货币：金融之门的钥匙

（一）钱到底是咋回事：货币的本质

发生在我们身边的金融现象，不管有多复杂，都会表现出货币的数量、价格或者价值的变化，并且，在大多数情况下，这三者的变化正是这些金融现象发生的主要原因。所以，货币的数量、货币的价格和货币的价值是我们理解金融现象的钥匙，而要理解这三者发生变化的机制，就需要理解信用货币制度。可以说，只要明白信用货币的本质，把握货币数量、货币价格和货币价值三个核心，几乎一切金融现象都不难解释！

在货币产生之前，人们进行商品交换时是用“以物易物”的方式，也就是说，拥有一只羊可以换取一只鹿。但这种以物易物的交换方式非常不方便，于是，逐渐衍生出货币。人们统一用货币计量自己商品的价值，并用货币量的多少来向交易对手报价，从此，人们进行商品交换时不必再牵着羊了，而只要揣着货币就可以了。

可见，货币并不是人们交换的目的，而只是人类进行交换的便捷工具。有了它，人类的商品交换从“以物易物”时代被推进到“以货币为媒介”的时代，交换的速度大为提升。货币因为可以被用来买卖所有的商品（因为在交易过程中，它能够被大众广泛接受），所以就成了一般等价物。

作为一般等价物，货币具有价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币五大职能。其中，价值尺度和流通手段是货币最基本的职能。

（1）货币的价值尺度职能指货币成为被人们公认的可以衡量其他一切商品的统一价值表现。商品的价值用货币来表现就是商品的价格。比如说，我们劳动的价值怎么来表现和衡量呢？用货币来体现，就是我们工资单上的数字。

（2）货币的流通手段职能就是指货币充当商品交换媒介。也就是说，我们自己拥有的商品只要换成货币，然后，就可以用货币买自己需要的东西。

（3）货币退出流通领域作为社会财富的一般代表被保存起来的职能是指货币的贮藏职能。而作为独立价值形式进行单方面运动（如清偿债务、缴纳税款、支付工资和租金等）时所执行的职能是货币的支付手段职能。在国际商品流通中发挥一般等价物作用是货币具有的世界货币职能。

在现实生活中，我们之所以会时时感受到货币的力量，就是因为它具有这五大职能。简单吧，其实，真的不复杂！

（二）从实物到信用——货币之演进

货币虽然只是商品交换的媒介，可它本身也在不断地演进变化，这种变化是为了更好地胜任其“媒介”的角色，无论是古代的铜钱、今天的钞票，还是我们随身带的信用卡，都不会改变货币的本质，而只是为了使我们用起来更方便。

到现阶段，从货币的形式来看，人类在商品交换过程从最初的实物货币，到金属货币，再到今天的信用货币阶段。

货币产生于原始社会末期，距今已有5000多年历史。中国古代钱币萌芽于夏代，起源于殷商，发展于东周，统一于秦代。中国最早的货币是天然海贝。天然海贝产在海滨，距中原路途遥远，运输困难，不易获取。但天然海贝以其坚固美观的特质、天然的自然个数和便于使用等优点被选为货币，大多数人都能接受。海贝的单位是“朋”，十贝为一朋，不断沿用至战国时代。天然海贝是中国最早的实物货币之一（见图1-1）。在中国的汉字中，凡与价值有关的字，大都与“贝”有关，如“贵”“贪”“财”“资”“贫”等。伴随着社会的发展和货币流通的需求，人工仿贝和一些金属造贝代替了天然海贝的位置，成为主流。

图1-1　贝类货币

货币的出现与交换联系在一起，先是物物直接交换，再是通过媒介的交换。除了贝壳以外，一些生活上的物品，比如龟壳、布帛、可可豆、鲸鱼牙，甚至是用来食用的玉米等等，它们都曾经在不同地区、不同时代充当过货币。后来，金属慢慢地取代了实物货币，比如黄金、白银、青铜、黑铁。

金属货币之所以能在流通使用中逐渐取代自然物货币和其他商品货币，这是世界各国货币发展的必然趋势。理由一，金属货币坚固耐磨，不易腐蚀，既便于流通，也适合保存。因为货币既然作为交换媒介，就需要长久地在商品生产者中间流通，要经过无数人的手接触抚摸。有些人还把货币作为储藏手段，长期保存，以备不时之需，而布帛、粮食、茶砖、可可等商品货币就缺乏这种性能。理由二，金属质地均匀，便于任意分割，分割后也可以再熔化后恢复原形，这一点特别适合用作货币。随着产品交换和贸易的发展，实物货币被金属货币的替代也不足为奇。

