上市公司高管薪酬指数和绝对值统计与分析结果

本章从所有制层面对3754家上市公司的高管薪酬指数和绝对值进行了统计和比较分析，主要结论如下：

第一，从总体看，非国有控股公司高管薪酬指数均值和中位值都远高于国有控股公司。随着前十大股东中的国有股份比例的降低，上市公司高管薪酬指数均值表现出逐渐提高的趋势，即国有股份比例越高，其高管薪酬激励相对于企业绩效来说就越低。需要注意的是，高管薪酬指数低，判断是否属于薪酬激励不足，还需要考虑垄断特别是政府赋予垄断资源的影响。

从高管薪酬激励区间看，无国有股份公司高管薪酬激励适中的比例最高，国有绝对控股公司高管薪酬激励适中的比例最低；无国有股份公司高管薪酬激励过度的比例最高；国有绝对控股公司高管薪酬激励不足的比例最高。

从高管薪酬绝对值看，非国有控股公司高管薪酬的平均值小于国有控股公司。在激励适中区间，国有弱相对控股公司高管薪酬均值最高，最低是无国有股份公司；在激励过度区间，国有绝对控股公司高管薪酬均值最高，最低是无国有股份公司；在激励不足区间，国有弱相对控股公司高管薪酬均值最高，最低是国有绝对控股公司。从数据可以看出，激励过度区间中的高管薪酬并不一定比激励适中和激励不足区间的高管薪酬高，因为高管薪酬指数反映的是高管薪酬与其绩效的吻合度，只看高管薪酬绝对值是反映不出激励的本质内涵的。

第二，从地区看，从高管薪酬指数比较，四个地区国有控股公司的高管薪酬指数均值和中位值都远低于非国有控股公司；从高管薪酬绝对值比较，东部地区的国有控股公司高管薪酬均值高于非国有控股公司，其他三个地区的国有控股公司高管薪酬均值则低于非国有控股公司。(www.xing528.com)

从激励区间比较，从高管薪酬指数角度，四个地区国有控股公司高管薪酬激励适中比例和激励过度比例均低于非国有控股公司；四个地区国有控股公司高管薪酬激励不足比例均高于非国有控股公司。从高管薪酬绝对值角度，在激励适中和激励过度区间，东部和中部两个地区国有控股公司高管薪酬均值高于非国有控股公司，东北地区国有控股公司高管薪酬均值则低于非国有控股公司；在激励不足区间，四个地区国有控股公司高管薪酬均值都低于非国有控股公司。

第三，从行业看，从高管薪酬指数比较，六个代表性行业国有控股公司高管薪酬指数均值都远低于非国有控股公司，尤其是金融业（J）和房地产业（K）差距非常大。从高管薪酬绝对值比较，制造业（C）和金融业（J）的国有控股公司高管薪酬均值高于非国有控股公司，其他四个行业国有控股公司高管薪酬均值低于非国有控股公司。

从激励区间比较，从高管薪酬指数角度，六个行业中，除了房地产业（K）外，其他五个行业国有控股公司高管薪酬激励适中比例都低于非国有控股公司；六个行业国有控股公司高管薪酬激励过度比例都远低于非国有控股公司；六个行业国有控股公司高管薪酬激励不足比例都高于非国有控股公司。从高管薪酬绝对值角度，六个行业中，在激励适中区间，除制造业（C）和金融业（J）外，其他四个行业都是非国有控股公司高管薪酬高于国有控股公司；在激励过度区间，制造业（C），交通运输、仓储和邮政业（G）以及金融业（J）的国有控股公司高管薪酬均值高于非国有控股公司，其他三个行业的国有控股公司高管薪酬均值都低于非国有控股公司；在激励不足区间，六个行业都是国有控股公司高管薪酬均值低于非国有控股公司。需要注意的是，一些行业非国有控股公司在激励过度区间的高管薪酬均值低于同类公司激励适中区间的高管薪酬均值，是因为本报告的高管薪酬指数是基于企业业绩计算出来的。高管薪酬不高，却激励过度，实际反映了这些企业的业绩比较低下。