汇率干预的方式与方法详解

交互盯住国际汇率体系下的汇率干预与通常的汇率干预一样，其干预方式可以灵活多样。

（1）直接干预和间接干预。从干预作用的方式可以分为直接干预和间接干预。直接干预是指货币当局直接参与外汇市场的买卖，通过在外汇市场上买进或卖出外汇来影响本币的对外汇率。间接干预主要指通过一国货币政策或财政政策的推行，影响短期资本流入，从而间接影响外汇市场供求状况和汇率水平。交互盯住国际汇率体系下的汇率干预应该以直接干预为主，间接干预为辅。

（2）积极干预和消极干预。从干预外汇市场的动机来划分，可以分为积极干预和消极干预。积极干预是指一国货币当局为使外汇市场的汇率水平接近本国所设定的水平目标而主动在外汇市场进行操作。消极干预是指外汇市场已发生剧烈波动，偏离本国设定的汇率水平，货币当局采取补救性干预措施。交互盯住国际汇率体系下的汇率干预应该以积极干预为主，消极干预为辅。

（3）冲销式干预和非冲销式干预。根据汇率干预对货币供应量的不同影响可分为冲销式干预和非冲销式干预。冲销式干预（Sterilized Intervention）是指央行在外汇市场上进行交易的同时，通过其他货币政策工具——如在公开市场上进行国债的买卖——来抵消干预操作对货币供应量的影响，使货币供应量维持不变的干预行为。非冲销干预（Unsterilized Intervention）则是在外汇市场上干预之后不采取任何冲销措施，这种干预会引起货币供给量的变动。交互盯住国际汇率体系下的汇率干预是采取冲销干预还是非冲销干预，应该由该国央行根据当时内外均衡状况决定。(www.xing528.com)

（4）单独干预和联合干预。从汇率干预主体的数量可以分为单独干预和联合干预。单独干预是指一家央行单独对汇率采取干预。联合干预指多家中央银行按既定计划同时干预外汇市场，通常是应某一试图维持目标汇率的中央银行的请求而进行。干预的目的可能是按既定政策支撑或削弱某一货币的汇价，亦可能是为了击退投机性的资金流。

最早的联合干预可追溯到20世纪60年代美元危机时西方国家建立的黄金总库互换信贷协议和借贷总安排等。在浮动汇率制度下，西方国家联合干预是从1975年8月西方六国朗布依埃首脑会议开始的。该会议就外汇市场干预问题达成协议，允许各国在浮动汇率制度下进行日常干预，并强调西方国家在这方面一定要进行合作。在以后1982年的七国首脑会议上还设立了一个“联合进行外汇干预行动计划与有关问题”的研究机构，重申两个或更多的国家进行协调一致的干预，将比单个国家进行干预更为有效。20世纪八九十年代，主要储备货币在外汇市场剧烈波动时，各方在妥协的情况下不断进行联合干预，收到了一定的效果。

交互盯住国际汇率体系下的汇率干预既可以采取单独干预，也可以采取联合干预。