金属冶炼技术促进了金属货币的广泛使用，但是金属的重量和体积给大额交易带来了诸多不变，而且还会磨损。据统计，自从黄金被用来当作货币之后，在流通的过程中，包括在铸币厂里、人们手中、钱袋中和口袋中，无形磨损掉了超过两万吨黄金。等人们意识到可以用其他东西代替货币进行流通，作为金属货币的象征符号的纸币出现了。从此，人类进入信用货币的时代，并至今不变。

掏出您口袋中的钞票看一下，其实，那就是张“纸”，这张“纸”之所以能用来买东西，是因为它是中国人民银行发行的，它保证这张“纸”的购买力，而我们所有人都相信这一点。所以，卖东西给你的人愿意接受它，并也笃信中国人民银行会保证这张“纸”的购买力，这就是信用货币。

早在金属货币流通时期信用货币就产生了。

宋朝年间，在中国四川区域出现的交子（见图1-2）是世界上最早的纸币。曾作为官方法定的货币流通，称作“官交子”，在四川境内流通近80年。交子是古代汉族劳动人民的重要发明，是中国最早由政府正式发行的纸币，也被认为是世界上最早使用的纸币，先于美国、法国等一些西方国家发行的纸币六七百年。20世纪30年代，世界各国渐渐不再使用金属货币，而开始采用不兑现的信用货币，之后信用货币就取代了金属货币的历史地位。目前世界上共有200多种纸币，流通于世界226个国家和地区。

图1-2　交子

而演进至今，电子货币（电子货币仍属于信用货币）又成为新宠，电子银行成为市民的“金融便利店”。长期以来，我们要去银行排半天的队才可以缴纳电话费；现如今，通过登录网上银行就可以轻松解决。以前查看股市行业、进行证券交易就得去证券营业部，如今我们拥有手机银行客户端就可以在交易时段中随时随地进行证券交易……

简而言之，中国货币的起源，有据可查的是商汤时期的“铜贝”，而在此之前的夏商，骨贝、石贝、陶贝已经开始流通。人工铸造货币始于春秋时期的刀、布货币。秦始皇统一全国，统一货币后始铸的方孔圆币成为中国古代货币的祖型。王莽复古改制，一度恢复使用刀、布货币，但为时很短。直到民国改元，历代王朝兴晋、帝号变迁，所发行的钱币虽大小有别，轻重不一，钱文各异，但方孔圆币一直持续不衰。时至今日，古钱传民者甚多，并不时有批量古钱出土问世。随着中国封建社会商品经济的发展，宋代“交子”问世。到了元代正式发行纸钞。明、清两代，纸币继续发行。1948年12月1日，中国人民银行在华北解放区的石家庄成立，并在成立之日开始发行钞票，即第一套人民币。

货币演进史因币材（指充当货币的材料或物品）的变化而展开。因为商品交换对币材有内在的要求，正是这个要求推动人类进入当今的信用货币时代。

信用货币之所以如此盛行，首先是因为它极大地促进商品交换，节丝流通费用。其次，它还克服币材供应与交换发展的矛盾，并成为利用银行创造购买力以推动经济发展的先决条件，还使得政府通过调控信用货币量来调控经济成为可能。

当然，信用货币体系也有危险。在贵金属货币流通时期，由于货币自身具有价值，因此货币能自动调节流通量，货币价值能够保持稳定。在信用货币流通时期，由于货币本身不具内在价值，其购买力与流通中的货币数量直接相关。流通中的货币量多了，商品劳务价格上涨，单位货币购买力下降；反之，商品劳务价格就会下跌，单位货币购买力提高。因此要保证经济的平衡运行就要有效地调控货币数量，但这并不容易！因为负责信用货币体系运转的是以银行（中央银行、商业银行、投资银行）为主的金融机构，而金融机构并不是一个中位的角色，它们在为社会提供金融服务的同时，有自己的特殊利益……

三、经济运行的“脉搏”：消费者价格指数

（一）什么是消费者价恪指数

如今，在街头巷尾都可以听到不少人在讨论着CPI。之前只是存在于经济学课本上的知识，现在却影响到人们生活的方方面面了。新闻里屡屡出现的一个奇特词“嬉皮爱（CPI）”，这是“Consumer Price Index”英语缩写，中文解释就是“消费者价格指数”。

