一个简单而常常被期权初学者忘记的逻辑是，期权是二级市场资产，可以随时以市场价格自由买卖，而并不需要等到行权来确认损益。
以一个欧式看涨期权多头为例，其到期的损益，很明显地，就是其到期结清额：
那么，如果在到期之前卖掉这个期权，那损益将会是多少呢？
在解答这个问题之前，我们不妨问这样一个问题，本章第一节中辛辛苦苦计算出的Greeks敞口，到底有什么用？
答案其实很简单，期权价值会随着所有输入BSM模型的参数变化而随之变化，而对参数变化的敏感性均由偏导，也就是Greeks给出。因此，我们可以对于期权以及期权组合的损益进行业绩归因，将其拆解到每一个Greeks上：
由于根据本章第一节中，我们可以对于任何一个期权组合计算出其所有的Greeks敞口，那么，市场行情发生任何的变化，我们均可以根据我们组合的Greeks敞口知晓这些参数的变化会对我们期权组合损益造成的影响。(www.xing528.com)
没有人能够管理自己的利润，因为利润是市场带来的。唯一能做的，就是管理好自己的风险敞口（以Greeks计算），然后等待利润自己到来。期权是唯一一个可以仅依靠风险管理获取利润的衍生品。
有人说，风险管理90％在于知道自己的风险在哪里，而剩下的10％在于知道自己在这个风险因素上有多少敞口。在期权上，无论是做市商还是交易员，均可以通过Greeks知晓、确认并管理控制自己的风险。使自己的风险敞口匹配自己对于市场的看法，同时满足自己的风险偏好。这也是为什么在期权上Greeks如此重要的原因。
对于一个合格的期权交易者而言，熟悉Delta、Gamma、Theta、Vega等的希腊值（Greeks值）的特征及性质是非常重要的，无论在交易策略制定上，还是在风险管理上。可以说，了解这些Greeks值在实际应用中指代的意义，以及如何在实际交易过程中加以应用，是一个合格交易员必须掌握的知识与技能。
我们重新回到希腊值，并且尝试使用一个不同于本章第一节中的市场观点来对希腊值进行解释——市场和损益观点。同时，由于Greeks本身是一个关于各项参数的函数，那么不同的参数变化会导致Greeks如何变化，也会影响一个静态仓位的风险指标和损益。因为Greeks变化了，相同的参数变化导致的损益和风险敞口也会截然不同。Greeks会如何随着输入的参数变化而变化呢？接下来我们会对每个Greeks进行讨论。
在本章的所有图表中，我们均假设行权价格为100，无风险利率为5％，时间为1年或者3个月，波动率为20％。期权结构均为欧式看涨期权。
图10-1 资产价格曲线图
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
