货币市场与资本市场同为金融市场的一部分，与资本市场不同的是，货币市场是融资在一年以下的短期金融市场，其主要包括由政府、大型银行和工商企业发行期限较短的信用工具，具有容易流动、期限短、风险小的特点。货币市场产生的目的就是保持资金的流动性。它借助各种短期融资工具，将资金需求者和资金供应者联系起来，既满足了资金需求者对资金的短期需求，又为有闲置资金的人提供了获利的机会。
就其结构而言，货币市场包括同业拆借市场、短期政府债券市场、票据贴现市场、证券回购市场等。
（一）同业拆借市场
同业拆借市场也叫同业拆放市场，是金融机构之间用来进行短期资金融通的市场。参与同业拆借市场的除了商业银行以及非银行金融机构之外，还有经纪人。
每年年底，银行贷款额度吃紧，客户从银行借不到钱，只能转而求助于民间借贷。各金融机构为了满足客户对资金的需求，就需要通过同业拆借的办法来融通资金。这一方法弥补了资金不足、票据清算差额的缺陷，满足了临时性资金短缺的需要。如表4-1所示，我们来看一下同业拆借率。由于同业拆借市场循环速度快，所以按日计算其利率，“拆借率”每天每时每刻都会发生变化。
表4-1 同业拆借率
资料来源：上海银行间同业拆放利率官网，http：//www.shibor.org/。
（二）短期政府债券市场
由美国政府发行的期限在一年以内的债权证券，就是独特的短期政府债券。美国的短期国库券以竞标的形式出售，价格也会比面值要便宜，而且不用支付定额利息。这种短期国库券是国库证券的一种，主要用于弥补财政赤字以及为到期的政府债券提供融资。由于担保人是政府，短期国库券的违丝风险很小，期限短，交易方便，因此，它的流动性也很强，是货币市场中最重要和最活跃的信用工具之一。
短期国库券是美国国债的一种。在国际金融体系中，美国国债的信誉度非常高。它以美国国家财政信誉作为担保，在国际金融运作中被看作是一种比货币更安全、更方便的支付手段。风险总是与收益成正比的，诚如大家所知，美国政府破产的概率极低，因此美国国库券往往被称为无风险投资品。
各地的国家彼此间的对外贸易和跨国融资都需要美元，因此对美元的需求量很大。加之美国国债流动性好，可以随时大规模地在美国债券市场上变现和出售，很受各国央行的喜爱。现在，外国政府持有美国国债总额丝30%，美国国债已经成为世界各国外汇储备库中最重要的金融资产。
中国主要通过持有美国国债成为美国第一债主，许多人认为我国应当减少美国国债的持有量，但是综观国际货币市场，这个问题并没有那么简单。
（三）证券回购市场
证券回购，即证券回购交易，是指证券买卖双方在成交同时就丝定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交。
那么什么是先卖后买的证券回购市场呢？我们来看一个例子。(www.xing528.com)
一家证券公司刚刚用手头可以动用的全部资金购买了面值为5000万元的国债，却面临一家收益前景十分看好的公司将于次日上市，而证券公司也打算以不多于5000万元的资金购入这只股票。虽然两天之后证券公司将会有足够的现金流入支付购买这只股票的款项，但次日手头却无现钱。于是，这个时候证券公司可以到证券回购市场上进行融资。它可以将手中持有的5000万元国债以回购协议的方式售出，并承诺第三天如数购回，利率是4%。如果市场上有愿意做这笔交易的商业银行，那么这家证券公司即可取得为期两天、利率为4%的借款。在这笔交易中，证券公司以5000万元的总额出售国债，两天后，向该商业银行支付50010958元，再把国债购回。其中，10958元（50000000×4%×2/365）为借款利息。
简单地说，证券回购的全部过程就是需要资金的人可以卖出自己持有的证券，从而得到一定的资金，但只可以在规定的时间内使用，达到期限后还必须买回原来持有的证券，再支付一定利息给资金贷出方；资金贷出方在证券持有者没有购回证券之前暂时放弃相应资金的使用权，只有达到回购期限，对方赎回证券才可以收回资金，并且获得对方支付的利息。
（四）票据贴现市场
票据贴现市场是以商业信用和银行作用为载体、实现资金短期融通的货币市场。除了具备货币市场的一般特征之外，票据贴现市场最大的特征就是先付利息：资金融入方出售票据获得的资金低于票据面值，票据到期时按面值向资金借出方还款，差额就是利息。
贴现商业票据是指资金需求者将自己手中未到期的商业票据、银行承兑票据或短期债券向银行或贴现公司要求变成现款，银行或贴现公司（融资公司）收进这些未到期的票据或短期债券，按票面金额扣除贴现日至到期日的利息后付给现款，等票据到期时再向出票人收款。
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民间票据交易引发的诈骗案
由于银行贴现手续繁杂等原因，很多持票企业宁愿通过票据中介“贴现”，逐渐形成了庞大的民间票据交易市场。但实际上，民间票据买卖游离于监菅之外，市场主体良莠不齐，运作过程不规范，容易滋生违法犯罪活动。近年来地下“贴现”过程中票据被诈骗等事件屡屡发生。如以下案例：
陈某因无力偿还债务，决定通过票据“贴现”诈骗来还债。某日，陈某通过QQ群得知A 公司需要贴现，便以优惠利率报价，承诺交票后次日出款。A 公司表达交易意向后，陈某借用他人办公室伪装成经常做票据贴现的公司，取得了A公司考察人员的信任，并骗取了该公司5张8800万元银行承兑汇票。A 公司交票后，陈某将涉案票据迅速转卖，获取8460余万元。
资料来源：上海票据交易所官网www.shcpe.com.cn。
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上海票据交易所成立
2016年12月8日，中国人民银行总行牵头组建的上海票据交易所正式成立，这是中国票据发展史上发生的最大也是最为重要的具有里程碑意义事件（见图4-1）。
图4-1 上海票据交易所成立
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