通常来讲，指数是没有基本单位的。就拿我们家隔壁的阿姨这样一位消费者来说，她在2016年8月份分别购置了50种货品，有吃的、用的、穿的等，比如说鸡肉、鱼肉、洗衣液、衣服等。对于每个商品来说，其价格都是不一样的，重要性也是不一样的。假设阿姨一共花了5000元购置这些商品，我们就把这5000元钱定义为没有单位的100，这便是2016年8月阿姨的消费者价格指数。

假设阿姨在2016年9月还是购买了同样的商品，花掉了10000元，既然指数100是5000元，那么指数200便是10000元。

用2016年9月的指数，减去2016年8月的指数，再除以2016年8月的指数，就得到2016年9月的通货膨胀率，即100%。

通货膨胀率大概上便是如此计算出来的。当然了，计算的具体要求要麻烦得多。通货膨胀率计算主要是由国家统计局负责，统计局要寻找很多样本，从事理上讲要去菜市场蹲点，要去百货公司偷瞄，需要跟进购买，而且还要从中选择一些合适的商品来作为样本。

但是这里面会存在一些问题，因为列入CPI考察的劳务种类及商品种类是由监测部门制定的，要这个指数看起来高或者看起来低，都是可以操纵的。因此，从某种程度上说，我们的CPI难以反映真实的价格水平。如我们的CPI统计不包括房价。尽管在西方国家，CPI也不把房价囊括进去。

按照国际惯例，居民购买住房是投资。但我们国家与发达国家在消费内容上有很大的不同，是否将房价算入CPI还是值得考虑的。有人说，因为房子具备投资品的特质，所以它不是一般的商品。就像股票，并不是人人都去购买股票，但是劳务和商品，任谁也是离不开的。虽然租房的房租是要算进CPI里面，但是不把房子和股票价格算进CPI还是具有一定意义的。

（二）我们生活中的“消费篮子”

物价总水平是怎样受CPI影响的呢？统计部门会根据经济学家们所说的“消费篮子”来挑选一定数量的有针对性的货物和服务项目，跟进并记录它们的价格变化。统计部门还会依据大多数居民的消费结构，确定之间的权重，即消费篮子里的货物与服务的比重。依据商品和服务的价格变动幅度，并依据权重，加权计算出人们生活费用价格的整体变化，这便是CPI。

我国CPI统计覆盖衣食住行等各个方面，主要由衣着、医疗保健、家庭设备、食品、烟酒用品、交通通信、居住、娱乐教育文化等八大类产品构成，一共包含了251个分类。在CPI中，这八大类产品的权重也是不一样的。

如果物价上涨了，那我们同样的钱能买到的商品就少了，即币值下降了；如果物价下跌了，同样的钱就能买到更多的商品，即币值增加了。所以，消费者价格指数是衡量币值稳定的重要指标！

宏观经济就像人的身体，病来了会“周身不适”，或者“过热”或者“过冷”。给宏观经济“看病”，需要把的脉之一就是CPI。

例如：

假设人们只消费大米、蔬菜、猪肉，大米、蔬菜、猪肉的开支权重就分别是：20%、40%、40%。如果某年大米、蔬菜、猪肉价格分别涨了2%、3%、4%，那么这一年消费品CPI就是：20%×2%＋40%×3%＋40%×4%＝3.2%。

CPI高了，意味着我们的支出会增加。

通常，消费者价格指数总是会发生变动，但只要它变化的幅度不是太大，我们就认为其基本稳定。也就是说，我们的币值基本稳定。如果消费者价格指数变动的幅度太大，则就可能构成通货膨胀（物价过度上涨）或通货紧缩（物价过度下跌），前者会让我们的钱包变“薄”，后者则意味着经济萧条，都是很可怕的事情！

四、“劫贫济富”的通货膨胀

话说2011年，神州大地“涨”声一片。乍一看，从“蒜你狠”到“豆你玩”，从“姜你军”到“苹什么”，讲的都好像是农产品。再看看，买菜的大妈发现大蒜、黄豆、绿豆、姜、白菜统统涨价了，坐飞机的白领发现燃油费涨价了，开小车的老板发现汽油涨价了，买房的发现房价涨了（炒房的笑了）……

