度量可操纵性的优化方案

本章参考Dechow等（1995）、Ball等（2006）和Kothari等（2005）修正的琼斯模型来估计盈余管理的程度，即可操纵性应计。

首先，采用公式8-1估计总应计利润。

公式8-1中，ACCj，t表示j公司第t年的应计利润总额，等于净利润与经营活动现金流之差；ΔREVj，t表示第t年与第t－1年营业收入的变动额；PPEj，t表示财产、厂房、设备等固定资产投资总额；TAj，t－1为第t－1年的总资产，用于平减其他变量。

其次，采用公式8-2和公式8-3估计非操控性应计利润总额。

利用公式8-2，估计分行业和分年度的回归系数α1、α2和α3。参考Dechow等（1995）的研究，从营业收入的变动额中扣除应收账款的变动，利用公式8-2计算非操控性应计利润。(www.xing528.com)

本章同时参考Ball等（2006）的研究，采用公式8-3估计基于经营活动现金流的非操控性应计利润总额。

公式8-3中，CF表示经营活动现金流；D（CF）为虚拟变量，若公司的经营活动现金流小于0，则赋值为1，否则为0。

此外，本章参考Kothari等（2005）的研究并利用公式8-2估计基于业绩匹配的非操控性应计利润总额。本章根据同行业（两位数标准行业分类编号）同年度最邻近的资产报酬率ROA进行业绩匹配。

最后，分别计算3种可操纵性应计变量：DA、DA_CF和DA_PM。具体而言，DA等于总应计利润减去基于公式8-2计算出的非操纵性应计利润，DA_CF等于总应计利润减去基于公式8-3计算出的非操纵性应计利润，DA_PM等于可操纵性应计DA减去基于业绩匹配的可操纵性应计DA。