈率达到34倍，创业板的市盈率更是高达59倍的奇特现象。难道越小、越新就越有价值吗？我的一位朋友，某机构的首席分析师认为当下的成长股幻觉不过是一次幸存者的谬误而已，这可是一个非常犀利的观点。
在过去一年里，民间股神辈出，动辄300%、500%的年收益率，只要是对投资历史和复利知识稍有了解的人都知道，这种收益率不具有可持续性。我知道这些收益率数据背后有水分，毕竟只是“股神”们自己说说的；我也不否认确实有人在过去一年取得了这么高的收益。但接下来，我认为“股神”们应该考虑的是，如何保住自己已经取得的收益，并在接下来的时间里让自己的资产继续增值，而不是飘飘然沾沾自喜。如果持后一种心态，那么他已经将自己置于非常危险的情境中了。
让我们重温一句巴菲特的名言：“在投资方面我们之所以做得非常成功，是因为我们全神贯注于寻找我们可以轻松跨越的1英尺（约0.3米）栏杆，而避开那些我们没有能力跨越的7英尺栏杆。这可能看起来不太公平，但在经营公司和投资中，专注于解决简单容易的问题往往要比解决那些困难的问题的回报高得多。”
今日恰值中国监管机构允许保险资金投资创业板的首个交易日，创业板受此消息刺激指数上涨了3.9%。但是，如果诸君致力于通过投资解决财务问题，本人建议你最好是遵循巴菲特的教诲，全力去搜寻0.3米的栏杆，然后轻松地跨过去；而不是不管前面的栏杆是2米还是3米，都要跨过去：当面对2米以上的高度的时候，就把自己想象成国家级的运动员！当面对3米以上高度的栏杆时，那就想象自己是在月球上，不受地球引力的作用！(www.xing528.com)
后记
2014年最后两个月，中国股市出现了一个大逆转，即大盘股尤其是以金融、地产为主的公司的估值出现了大幅上涨，而以创业板为代表的小盘股则被抛弃。我相信这不仅是风靡一时的转换，也是持续估值调整的序幕，我的判断是否正确，答案在接下来的2015年里渐渐水落石出。
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