以上的种种，都与一个时兴的词---通货膨胀脱不了关系。通货膨胀，只要了解清楚了，掌握了应对之道，其实也没有那么可怕，可怕的是不认识通货膨胀，更可怕的是明明有通货膨胀却不承认，最可怕的是承认有通货膨胀却不去应对通货膨胀。其实，世界上本没有通货膨胀，只是钱多了，也就成了通货膨胀，正如地上本没有路，只是走的人多了，也就成了路了。有时候，恐慌只会让事情越来越糟，何不泡杯绿茶沐浴于午后的阳光中，跟我们一起，淡定应对通货膨胀呢？

（一）什么是通货膨胀

我们先来看个小故事。

从前有座大山，大山脚下有个小山村，小山村里住了一些人，这些人每天用手里的钞票去买自己的生活用品。假设这个小山村所有人的钞票价值总计丝10万元。

话说有一天，一个叫李四的樵夫运气好，在上山砍柴的时候捡到一块宝石，可是李四不需要这块宝石，于是决定把它卖掉。李四以5万元的价格将宝石卖给了土财主王五。等了一段时间，王五有事需要用钱，他觉得这个宝石也玩腻了，于是王五以10万元的价格将宝石卖给了黄六。可是黄六没有那么多钱，于是黄六到钱庄去贷款，把自己的很多东西，如地契、房契等做抵押，可是钱庄也没有那么多钱，于是钱庄决定印10万元纸币。

接着，李四的好运气再次来临，他在山上又捡到一块宝石，按照市场价格10万元叫卖。赵七很喜欢这个宝石，他觉得这个宝石肯定会涨价的，可是，他没有10万元。于是，他也将自己的许多东西拿去抵押向钱庄贷款，钱庄已经没有钱了，于是又印了10万元纸币贷款给了赵七。赵七买了宝石，希望可以等宝石涨价到20万元的时候卖出去赚上一笔。

此时，这个村子的货币总和变成了30万元，这30万元分别使用在了宝石市场的交易和生活用品市场的交易中。

这时候，小山村再也没有人买得起，或者不愿意再贷款买这卖到20万元的宝石了，可赵七和黄六拿着宝石也不愿意贱卖。宝石交易戛然而止，所有人都在等这个宝石涨价或者跌价……时间流逝，但宝石价格一直保持在一个相对稳定的状态，有人说要涨，有人说要跌……

这期间，钱庄为了宝石交易多印了20万元纸币，但因为宝石交易的停止，这些纸币没有了用武之地，人们开始拿着它们到市场上购买生活用品。山村在最初用总计10万元纸币交易的生活用品，忽然被人们用30万元交易，然而日常生活用品货品总量并没有变化。于是通货膨胀，所有的东西统统涨价了，原来卖10元的东西，现在可以卖到30元了……

钱庄意识到通货膨胀，开始限制宝石市场贷款，并且通过回收一定数量的货币（提高存款准备金率）来控制生活用品的价格上涨……

当然，这个小故事关于通货膨胀的形成只是最简单的一种形态，关于什么是通货膨胀，众说纷纭。

马克思认为，如果纸币发行量超过了流通中所需要的金属货币量，纸币发行过多，则单位纸币所代表的金属货币价值就相应减少，纸币就会贬值，物价随之上涨，这种现象就叫通货膨胀。

货币派的代表人物弗里德曼则定义：通货膨胀是一种货币现象，货币数量变动直接影响国民生产总值。所谓货币现象，指实际经济是内在稳定的，货币供给增长可以使其变得不稳定，通货膨胀率完全由货币供给增长率决定，而且只有在货币数量比产量增长得更快时才会发生。用我们老百姓的话来说，通货膨胀就是钱不值钱了，钱“毛”了。原来你用一元八角可以买一斤大米或面粉，后来要用二元八角或者更多才能买一斤。国家统计局给我们公布的“嬉皮爱（CPI）”“皮皮爱（PPI）”上升了多少，例如5%，其实就是拐弯抹角地告诉我们，上个月我们的100元钱，现在平均又少了5元钱。

（二）通货膨胀穷人的眼泪：专杀穷人(www.xing528.com)

以前关于通货膨胀有一个流传很广的故事，那就是端宏斌的《通货膨胀杀穷人》。这个故事发生在四川成都，讲的是1977年一位姓汤的阿婆把400元人民币放在银行存储，直至2010年，汤阿婆将本金和利息一起取出来才835元。汤阿婆的故事给人们上了一堂形象生动的理财课，也让我们认识到了理财的重要性。

