乐视网多元化经营引发的财务风险原因及优化方向

1.激进的战略扩张和资本不配套

乐视网在进行多元化扩张时，步伐太快，涉及的领域和业务众多，需要投入大量的资金进行新领域和新业务的开拓，但是这些业务并非都带来了可观的收益，导致投入与产出不平衡。在进行投资时，乐视网的策略也较为激进，并没有综合考虑投资收益和风险，对高风险领域加大投资也让公司面临很大的投资风险。此外，乐视网投资回收期较长，应收账款产生坏账的风险高，这也加剧了乐视网的经营风险。

乐视网激进又超前的投资策略，使其资本难以支撑其迅猛的扩张速度，尽管其规模日益扩大，但其综合实力并没有变强。公司激进的扩张战略和与之不能配套的扩张资本之间的矛盾不断激化，导致乐视网的财务风险不断加剧。

2.财务杠杆失衡

自2013年乐视网开始快速多元化经营开始，公司的资产负债率一直在增加，特别是在2014年和2015年，资产负债率飞速上升，突破警戒线，尽管2016年有所下降，但2017年又高达103.72%。乐视网的财务杠杆失衡，表明公司资不抵债，存在很大的财务风险。

此外，乐视网自2012年以来负债规模一直在增加，尽管2017年有所降低，但其负债规模仍然远远大于资产规模。乐视网的负债规模过高，不仅会导致公司的财务负担过重，也会使得利息费用变高。公司利润减少，公司的投资者获取的投资收益也相应变少，投资者就会对公司的盈利能力产生怀疑，从而影响公司在二级市场上筹资，影响公司的长远发展。

3.内源融资能力差

随着乐视网的多元化扩张步伐加大，公司同时涉足多个领域、多项业务，这需要强大的资金支持，尤其是其汽车业务。一般地，公司会通过内源融资和外源融资进行资金融通。(www.xing528.com)

通过对乐视网盈利能力指标的分析，乐视网的盈利情况并不乐观，内源融资能力差，单纯依靠内源融资并不能满足乐视网扩张的资金需求。因此，乐视网更多地依靠外部融资来弥补其扩张所需的资金缺口，债务融资太多，会导致乐视网资产负债率高，股权融资受公司经营状况影响较大，外部融资不当，也会导致乐视网资金链断裂，引发财务危机。

4.股利分配不当

一般来说，上市公司对股东的利润分配会影响其股票价格，股票价格过高或过低对公司的长远发展来说，都是不利的，因此，公司应采取合适的股利分配策略，维持公司的健康发展。

自2012年以来，乐视网一直处于高速成长阶段，实施多元化经营也需要大量资金支持，然而，乐视网一直秉承低现金股利、高股票股利的股利分配政策。尽管这种股利分配方式，可以缓解现金支付压力，也让投资者享受投资分红。但是，这种方式也会导致投资者因获得的现金红利较少，而转向更高利润的股票市场，加大对股票市场的投机，从而引起公司股价的大幅波动。

5.公司治理结构不完善

一方面，公司领导者的个人权威色彩较为严重。贾跃亭同时在乐视网担任多个重要职位，对乐视拥有绝对的控制权，其个人在公司治理、投融资等活动中难免独断专行，使得公司面临风险。

另一方面，乐视网缺乏专门的风险管理部门。乐视网的组织结构较为畸形，公司并没有设立独立的风控部门，仅仅依靠内部控制来管理风险。从乐视网财务风险初露端倪到最终的全面爆发，经历了近两年的时间。由于没有专门的风险控制部门，相关专业人员也较为缺乏，公司财务危机预警体系也并未建立，导致乐视网对财务风险没有提前识别，而是任由其一步步发展并最终爆发全面的财务危机。