旧中国金融风暴：清政府倒账、上海银行的胜利和外汇市场的开放

（一）清政府倒账严重，瀑发1883年金融风潮

1883年新春刚过，上海金融市场就已逐渐萧条。著名的金嘉记丝栈运营不当，40家钱庄共计亏钱高达56万元。钱庄及时紧缩了贷款，又导致20家商号因借不到信贷而使资金周转不了，反而欠下了高达150万银两的巨款。曾经在房地产和股票投资市场都赫赫有名的巨商---徐润在7月也因房地产呆滞、股票跌价，不能及时清偿曾经在22家钱庄所借的百万元贷款。到了11月份，胡雪岩也因经营生丝失败，亏损了数百万银两；紧接着他名下在北京、杭州、上海开设的阜康银号也受其牵连纷纷宣告倒闭。外国银行和山西票号也停止了向钱庄融通资金，使大批依靠拆款扩大信贷规模的钱庄搁浅停业。其影响范围广大，甚至连镇江的60家钱庄也倒闭了48家，汉口的钱庄也遭受重创，金融市场出现非常严重的商业和金融恐慌。

（二）北洋政府自毁信誉，1916年中交停兑风潮

1916年，中国正值袁世凯执政的北洋政府时期，政府的支出主要靠中国银行和交通银行发行的钞票为之垫付。在这种情况下，中国、交通两银行现有的库存现银远不足以兑付。北洋政府下令这两家银行从1916年5月12日起，钞票不准兑现，存款不准付款。这一政策受到中国银行上海分行的强烈抵制，在社团、同业以及外国银行的支持下，上海分行拒绝执行这一停兑命令并取得成功。这件事反而使中国银行名誉大振，业务猛增。而北方的中、交分行则实行这一命令，停止兑现付款，导致天津、张家口、北京分行发行的钞票市场价值猛跌，只能折扣使用，甚至出现一元面值的钞票只值四五角的局面。事情过去不久，1921年再次发生了类似的情况，中、交京津两地分行被挤兑。政府在1922年及时发行公债，以定期存单收回这些京钞的办法才基本上解决了这个问题。这种发生在非战争时代的、人为性的全国性支付危机、货币危机和信用危机，在历史上还是极为罕见的。(www.xing528.com)

（三）国民政府开放外汇黄金市场失败，1947年引发黄金风潮

抗日战争胜利了，可是国民党统治区的通货膨胀仍在继续。国民党政府想要发动内战，需要大量的军费，而通货膨胀问题越来越严重。为了抑制通货膨胀、引进外资，1946年3月，国民党政府开放了外汇市场，一度开始抛售黄金，进行自由贸易。持续不断的通货膨胀造成了2020元法币兑换1美元的比价，法币对外价值被严重高估，导致了进口业务大幅增加，而出口业务急剧缩减。外汇市场从3月开放到同年11月，共计消耗外汇3.8亿美元，国民党统治者被迫调整比价为3350元，不久又调整为12000元，外汇审批也变得非常严格，基本上停止了外汇市场的开放。从1946年3月到1947年2月的11个月中，黄金市场也遭到了重创，黄金被抛售351万两，消耗黄金360万两，占到黄金储备的60%。1947年2月10日，黄金价格突然变化，从600万元每两的价格涨到了960万元，米价由10万元每担猛涨到16万元，其他物品的价格也都猛涨。为了及时制止这种价格猛涨的趋势，政府及时出台政策规定：禁止买卖黄金，并冻结凭此发放职工工资的生活费指数，最后酿成了法币行将崩溃的黄金风潮。