通货膨胀让穷人愈穷，富人愈富，下面来看一个案例：在没有发生通货膨胀时，一个拥有两套各价值100万房产的富人，和一个只有5万元存款的穷人，富人的资产是这个穷人的将近40倍；一旦发生通货膨胀单套房价涨至150万元，那么富人的资产一下子就涨到了300万元，可是穷人还是只有5万元的存款，富人和穷人的财富差距一下子扩大到60倍，原来穷人可以用来买半间厕所的钱，现在只能买到1/3间厕所，相同的钱，穷人的购买力下降了。当然，房子价格上升的原因不能完全归于通货膨胀，这个事例只是形象地告诉大家通货膨胀对富人拥有的不动产和对穷人攒下的存款有多大的影响。

通货膨胀是把“双刃剑”，一边写着正效应，一边写着负效应。然而，通货膨胀的负效应不仅体现在消费者物价指数上，还会产生使穷人更穷、富人更富的效应。很多人都不会接受这样的效应，因为它包含了很多残忍、残暴和不公平的现象。可是在一般的社会中，富人的数量毕竟只是占少数，只不过对于穷人来说，他们自然是希望实现富裕的。

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没有不疼的通货膨胀，只是穷人更疼

在穷人的世界里，衣食住行、柴米油盐酱醋茶等日常消费开支占收入的比例特别高，但同时抗通货膨胀的渠道比较少。在我们国家，大部分人还需攒钱养老、供子女上学，能靠存钱来寻求保障，而这些储蓄除了银行利息外，又没有合适的投资渠道获得更高的收益。当银行利息低于通货膨胀率的时候，实际的利息其实是负的，也就是说，存在银行里其实是亏本的，居民1万元定期存款1年直接贬值超过200元，但没办法，不存就亏得更厉害。对于我们穷人而言，收入的很大比例要用来购买柴米油盐酱醋茶，而当“蒜你狠”“豆你玩”“姜你军”横行，假设柴米油盐酱醋茶价格上涨30%，我们辛勤劳动换来的收入就不见了1/3。这种损失，没有任何投资回报可以弥补。加息，也不能从根本上解决问题。因此，通货膨胀对穷人更不利，穷人更深刻地体会到通货膨胀带来的痛楚。

富人在通货膨胀时有更多的应对策略，例如投资房地产、股市。因为传承通货膨胀，房市股市什么的会随之上涨，吹大泡沫，这自然会提高富人拥有的财富价值。至于衣食住行方面的投入增加，对富人来说根本不值一提。

对于绝大多数穷人来说，他们将对通货膨胀的期望寄托在政府身上，让他们自己行动起来“自救”完全不现实。这是实话，我们国家的绝大多数穷人也没有那个能力对抗通货膨胀。在中国政府的各项义务里，保证老百姓的血汗钱“值钱”，不打水漂，往往被看成天经地义。有人或者会出来抬杠说，某某国家的通货膨胀率经常高于我们中国，我们在经济高速增长期出现短时间的高通货膨胀很难绝对避免，但这些根本没法与数以亿计的中国穷人去讲。通货膨胀的一个恶劣后果就是引起社会动荡，国家动乱，高通货膨胀往往会成为社会不稳定的因素。因为通货膨胀导致国家动乱的例子，古今中外，绝不少见。

对这一切，我们国家的经济官员们应有足够的认识。除非能够准确计算出较高通货膨胀带来的好处足以覆盖它的负效应，不过好像现在也没有谁能做到这点，还是保守点，在制定通货膨胀的边界时，我们应宁肯保守些，也要给通货膨胀留下一定的安全余量，在这个问题上是走不得钢丝的。

（三）通货膨胀不分肤色，不分时代

通货膨胀这一词语据说是起源于美国南北战争时期。南北战争时期，联邦政府总共发行了4.5亿绿背（美元的一种说法），这个数在今天看来好小，呵呵，却占战争费用融资的13%，使价格水平上涨到战前的180%。大量的发行，使得绿背币值迅速下跌，物价上涨，好像空气吹入布袋似的膨胀起来，于是被称为通货膨胀。

通货膨胀不分国界，古今中外，恶性通货膨胀的故事屡见不鲜。有些已经成为历史，永远退出了历史的舞台；有些正在经历，将来，我们也会成为历史。面对我们现在正在经历的尚算温柔的通货膨胀，何不淡定，泰然处之，以期在故事中有所收获。

