众筹融资的法律风险及监督问题

（一）众筹模式兴起

众筹是大众筹资的简称，指利用网络良好的传播性，向网络投资人募集资金的金融模式。众筹的传播性很好，是通过向网络投资人募集资金而形成的一种金融模式，其原名是大众筹资。2009年起源于美国的众筹，是指用捐赠资助或预购产品的形式，在线募集资金项目，面向的本就是小微企业。在国外，众筹模式是指人们将其创意或者产品原型提交到众筹平台进行资金募集，随后投资者将投资具有潜力的创意或产品，而在项目结束后，投资者也会得到相应收益的一种金融模式。

该业务在欧美较为发达，在我国仍处于起步阶段。如图5-5所示，2009年，世界第一家众筹平台---美国Kiclcstarter成立。2011年，我国第一家众筹网站---点名时间也创办成功，相继在网上发起了《十万个冷笑话》《大鱼海棠》等动漫作品的众筹项目，受到国内外媒体社会的密切关注。由于我国目前现有的金融行业法律法规与别的国家具有较大差异，所以在众筹业务的推广与发展过程中，也明显区别于他国。

图5-5　众筹融资发展

就不同的资金提供方式而言，众筹业务可以分为以下三种模式：（1）团购＋预购模式。这种模式依托网购，消费者有针对性地通过团购的方式来预购一种商品或服务。（2）股权购买模式。这种模式的开展是通过投资者对创业者和筹资方的股权进行购买来完成的，其风险由投资者本人承担。（3）债权众筹模式。即到期一次性偿还投资本息。

由于我国股票和债券的发行必须经过国家批准，所以，在我国众筹业务发展态势较好的还是团购＋预购模式。监管部门曾叫停过淘宝网上出售原始股权行为。不过，情况在发生变化。2014年3月1日至3月31日，招商新能源旗下联合光伏集团为了建设一个小型的太阳能发电站，通过众筹平台共募集资金1000万元，每人限购1股，每股价值10万元。

与热闹的P2P比较，众筹业务的发展比较缓慢，这是因为国内开放式募集资金没有明确的法律规定，且容易踩到非法集资的红线，这使得众筹在国内发展受限，也严重影响到金融业的发展和企业募集资金的效率。

知识链接

众筹就医(www.xing528.com)

2018年1月21号当晚，一条爱心筹募款的微信刷爆了大兴人的朋友圈。募款人是一个只有17岁的女孩闫某，募款的对象是与她相依为命的父亲，募款金额是25万元。她的爱心筹信息发布后，经过老师、同学、朋友的大量转发，迅速在大兴人的朋友圈里发酵，9111次帮助，11215次传播，只用了短短八个小时，闫某所需的25万元善款就筹集完毕。

2018年1月25号上午，爱心筹平台已经把善款打到她的账户上。拿到钱后，闫某计划先给爸爸手术，然后让他进行康复。如果这笔钱还有剩余，她会拿出来去捐给更需要的人。

（二）众筹平台案例——点名时间

点名时间是截至2014年最大的众筹平台，成立于2011年4月，2011年7月上线。平台创始人认为：这个时代不缺乏有创意的人，但是缺乏一个支持他们的平台。在中国，有很多有想法的人因为缺乏资金和机会，这些构想经常因此而夭折。点名时间就是为了帮助这些有想法的人而成立的。

众筹平台上的每一位项目发起人都必须通过实名认证，明确项目发起人必须承担的责任。项目发起前期还必须经过一系列工作程序的严格审核才能被批准进行资金募筹。项目实施过程中，工作人员全程监督，防止投资者的利益受损。在起步阶段，点名时间与美国的Kickstarter相似，它的收益依靠成功筹资项目的手续费（最终筹资额的10%）。

2013年7月，点名时间众筹平台提出对外开放、免手续费、携手大型企业，全力支持中国的创新等三项重大改革，开始呈现出比较鲜明的中国特色。在2013年，我国的两大自创动漫《十万个冷笑话》剧场版与动漫电影《大鱼海棠》成功通过众筹平台，各自筹到了100万元与158.26万元的资金支持。

（三）众筹融资优缺点

与传统融资方式相比，众筹融资具有以下几点优势。第一，效率高。项目完善且富有创意性，可行性强，对投资者有很强的吸引力，融资速度也远快于传统的融资方式。第二，模式透明，参与程度强。当今的众筹模式比传统模式更公正、透明，投资者可以看清项目从启动到完成的整个过程，这更有利于众筹的融资。第三，易于推广。众筹资金可以直接服务于项目支持者，从而避免资金流失，还可以利用多种社交平台进行广泛宣传。

但是，众筹融资也存在一些问题。比如：（1）与团购相差无几。它不属于金融范畴，也没有涉及资金回报方面，与网上团购类似。（2）具有一定的法律风险。我国规定未经批准的股权和债券都属于非法集资，而众筹融资的金融属性尚未确定，所以需要承担一定的法律风险。（3）服务系统不完善。众筹项目一旦实施，不仅需要投资者给予充足的资金支持，还需要对此项目的资金、经营模式以及技术支持等方面进行有效的监督和完善，而从现如今的众筹融资发展情况来看，其服务系统并不完善。