货币供应量对证券市场的影响探析

流通中的货币量必须与经济运行相适应，这是马克思货币流通规律的基本要求。如何确定一定时期的货币供应量是一国货币政策面临的重要问题。在我国，货币供应量与贷款规模有着密不可分的联系，贷款规模的大小，意味着流通中货币M2的多少，社会总需求也相应扩大或收缩，进而影响作为社会经济重要组成部分的证券市场的相应变化。这里将具体分析货币供给增加对证券市场的影响。

1.货币供应量增加有利于上市公司业绩提高

中央银行通过三大政策工具，调节商业银行的储备头寸，如果降低准备金率、再贴现率和公开市场买进，则能增加商业银行的储备头寸，企业就能比较顺利地可从银行取得贷款，数额也有所增加。就我国目前商业银行的贷款倾向而言，因为上市公司的效益往往要比一般非上市公司好，所以上市公司获得贷款的可能性和数额也要比一般非上市公司大和多，这就能使上市公司获得资金补充的优势，进一步提高上市公司业绩。上市公司业绩的提高通过财务报告公布于世，这就势必推动上市公司的股票价格上扬，促使证券交易价格的普遍拉升。反过来，货币供给的减少，虽不致使上市公司的贷款条件率先恶化，但至少不能优先获得贷款，其效益难以有明显的提高。同时，社会总需求的减少，最终也不利于上市公司的业绩，这都会导致证券市场行市的走低。(www.xing528.com)

2.货币供应量增加有利于社会游资的增加

银根的放松和货币流通量的相应增加，可以缓解各个层面投资主体资金紧张的矛盾，从而使得那些参与证券市场投资的企业和个人增加进入证券市场游资的规模，证券市场资金量的迅速扩大和交易量上升，将推动证券价格的上扬。即使在我国的法规禁止国有企业资金和银行贷款资金入市买卖股票（这一规定已作重大修改和调整）时，受盈利动机的驱使，这些资金还是以各种形式，改头换面绕过管制，进入股市。这就是为什么在银行放贷高峰时，证券交易数量就会放大的重要原因。当然在银根抽紧之时，银行要求还贷，投资者的资金普遍紧张，证券市场的交易量就急速下降，证券指数也随之起伏波动。