德国、匈牙利、南斯拉夫、白俄罗斯都是欧洲国家，历史上，他们也曾不淡定，发生过骇人听闻的恶性通货膨胀的故事。从这些恶性通货膨胀事件中，我们可以看到以下情形是一致的：主权债务危机（外币计价的债务形式、货币汇率等）、非正常事件（战争、政权更替）的社会环境、政府的民众威信极低、政府反应不力或贪污腐败严重、严峻的政治环境、国内经济的崩溃、税务系统的崩溃。其中，恶性通货膨胀的主因是战争、政权更替、政府的腐败和主权货币信用危机。

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德国：早上一幢房屋＝傍晚一个面包

20世纪20年代，德国爆发恶性通货膨胀，这是现代工业国家的第一匹脱缰之马。第一次世界大战之后，德国经历了一次历史上最引人注目的恶性通货膨胀。

在战争结束时，同盟国要求德国支付330亿美元的巨额战争赔款，打输了当然要给钱。当时德国的实际输出根本不可能达到这个数目，因此德国政府的唯一选择就是印制越来越多的货币，当然，这些货币都不与黄金挂钩。这导致了有史以来最严重的通货膨胀。1922年底，德国发现它没有财力继续支付《凡尔赛条约》的战争赔款，也许是不想赔了。作为报复，法国和比利时派军队占领了德国最富饶、产值最高的工业区。德国的工业巨头们随即命令工人们罢工，这让本已岌岌可危的经济更加雪上加霜。面临经济危机，德国政府开动印刷机，开始凭空印出没有任何商品做保证的纸币，打算以此来支付工人的福利和偿还拖欠的战争债务。货币供需失衡的情况马上出现了，市场上流通了太多的钱，不久纸币就变得没有任何价值。到1923年底，420亿德国马克才能兑换1美分！而在1919年只需1马克就能买到的东西，这时需花7260亿马克。1922年1月至1924年12月，近三年的时间里，德国的货币和物价竟然都在以惊人的比例上涨。在危机最严重的时候，通货膨胀每月上升2500%。据估计，到1923年11月底，德国的年通货膨胀率为325000000%。这时在一年里，物价每两天就翻了个倍。据说，沃伦教授和皮尔逊教授还把德国的通货膨胀数字画成比较直观的柱状图，由于纸张大小不够，就没有给出1923年的数据柱，只能在后面的脚注中加以说明：要是把这一年度的数据绘出来，它的长度可以达到200万英里^[1]左右。报纸的价格变动已经成为人们用来描述德国大通胀的经典案例：一份同祥的报纸在10月初只值2000马克，在中旬就涨到12万马克，月末变成100万马克，次月初可能就涨到了500万马克，到月中的时候就达到了7000万马克。还有些今天看来是笑话的小故事也从侧面反映了当时的情景。一个小偷去别人家里偷东西，看见一个筐里边装满了钱，他把钱倒了出来，只把筐拿走了；在当时德国的大街上，随处可见一些小朋友用大把大把的纸币马克玩堆积木的游戏；一位家庭主妇正在烧饭，她宁可烧这些纸币做饭，也不愿意去买煤；一位光临酒吧的客人一下子就叫了两瓶啤酒，因为他担心喝完一瓶啤酒又会涨价。工人们的工资一天要分两次支付，到了傍晚，一个面包的价格等于早上的一幢房屋的价格。

五、货币供应量“三兄弟”

我们时常感慨有钱人越来越多。30年前有一万元钱就算有钱了，可现在有十万元、百万元、千万元、上亿元的都不少，有钱人咋这么多呢？我们国家到底有多少钱呢？或许你会这么问。这就涉及一个指标---货币供应量，它是反映一个国家在一定时点上货币总存量的指标。

对于我们普通人来说，货币供应量是个非常重要的指标，因为金融当局往往通过金融市场来调节货币供应量的多少，从而干预经济发展。这样货币供应量就成了一个与每个普通百姓生活息息相关的经济指数，它的多与少、量与度，不仅影响国民经济的运行速度，也决定你我手中货币的购买力。

货币供应量是个表态的统计结果，而货币的派生是个动态过程。如果把货币供应量生动地比作一潭湖水，那么形成这潭湖水的“源”就是货币派生机制。

（一）同样的钱，不同的含义：M0、M1、M2

日常生活中，我们不会把自己所有的钱都取出来放在口袋里，而是会根据自己未来的用钱规划，留一点现金在家里，存一部分活期存款，再存一部分钱在定期存款里。当我们近期需要花费时，我们会多保留点现金；当我们预期中短期不需要用钱时，会将更多活期存款转为定期。也就是说，我们每个人的“货币供应量”是分成现金、活期存款和定期存款这三个层次的。而它们之间的比例和各自的数额也会发生变动，而这种变动能反映我们的花费和花费预期。

