希腊值和期权交易的关键知识点

我们在第九章第一节第三部分中，得到了一个明确的结论，期权的价格等于使用标的资产完全对冲这个期权的所有风险所需的成本。因此，BSM通过构建一个时时刻刻与期权价格变化相同的股票—债券组合来构建一个微分方程来对期权价格的随机过程进行描述。求解这个偏微分方程得到的解析解，即为BSM模型。

这个对冲的过程，实际上是一个动态的过程。在整个过程中的任何一个瞬间，我们都可以通过调整我们股票—债券组合相应的权重，来使得期权和这个组合的价格变化相同成立。

那么，我们可能会问以下几个问题。

1.在某一个特定的时间点，我们不知道未来的标的资产的随机过程会以什么样的路径呈现，也就是说，所有市场情景和风险事件都是路径依赖的。那在这个特定的时间点，这个期权的风险体现在哪些方面？在每个方面我们到底拥有多少该种风险？

2.如果我们根据某个公式或者量化方法，计算出来了一个期权的理论价格，并且在低于这个期权的理论价格处买入，或者在高于该价格处卖出，那么我们盈利了么？我们如何盈利？

3.期权作为衍生品，会根据标的资产行情的变化而随之变化。那么，是什么影响了期权价格的变动？对于一个期权头寸或者期权组合来说，当价格变化时，我们如何对这一变化进行归因？(www.xing528.com)

本章将主要从期权的风险指标，以及这些指标与期权价格之间的关系上来对期权交易的损益、风险进行介绍。

本章主要内容包括以下几个部分：

1.Delta，Theta，Gamma，Vega和Rho

2.重新回到BSM PDE

3.期权交易盈利和风险指标