所有制财务治理指数的年度比较：持续优化财务管理

依照第1章的五种所有制类型的划分，对2010年、2012年以及2014～2020年九个年度财务治理总体指数和四个分项指数进行比较，结果参见表18-4 Panel A。另外，进一步将样本按照国有控股公司和非国有控股公司分类，结果参见表18-4 Panel B。

表18-4　2010～2020年不同所有制上市公司财务治理指数均值比较

续表

续表

续表

从表18-4 Panel A可以看出：

第一，从财务治理总体指数看，九个年度中，五类所有制公司基本上都是波动式变化。国有绝对控股公司在2014～2018年连续五年下降，国有强相对控股公司2017～2019年连续三年上升，无国有股份公司2015～2017年连续三年上升。九个年度中，五类公司的财务治理指数都在2012年处于最高水平（参见图18-3）。相比2010年，2020年国有绝对控股公司和无国有股份公司都下降不到1分；其他三类公司都上升，升幅在1.01～1.90分，国有参股公司升幅最大。相比2019年，2020年五类公司财务治理指数均有不同程度的下降，降幅在0.30～1.14分，降幅最大的是国有弱相对控股公司，降幅最小的是国有参股公司。

图18-3　2010～2020年不同所有制上市公司财务治理总体指数的变化

第二，从财权配置分项指数看，相比2010年，2020年除国有强相对控股公司上升0.8583分以外，其他四类公司都下降，降幅在0.05～4.73分，降幅最大的是无国有股份公司，降幅最小的是国有绝对控股公司；相比2019年，2020年五类公司都上升，升幅在1.04～4.33分，升幅最大的是国有绝对控股公司，升幅最小的是国有弱相对控股公司。

第三，从财务控制分项指数看，相比2010年，2020年五类公司都大幅上升，升幅在11.48～16.31分，升幅最大的是国有参股公司，升幅最小的是国有绝对控股公司；相比2019年，2020年五类公司都出现下降，降幅在2.03～2.58分，降幅最大的是国有弱相对控股公司，降幅最小的是国有绝对控股公司。(www.xing528.com)

第四，从财务监督分项指数看，相比2010年，2020年五类公司都下降，降幅在3.41～5.42分，降幅最大的是无国有股份公司，降幅最小的是国有强相对控股公司。相比2019年，2020年国有绝对控股公司和国有弱相对控股公司下降，降幅分别为0.4713分和0.2576分；其他三类公司均有所上升，升幅在0.007～1.68分，升幅最大的是国有参股公司，升幅最小的是国有强相对控股公司。

第五，从财务激励分项指数看，相比2010年，2020年五类公司都下降，降幅在3.18～11.32分，降幅最大的是国有绝对控股公司，降幅最小的是无国有股份公司；相比2019年，2020年五类公司也均下降，降幅在2.06～4.61分，降幅最大的是国有绝对控股公司，降幅最小的是无国有股份公司。

从表18-4 Panel B可以看出：

第一，从财务治理总体指数看，九个年度中，两类公司基本上都呈波动式变化。除了2016年和2017年非国有控股公司财务治理指数均值大于国有控股公司外，其他年度都是国有控股公司大于非国有控股公司（参见图18-4）。九个年度中，国有控股公司和非国有控股公司都在2012年属于最高水平，分别为59.3317分和56.3770分。相比2010年，2020年国有控股公司和非国有控股公司分别上升0.6394分和0.6185分；相比2019年，2020年国有控股公司和非国有控股公司分别下降0.3586分和0.3813分。

第二，从财权配置分项指数看，相比2010年，2020年国有控股公司上升0.2860分，非国有控股公司下降3.1642分；相比2019年，2020年国有控股公司和非国有控股公司分别上升3.6085分和2.5164分。

第三，从财务控制分项指数看，相比2010年，2020年国有控股公司和非国有控股公司分别上升13.9349分和14.1520分；相比2019年，2020年国有控股公司和非国有控股公司分别下降2.2140分和2.4642分。

第四，从财务监督分项指数看，相比2010年，2020年国有控股公司和非国有控股公司分别下降3.4142分和4.7503分；相比2019年，2020年国有控股公司和非国有控股公司分别上升0.6864分和0.9100分。

图18-4　2010～2020年国有控股与非国有控股上市公司财务治理总体指数的变化

第五，从财务激励分项指数看，相比2010年，2020年国有控股公司和非国有控股公司分别下降8.2495分和3.7633分；相比2019年，2020年国有控股公司和非国有控股公司分别下降3.5154分和2.4873分。