我国的货币“三兄弟”就是M0、M1、M2。虽然世界各国对这“三兄弟”的统计方式不太相同，但是它们都是根据流动性大小来划分的。所谓货币流动性就是指一种资产具有随时随地都能变成现金或商品的特性。

老三：M0。它又叫作“现钞”，是指流通于银行体系以外的现钞，即居民和单位手中的现钞。M0在“三兄弟”中是最小的，别看它小，都说人小鬼大，它的流动性是最强的，是最好动的一位“小兄弟”，它具有最强的购买力。比如说，它可以买车、买房、买农业生产资料等等。

老二：M1。它又叫作“狭义货币”，不仅包括老三M0，还包括银行活期存款。其中活期存款由于随时可以变现（提取），所以流动性和购买力不亚于现钞。M1代表了一国经济中的现实购买力，因此，对社会经济生活有着最广泛和最直接的影响。许多国家都把老二M1作为调控货币供应量的主要对象。

老大：M2。它被人叫作“广义货币”，由老二M1再加上定期存款、储蓄存款等构成。M2包括了一切可能成为现实购买力的货币形式。定期存款、储蓄存款等不能直接变现，所以不能立即转变成现实的购买力，但经过一定的时间和手续后，也能够转变为购买力，因此它们又叫作“准货币”。由于老大M2对研究货币流通的整体状况有着重要的意义，近年来，很多国家开始把货币供应量这“三兄弟”的调控目标转向老大M2（见图1-3）。

图1-3　图解M这件事

自1994年第三季度起，中国人民银行开始按季向社会公布货币供应量的统计监测指标。中国人民银行在参考了国际通用的标准原则下，结合我国的实际状况，最终决定将我国货币供应量指标分成四个层次。

货币供应量说的就是全国人民到底有多少钱，按照中国人民银行公布的数据，在2017年末时，全国人民一共有2291204.30亿元人民币（见表1-1）。

表1-1　我国货币供应量的指标　　单位：亿元

（二）货币供应量的水龙头：基础货币

我们每个人的钱都是在变动的，有的人钱越来越多，有的人钱越来越少，而每个人的钱增多或变少的原因又都不一样。

相同地，货币供应量也是在不断变化的，只是它变化的原因有所不同。

简而言之，中国人民银行发行的货币就是基础货币。中国人民银行以贷款给商业银行和买入商业银行持有的国债和外汇的方式把基础货币流入市场。这些渠道既给商业银行带来巨大利润，又使商业贷款能够再进行放贷，从而使整个资金开始流通，创造派生存款。

商业银行可以吸收流通中的现金（即吸纳民众的存款），拿出一部分资金用于放款，也可用于存款创造。当然，这些流通中的资金还是来源于央行。

注：基础货币＝法定准备金＋超额准备金＋银行系统的库存现金＋社会公众手持现金。

六、钱的“价格”：利率

利率是所有百姓熟悉的。每当我们把钱存进银行时，银行都会按照时间给我们一定的利息，而利率就是这个利息和我们所存本金的比率。

早在西周时代，放贷取息已经十分普遍了。放贷人，也就是给钱的人，在把钱借给借款人时，在一定的期间内，不管放贷人多么着急用钱，也不能在借款到期前向借款人要回借出的钱，所以借款人会支付一定的报酬来弥补放贷人，这种报酬就是所谓的利息。

利息是借贷的成本。只要支付了利息，借款人不用等到自己攒够钱，就马上有钱可花。每年支付的利息金额通常为借款额（就是你借了多少钱）的百分之几，这个百分比就是利率。

例如：借款额为100元，年利率为5%，则年底需要偿还的金额为105元。5元不过是我们在借款时必须付出的代价。如果没有利率，贷款机构就不会把钱借给我们；如果我们借不到钱，就无法用贷款付学费、买房子、买车子或者享受生活的种种便利，例如用信用卡在线订购电影票和书籍。

