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证券公司系统动态排名优化与重要性

时间:2023-07-19 理论教育 版权反馈
【摘要】:为了动态评估系统重要性证券公司,我们选取前几年的数据进行对比分析。表7-5列出了2012—2015年排名前10的系统重要性证券公司。中信证券连续排名第一,成为近四年来最为重要的系统重要性证券公司,从各分项指标中可以看出,中信证券在规模性、可替代性上都占有绝对优势地位,这也是中信证券的资产规模和业务规模所决定的。其他4家证券公司也各具优势,皆为系统重要性证券公司。

证券公司系统动态排名优化与重要性

为了动态评估系统重要性证券公司,我们选取前几年的数据进行对比分析。由于融资融券于2010年试点,首批试点证券公司只有6家;股票质押式回购于2013年试点,首批具有营业资格的公司只有9家;综合2015年总得分、规模性、数据可得性,我们选取了2015年评估中排名前20的证券公司,计算其2012—2014年的系统重要性情况,以分析近3年来证券业的动态变化。由于部分证券公司上市时间晚,无法获得计算市场信心指标所需数据,因此只计算了4项指标。为了保持一致性,我们也对2015年不包含市场信心的得分重新计算。

表7-5列出了2012—2015年排名前10的系统重要性证券公司。中信证券连续排名第一,成为近四年来最为重要的系统重要性证券公司,从各分项指标中可以看出,中信证券在规模性、可替代性上都占有绝对优势地位,这也是中信证券的资产规模和业务规模所决定的。2012—2015年,海通证券、国泰君安、华泰证券、广发证券稳居证券业第二至五名,而从具体指标来看,海通证券发展均衡,不同时期发展重点不同,2012—2015年分别在可替代性、规模性、复杂性、关联性具有相对优势;国泰君安则相对稳健,具有规模优势,复杂性得分不高,创新业务、信用业务规模不及其他三家;广发证券规模性一直高于华泰证券,而复杂性上华泰证券则一直高于广发证券,关联性、可替代性上两者则不分上下,这说明广发证券具有规模优势,其总资产、净资本绝对值也一直大于华泰证券,而在创新业务上华泰证券则更具优势,其在融资融券交易、股票质押式回购交易的规模在2012年、2014年、2015年均高于国泰君安。

表7-5 2012—2015年前10家系统重要性证券公司(www.xing528.com)

注:①2015(5)是综合规模性、关联性、复杂性、可替代性、市场信心5大指标的排名,2015(4)是不包含市场信心的4大指标的排名;②2012年、2013年、2014年均为不包含市场信心指标的排名。
① 2013年,光大证券排名第十。

国泰君安和海通证券以规模性取胜,而华泰证券和广发证券则比较注重新业务的挖掘,在2014年和2015年分别大力发展了融资融券、股票质押式回购等信用业务。2015年,广发证券和华泰证券的融资融券余额规模分别为753.31亿元和660.82亿元,高于海通证券(606.59亿元)和国泰君安(651.84亿元);在股票质押规模上,华泰证券(136 631.85亿元)和广发证券(114 300.42亿元)也都远高于国泰君安(71 719.44亿元),略低于中信证券(158 688.79亿元)。值得注意的是申万宏源的排名,由前3年的第十上升到2015年的第六,这是因为申万宏源于2015年由原先的申银万国吸收合并宏源证券而成,在规模、业务等方面有了快速提升。其他4家证券公司也各具优势,皆为系统重要性证券公司。

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