中国股市从6100多点跌到不足3000点，跌幅超过50%，甚至超过了因恶性通货膨胀导致暴跌的越南股市，成为全球股市的跳水冠军。很多人都在抱怨，一些所谓的专家更是不断地站出来指出这种暴跌现象的不合理。我觉得作为投资者只能接受现实，因为存在的就是合理的。而且，历史已经屡次证明，每一次熊市来临时都会伴随着大众非理性的恐慌。
很多人认为中国的资本市场有很多不合理的制度，因此才导致了目前的大跌，于是开始指责政府行为。其实，如果你是一个理性的参与者，你应当很清楚市场的不合理政策。退一步说，很显然，政府也并不希望出现现在的暴跌，而且即使是出现了这样的暴跌，投资者也没有理由指责政府，因为政府2007年就不断地在强调股市的风险，不断地发行新股也说明政府认为当时的估值水平非常值得卖出而不是买进。真正在媒体上“唱多”的都是基金公司和证券公司，而这些人的话最不可信，因为他们的切身利益与股市密切相关。
真正的投资者是利用大众的非理性心理进行投资的。巴菲特在一次访谈中说，“如果你从事我的职业，你并不希望看到一个运行完美的资本市场。”其言下之意，如果是运行完美的市场，你就没有买入被低估的好公司的机会了。确实，如果一切都按照统一的估值模型计价，那就不存在大幅波动的股票市场了。
市场的非理性确实给我们带来了投资机会，虽然我不知道中国股市还会不会下跌，但我认为目前中国股市的估值已经具备吸引力（包括A股、B股和H股，其中估值更具吸引力的是H股和B股）。回到两条投资的基本原则，我认为现在买对的时机已经出现了，当然想要买对公司还需要好好研究。因此，那些还持有股票的人不要因为资产缩水而难受，现在可能还没有到你沮丧颓废的时候，你应该静下心来，像一位真正的股东一样，好好研究一下你持有的股票，看有没有值得长期持有的，如果有，那就恭喜你了，你不必卖出；如果你研究后，认为投资中都是不值得长期持有的股票，你也不必懊恼，你只需卖出再去买进那些好的公司，因为现在好的公司也都不贵了。作为一位个人投资者，我仿佛回到了2005年的时候，我每天都能发现新的有吸引力的公司，我要做的事情就是找出最具吸引力的那家。
后记(www.xing528.com)
我收回让普通人直接购买股票的建议。在证券市场明显低估或者说熊市的时候，大众的参与办法有两个：一是找到具备投资能力的人帮助自己做投资；二是投资于指数基金。与此同时，参与者还必须具备长远的眼光，忽略短期波动。如果读者希望自己直接投资证券，别无他法，让自己成为“具备投资能力的人”。本书能让读者对过去6年证券市场发生的事和证券投资有所了解，但要想成为“具备投资能力的人”，你还必须做更多功课。
2008年9月18日 星期四
上证综指：1896跌1.72%
恒生指数：17632跌0.03%
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