（一）横看成岭侧成峰，远近高低各不同：利率体系

就像价格是个体系，有批发价和零售价、管制价和市场价之分一样，利率也是一个复杂的体系。它的种类林林总总，彼此既相互联系，又彼此制丝，每一种利率反映一个供求关系（资金），每个供求关系又是社会总资金供求关系的一部分，最终各种利率要能构成有机整体。利率体系的核心是如何使得整个利率体系合理，从而发挥利率的价格杠杆作用，以引导社会资源的合理流动。

（二）牵一发而动全身：利率之重要

我们很多人都有房屋或其他贷款，利率上升时，贷款利息就会增加，所以，利率的变化和我们普通百姓息息相关。不仅如此，其实，利率的影响遍及了经济、金融等领域，很多的金融资产、金融现象都与利率有着千丝万缕的联系；而利率的调整对企业的投资、经营也会产生较为明显的影响。

当美联储（美国的中央银行）主席谈到利率时，整个世界都在仔细聆听。美联储的联邦基金利率只是梢微调整25个基点就足以牵动全球股市的涨跌。为什么会如此重要？利率工具是众多的货币政策工具中唯一的价格型工具，因它具有“价格信号”指引功能，所以深受各国央行所喜爱，并成为一个被频繁使用的主要货币政策工具。

自从我国确定了社会主义市场经济改革的方向之后，人们对利率的认识也发生了翻天覆地的改变。在计划经济时期，利息被看作是一种剥削手段，所以利率越低越好，甚至在“文化大革命”时期国家还做出取消银行利息的决定。如今，我们慢慢意识到，利率是经济运行中的重要变量。国家确立了利率改革的方向和步骤，利率的制定者也逐渐从计划转向了市场，最终将走上市场化道路。

七、货币兑换的价格：汇率

汇率是两种货币买卖的价格或交换的比率，也就是两种货币的兑换比率。表现方式都是以货币对货币的组合方式来表示。例如1欧元可兑换1.2007美元，可以用EUR/USD＝1.2007来表示。此时我们称EUR为基准货币，USD为相对货币。由此可知，汇率的意义为1单位基准货币所能换得多少相对货币。

（一）衡量币值稳定的指标

汇率是两个国家货币的相对关系，一个国家的货币升值代表着另一个国家的货币贬值。而贬值货币的价值相对于升值货币就下降了，这意味着贬值国的国民、单位在和升值国进行交往、贸易时，完成和过去同样的一件事，需要支付更多的本币，即本币的币值下降了。

比如说，美元兑人民币的汇率是6.4，它表示我们用6.4元人民币就可以换到1美元，如果您打算将来送孩子去美国留学，留学的各种费用合计需要10万美元，那您只要准备好64万元人民币就够了（10×6.4）。

可是，如果汇率变了，美元兑人民币的汇率变成了6.5，那您需要准备65万元人民币才够您孩子去美国留学（10×6.5），也就是说，同样一件事，仅仅因为汇率的变动，您需要多支出1万元人民币。

不仅如此，在这种情形下，如果您从事的是外贸业务，那您赚回同样的美元能换成的人民币也少了；如果您向银行借了美元贷款，那您要还贷的钱更多了；如果您打算好去美国旅游，那您得多准备点钱……

随着全球化加深，我们和国外的交往越来越多，汇率变动对我国经济和人民生活的影响越来越大。因而，稳定汇率就成为币值稳定的必然内容，央行前行长周小川在很多场合公开表示：“我们将使人民币汇率保持在均衡合理的稳定水平。”

（二）汇率：涉外的货币政策工具

汇率变化会影响对外贸易、资本流动，改变国际收支，进而影响一国的经济增长。央行有时会让本国货币贬值，贬值使进口的成本增加，从而抑制进口。这样出口商品具有价格竞争力，从而增加出口创汇，使本国保持顺差。反之，央行也会让本币升值以达到相反的效果。每个国家对自己货币的汇率都有管理，只不过这种“管理”有时是无形的。汇率通过各个国家的汇率制度来管理，各国银行都使用本国货币和其他货币汇率相关的体系，规定了汇率的确定、汇率的变动等具体实施细则。汇率是个特殊的货币政策，它的使用有时会招来其他国家的反对，因为汇率相对国的利益会因之受损，汇率之争常常上升为国家利益之争。另外，汇率政策牵扯面太大，涉及货币的自由流动、货币政策的独立性、外商投资出口形势等，往往使用成本较高，因此，在央行的“百定囊”中，它是个棘手的武器。

【注释】

[1]1英里约等于1.6千米。