2015～2020年上市公司治理总指数年度比较

本节将从总体、地区、行业、所有制和上市板块五个角度，比较分析2015～2020年六个年度的中国上市公司治理水平，以了解上市公司治理水平的发展趋势，进而对提高中国上市公司治理水平提供参考。

2.6.1　上市公司治理总指数总体的年度比较

在对2015～2020年六个年度中国上市公司治理总指数的评价中，样本公司数从2655家增至3774家，基本上是对全部上市公司的评价。比较2015～2020年六个年度的样本上市公司治理总指数，结果参见表2-12。

表2-12　2015～2020年上市公司治理总指数均值比较

由表2-12可知，2015～2020年，上市公司治理总指数均值连续上升。2020年比2015年提高7.2492分，比上年提高1.6298分。

2.6.2　分地区上市公司治理总指数的年度比较

按照四个地区的划分，将2015～2020年六个年度不同地区的上市公司治理总指数进行比较，从而更清晰地了解不同地区上市公司治理在不同年度的变化，结果参见表2-13和图2-7。

表2-13　2015～2020年不同地区上市公司治理总指数均值比较

续表

由表2-13和图2-7可知，四个地区上市公司治理总指数均值都在六年间连续上升。东部连续六年都位居第一，表现相对较好；东北连续六年都排名最后，表现相对较差。

图2-7　2015～20120年不同地区上市公司治理总指数均值比较

2.6.3　分行业上市公司治理总指数的年度比较

将2015～2020年六个年度不同行业的上市公司治理总指数进行比较，以了解不同行业上市公司治理在不同年度的变化，结果如表2-14所示。

表2-14　2015～2020年分行业上市公司治理总指数均值比较

续表

注：居民服务、修理和其他服务业（O）只有1家上市公司，难以代表该行业整体水平，故排名时剔除。(www.xing528.com)

由表2-14可知，从上市公司治理总指数的均值来看，2015～2020年，18个行业中，有13个行业六年间连续上升；有1个行业2017年下降，其他年度均为上升；有2个行业2018年下降，其他年度均为上升；有1个行业2017年和2019年下降，其他年度均为上升；有1个行业2018年和2020年下降，其他年度均为上升。相比2015年，2020年各行业上市公司治理总指数均值升幅在5.36～9.98分，升幅最大的三个行业分别是住宿和餐饮业（H），综合（S），以及交通运输、仓储和邮政业（G）；相比2019年，2020年除教育（P）略有下降外，其他行业升幅在0.18～3.05分，升幅最大的三个行业分别是综合（S），文化、体育和娱乐业（R），以及金融业（J）。18个行业中，金融业（J）除在2015年排名第二外，其他年度都排名第一，反映其上市公司治理水平相对较好且较稳定。

2.6.4　分所有制上市公司治理总指数的年度比较

依照第1章的五种所有制类型的划分，对2015～2020年五个年度上市公司治理总指数进行所有制比较，结果参见表2-15 Panel A。另外，进一步将样本按照国有控股公司和非国有控股公司分类，统计信息见表2-15 Panel B。

表2-15　2015～2020年不同所有制上市公司治理总指数均值比较

续表

从表2-15 Panel A可知，五类所有制上市公司治理总指数均值都在六年间连续上升，相比2015年，2020年国有绝对控股公司升幅最大，上升8.5212分。相比2019年，2020年仍是国有绝对控股公司升幅最大，上升1.7393分。

图2-8则更直观地显示了五类所有制上市公司在2015～2020年六个年度上市公司治理总指数均值的变化。可以看到，五类所有制上市公司总指数每年均值差别不大，变化趋势也差别不大。

图2-8　2015～2020年不同所有制上市公司治理总指数比较

从表2-15 Panel B可知，把五类所有制公司归纳为国有控股公司和非国有控股公司后，在公司治理总指数均值上，两类公司都在六年间连续上升。相比2015年，2020年国有控股公司和非国有控股公司分别上升8.3650分和6.6398分；相比2019年，2020年国有控股公司和非国有控股公司分别上升1.7188分和1.5930分。2015～2017年国有控股公司都低于非国有控股公司，2018～2020年则是国有控股公司略高于非国有控股公司。

2.6.5　分板块上市公司治理总指数的年度比较

按照深市主板（含原中小企业板）、深市创业板和沪市主板的划分，对2015～2020年不同板块上市公司治理总指数进行比较（沪市科创板因只有1年数据无法比较），结果参见表2-16。

表2-16　2015～2020年不同板块上市公司治理总指数均值比较

由表2-16可见，深市创业板和沪市主板的上市公司治理总指数均值都在六年间连续上升；深市主板除2017年曾出现下降外，其他年度都是上升的。在除沪市科创板的三个板块中，相比2015年，2020年沪市主板升幅最大，上升8.7319分；相比2019年，仍是沪市主板升幅最大，上升2.6337分。

图2-9更直观地反映出三个板块上市公司治理总指数在2015～2020年六个年度的变化。可以看到，三个板块上市公司治理总指数均值总体上都呈上升趋势。

图2-9　2015～2020年不同板块上市公司治理总指数均值比较