使用替代变量进行敏感性测试：优化盈余管理方法

表12-6采用修正后的Jones模型（Jones，1991；Dechow et al.，1995）计算盈余管理（|DA|）。在表12-6的Panel A和B中，假设12-1和假设12-2在全样本、倾向得分匹配配对样本和传统匹配样本下仍然有效。

Ball、Shivakumar（2006）使用市场回报来区分不对称的损益确认及时性，从而衡量盈余管理。本章基于市场回报和Ball、Shivakumar（2006）方法构造了另一个盈余管理的变量（DA_RET）。Panel C和Panel D组的结果再次支持了假设12-1和假设12-2。

本章还检验了境外董事是否影响应计质量。Dechow、Dichev（2002）将应计项目与当前、过去和未来现金流的匹配视为应计质量、由应计估计误差值度量。本章使用模型中残差的标准差作为应计质量的替代变量（AQ）；标准偏差越大的公司持续收益越少，应计利润越大，现金流、应计利润和收益的波动性越大。AQ值越高，应计质量越差。表12-6中Panel E和Panel F显示了6 392个公司—年度观测值的检验结果，为假设12-1和假设12-2提供了重要的支持。^[12]

表12-5　采用狭义的境外董事定义进行敏感性测试

续表

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注：“***”“**”“*”分别表示1％、5％、10％的显著性水平（双尾）；t值经过公司与年度的双重聚类调整（Petersen，2009）。所有变量的定义参见“附录12-1”。(www.xing528.com)

表12-6　使用盈余管理（因变量）的替代度量进行敏感性测试

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注：“***”“**”“*”分别表示1％、5％、10％的显著性水平（双尾）；t值经过公司与年度的双重聚类调整（Petersen，2009）。所有变量的定义参见“附录12-1”。