东南亚危机：金融市场崩盘带来的经济衰退与教训

（一）危机的瀑发

为了打破东南亚金融市场格局，从中赚取丰厚利润，乔治·索罗斯领导国际投机商在1997年1月对蓄谋已久的东南亚金融市场发动攻击。东南亚一些国家对房地产行业、外汇储备系统以及金融投资市场的管理并不完善，存在漏洞，给这些投机者带来了可乘之机。

泰国货币危机引发了东南亚金融危机，种种迹象表明：1996年，泰国的货币危机就已经出现端倪。在那一年，泰国经常贸易项目赤字超过其国内生产总值的8.2%，为了满足国内过度投资的需求和弥补经常性大量的贸易项目赤字，外国的短期资本已经大量流入了泰国股票、房地产市场，导致泡沫经济迅速膨胀，加重银行滞账，泰国经济已经危机重重了。1997年之后，房地产市场不景气，到期未偿还的债务迅速猛增，泰国金融机构还出现了资金周转困难的现象，银行挤兑事件也频繁发生。5月中旬，乔治·索罗斯领导的以量子基金国际投资者开始猛烈攻击泰铢，这大大加剧了泰国金融市场的不稳定性。

泰国政府在7月2日宣布放弃自1984年以来实行多年的固定汇率制度，开始实行有管理的浮动汇率制度。此消息一宣布，就导致当天泰铢贬值20%，泰铢的暴跌触动了东南亚各国的“多米诺骨牌效应”，货币风潮迅速蔓延到整个东南亚市场，这即标志着泰国货币危机全面爆发，揭开了亚洲金融危机的序幕。

1997年10月17日，中国香港股市严重受挫，金融危机引发了全球股市大幅度下跌，致使东南亚金融市场再次动荡。11月，由于韩国许多大财团先后陷入破产倒闭绝境，韩国形势急剧恶化，股市投资市场保持低迷走势，韩元汇价再创新低。20日，韩国中央银行下令把韩元汇率浮动范围从2.25%扩至10%。从此，韩国成了亚洲金融风暴新的舆论热点。直至1998年，亚洲股市和汇市依然走低，全球金融市场仍震荡不已，亚洲金融危机持续依旧。

索罗斯按照图3-5所示路线攻击东南亚金融市场，导致这些国家或地区一个接着一个倒下，引发“多米诺骨牌效应”。

图3-5　索罗斯进玫路线

（二）危机的后果与后遗症(www.xing528.com)

1997年到1998年1月，仅用了半年的时间，东南亚大多数国家和地区的货币贬值幅度高达30%-50%，印尼盾的最高贬值达70%以上。同一时期，这些国家和地区的股票市场跌幅也达到了30%-60%。在本次金融危机中，据估算，仅外汇市场、股票市场的暴跌给东南亚国家和地区带来的经济损失就高达1000亿美元以上。受外汇市场、股票市场暴跌的冲击，这些东南亚国家和地区的经济严重衰退。

（三）美国坐收渔人之利

由于东南亚的金融危机并没有直接威胁到美国和欧洲的金融市场，因此，美国并不直接插手干预，而是隔岸观火。虽然国际货币基金组织出面向泰国、印度尼西亚和韩国提供了援助，美国则扮演坚持要求泰国、印度尼西亚和马来西亚紧缩开支、进一步开放市场的角色。

自20世纪80年代以来，“国际金融警察”---国际货币基金组织扮演的角色日益加重，发展成为全球金融一体化的执行工具。如果说投机者是美国插入东南亚各国的一柄利剑，那么国际货币基金组织的救援条件就是剑刃上的慢性毒药，这才是美国政府控制其金融行为、盘剥其资产、榨取利润的重要武器。

在东南亚金融危机中，美国政府就是这样借投机者之手，吸干东南亚地区多年累积的成果；继而通过国际货币基金组织扫清障碍，称霸世界。从此，东南亚诸国将难逃美国的控制。

（四）启示

以前，信用危机是指货币发行量和银行信贷量同实际经济生活需要相脱节而造成的金融动荡。可是，现在出现了资产的基础价值和资产的现实价格严重偏离的问题。若不对这个问题加以重视、对泡沫经济的控制掉以轻心，就会滋生金融危机，积累到一定程度便会爆发。这是一条不受人为因素影响的客观经济规律，应当时刻谨记。这便是东南亚危机给后人留下的经验教训。

东亚、东南亚地区和国家的证券市场股民炒股异常火爆，失去了理智判断能力。一旦爆发金融危机，证券市场往往第一个受到冲击，古往今来都是这样。证券市场是具有“野性”的市场，如果驾驭不当就会带来难以预料的恶果。

东南亚金融危机的发生，从另一方面让我们看清了市场在快速发展经济、金融的同时，也潜藏着危机。要想求得更加稳固的发展，必须时刻警惕强金融风险，密切监管金融市场，提高信贷资产质量，确保驾驭证券市场和执行汇率政策，加强内部积累促进经济发展，把隐患消灭在萌芽之中，以防出现经济泡沫。