现金流将来值FV 的分析介绍

（1）将来值的定义与计算

现金流将来值是指现金流在将来某个具体时间的价值。对于一项投资来说，通常指该项目在投资期内所产生的现金流到投资期末的价值。

若有一笔总数为V0的资金，在年初以年利率r（复利）存入一个银行户头，存期为m年，问题是m年后的资金有多少？若每年年初都有V0进账，则m年后账户资金为多少？

假设期初为V0，r（复利）：

m=1时，1年后的现金流V1=V0（1+r）

m=2时，2年后的现金流V2=V0（1+r）2

……

m年后的现金流为Vm=V0（1+r）m

如果每年年初获得现金流V0：

m=1，V1=V0（1+r）

例1.2　考察某个5年期，息票率为5％的债券的现金流，设该债券每年付息1次，最后1次付息时同时返还本金，债券的面值为50 000元，已知未来5年的年折现率保持在6％的水平。

1.年末支付利息情况下，未来现金流是多少？

2.年初支付利息情况下，未来现金流是多少？

解：我们以年初支付现金流为例进行说明。Ct表示t年年初的付息值。(www.xing528.com)

同理，可以得到年末支付情况下的现金流将来值为：

因此，我们可以得到如果年末付息

年初付息FV=679 383.3元

（2）现金流将来值计算的程序

y为无风险资产单期收益率（折现率），t为时间判别量，如果期初支付，t=0，如果期末支付，t=1。如一年支付1次，y=r。

Input T,y,C,t

let:FV=0;d=（1+y）T

If t=1,then d=d/（1+y）

For i=1 to T

FV=FV+C×d;d=d/（1+y）

Next i

Output FV