基于杜邦分析法的中国农业银行盈利能力的因素分析与介绍

按杜邦财务分析体系，ROE由收入利润率(PM)、资产利用率(AU)、权益乘数(EM)组成，这三个比率分别体现了企业的盈利能力、资产管理能力和偿债能力。通过对ROE指标的分解，可以找出中国农业银行盈利能力发生变化的具体原因。从表7可以看到，相比2012年，中国农业银行2015年收入利润率(PM)下降了0.67%，净资产利用率(AU)下降了0.21%，权益乘数(EM)下降了2.95。正是因为三者的共同下降，导致了中国农业银行ROE的下降。

1.收入利润率(PM)分析

收入利润率(PM)，也被称为销售净利率，其计算公式为:

收入利润率(PM)＝净利润÷总收入

收入利润率是反映企业产品经营能力最核心的指标之一，是企业整体经营的结果。销售获利是股东权益增加的基础，因此，收入利润率自然是实现净资产收益率最大化的保障。商业银行经营活动的最终目的当然也是为了获取利润，商业银行获利的基本途径无外乎扩大营业收入和降低成本费用。

由表7可知，中国农业银行2015年的收入利润率比2012年下降了0.67%。对银行来讲，收入利润率是银行营业收入与营业费用之差形成的利润占营业收入的比重，反映了银行控制成本与降低税负的能力。表6的数据显示，2015年农业银行实现营业收入5408.8亿元，相比2012年的4250亿元，增长了27.26%。与此同时，其利息和非利息支出由2012年的4649.7亿元增加到了2015年的6076.4亿元，增幅为30.68%。费用支出的增长率明显高于收入增长率，表明三年间，农业银行控制成本的能力在下降，这正是该行收入利润率水平下降的主要原因。分析表明，农业银行要提高收入利润率，既需要想办法增加营业收入，也需要在增加营业收入的同时控制营业费用的增加。

2.资产利用率(AU)分析

资产利用率(AU)，也被称为资产周转率，其计算公式为:

资产利用率＝营业收入÷平均总资产(www.xing528.com)

资产利用率是反映企业营运能力的主要指标之一，资产周转率越高企业的资产管理能力越强。在销售利润率不变的情况下，资产利用率越高企业的盈利能力越强。资产管理能力也是提高净资产收益率的驱动因素之一，是提高净资产收率的基础。商业银行总资产由流动资产和非流动资产组成，流动资产反映了银行的偿债能力和变现能力，非流动资产则反映银行的盈利能力、经营规模和发展潜力。因此，资产结构是否合理、营运效率的高低是银行资产经营的核心，并最终影响到银行的经营业绩。

由表7可知，中国农业银行2015年的资产利用率比2012年下降了0.21%。银行资产利用率反映的是银行资产创造销售收入的能力。资产利用率的高低取决于资产周转速度的快慢，只有加快流动资产和固定资产的周转效率，才能使得总资产周转速度变快。因此，中国农业银行未来不仅需要增加其资金的流通速度，还要重视投入与产出的效益，使其资产利用率上升，这样盈利能力才能提升。

3.权益乘数(EM)分析

权益乘数(EM)的计算公式为:

权益乘数＝平均资产总额÷平均净资产＝1÷(1-资产负债率)

权益乘数既是反映公司资产扩张能力的指标，也是反映企业债务比率及长期偿债能力高低的指标。权益乘数对ROE的影响实质上反映的是资产负债率对它的影响。按资本结构理论，适当比例的资产负债率具有一定的财务杠杆作用，能给企业带来更高收益，有利于企业的管理和发展。银行的主营业务收入主要是吸收公众存款和发放贷款。一般而言，大型商业银行的权益乘数都相对较高，该比率越高，说明银行利用债务的能力越强，也同时表明银行大规模债务融资所带来的财务风险越大。

由表7可知，农业银行2015年的权益乘数为14.68倍，相比2012年的17.63倍，下降了16.7%。商业银行的负债主要是由存款组成，这部分负债一般会占到银行资金来源的80%。近年来，我国12家全国性股份制银行和外商银行发展迅速，其提供的服务和金融产品不断改善，传统国有银行业的部分存款开始分流到这些股份制银行和外资银行中。除此之外，互联网金融的发展，第三方支付平台及余额宝等产品的出现，也分流了国有银行体系中的部分存款。两方面的原因都影响了中国农业银行的资产负债率，使该银行通过提高财务杠杆增加盈利的能力有较大幅度的下降。因此，中国农业银行未来需要通过创新负债业务吸引更多的债务资金，以提高其权益乘数，增强其发挥财务杠杆效应的能力。