美国股市见底信号？巴菲特购买50亿美元优先股

2008年9月23日，高盛集团（Goldman Sachs）宣布巴菲特购买50亿美元的优先股，这会是美国股市见底的信号吗？事实上，我个人认为市场已经出现了投资机会并不需要巴菲特来告诉我们，但是市场是否见底则没有人能预测，巴菲特此举或许会给他的信徒们买入股票的勇气。

此次源于华尔街的金融危机对全球资本市场所形成的冲击前所未有，然而有些奇特的是，为什么美国股市跌幅反而不像其他地区的股市那么大呢？昨天，我看到一个数据，以250天涨跌幅来比较，标准普尔500指数跌了17.7%，道琼斯工业平均指数跌了17.6%，纳斯达克综合指数跌了14.9%，纽约证交所综合指数跌了18.0%，而与此同期，上证综合指数跌了59.9%，深证成份指数跌了58.9%，沪深300跌了60.2%，恒生中国企业指数跌了30.4%，俄罗斯RTS指数跌了32.4%，恒生指数跌了19.3%，澳大利亚普通股指数跌了25.4%，韩国综合指数跌了20.7%，东京日经225指数跌了24.9%，中国台湾地区加权指数跌了33.8%，德国法兰克福DAX跌了21.1%，伦敦金融时报100指数跌了17.9%，印度孟买Sensex指数跌了10.4%。很显然，单从资本市场来看，中国是此次金融危机的重灾区，但事实上，目前的金融危机对中国人的生活影响却非常的小，对美国人的生活影响则非常深。为什么？先看美国政府正准备推出的7000亿美元的救市措施吧，仅仅从数字上看，就意味着每个美国人都要拿出2000美元为华尔街的贪婪买单。这真是可笑，收益都被华尔街的精英们瓜分了，而现在的风险却要全体国民承担。因此，我对美国122位经济学家联名反对政府这种救市行为毫不奇怪。这是显而易见的道理，但美国政府为什么还要提出这样一个方案呢？原因在于美国承受不起资本市场像中国A股一样的调整，因为资本市场已经与每位美国人都息息相关，居民的财产大多都在股市上，不管是以基金的形式还是以直接持有的形式，更关键的是，本来应当以投资低风险产品为主的美国的养老金也将资金大比例地投资在股票上（据说占比高达70%，http//finance.sina.com.cn/fund/hqjj/20051221/09362215937.shtml），而中国的养老金（虽然还并不富裕）进入股市才刚刚开始，因此虽然A股跌了近2/3，但是中国的决策者并不担心，而美股跌了不到20%，美国政府就有点惊慌失措了。个人以为，美国股市之所以没有大幅下跌，主要是源于人们对美国的信心，因为目前的美国仍然是金融游戏规则的制定者，大家还是相信美国能够渡过此次危机，要么自救，要么是向中国这样的国家转嫁危机。

覆巢之下，焉有完卵，市场大幅下跌的时候，所有的股票都会下跌，好的坏的都不能幸免，就像A股过去10个月所发生的事一样。然而，此时肯定会有被错杀的公司，比如巴菲特买的高盛集团一直是次贷危机中表现最稳健的投行，现在又被迫转变为商业银行——这是巴菲特非常熟悉的一个领域——将受到更加严格的监管，还是巴菲特的投资高明呀！还是那句话，没有人能够预测什么时候是股市的最低点——或许是像2005年的900点一样，大家都不关心股票的时候——但是熊市是最佳的投资机会，你不妨从你熟悉的领域开始你的研究工作，买入那些你认为未来10年业绩可能会翻10倍的公司。另外，在建议熊市投资的同时，我还是要提醒内地的投资者，从价格来看，海外的中国股票价格更有优势，比如H股有很多都跌破了净资产，但A股中跌破净资产的公司并不多。

后记(www.xing528.com)

我收回让普通人直接购买股票的建议。普通人参与熊市投资的建议请参看《股市大跌带来买入机会》一文的后记。

2009年5月10日 星期日

休市