在中国证券市场上，从法律上讲，证券交易所是一个相对独立的市场自律组织；但在行政管理上它是由中国证监会直接领导的派出机构；从部门规章和机构章程上讲，它的管理和理事机构应该产生自最高权力机构会员大会；但在组织人事的实际隶属上，它的领导班子是由证监会派出和任命的（证监）会管干部。
这种法律和法规在书面上、形式上和现实中的严重脱节和背离，是我国证券市场新兴加转轨的特殊社会政治演化背景所决定的。
以下是国家大法《证券法》、部门规章《证券交易所管理办法》和机构章程《证券交易所章程》这三个层面的法律规章的相关规定，以及这些规定的演变过程。[1]
《证券法》中有关证交所的相关规定
资料来源：中国证监会网站
《证券交易所管理办法》中的相关规定的演变
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资料来源：中国证监会网站
《上海证券交易所章程》各版本的演变和比较[2]
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资料来源：上海证券交易所历年公告、文件汇编及媒体报道。(www.xing528.com)
从上海和深圳证券交易所的管理体制演变可以看出，它们的发展经历了自主管理—地方政府管理—中央地方双重管理—中央直接管理的过程。但是，在中国社会转型的过程和现实中，证券市场的领导权、管理权的执行和转移，是一个非常复杂的过程。
见诸法律和法规上面的规定只不过是一种书面形式，它们的落实还需要司（执行）法和行（行使）政系统有法必依的作为。在现实中，法律和法规的执行才是制度安排能够正常运作的根本性要素。
在中国证券市场的现实运作中，从1997年开始到1999年完成了证券市场全国统一的垂直管理系统的建立之后，在行政组织体系的保证下，作为证交所的最高权力机构——会员大会，就已经变得可有可无了。甚至在证交所的章程中竟然违反下位法服从上位法的法律常识，将作为部门规章的《证券交易所管理办法》中迄今仍明确规定的“会员大会为证券交易所的最高权力机构”，修改为现行的会员大会“是本所的权力机构”。而证监会现行的《证券交易所管理办法》中尽管规定“会员大会为证券交易所的最高权力机构”，但在对证交所这个特殊的法人的定性中去掉了“会员制”这个限定词，使得同一个部门规章前后法理出现了明显的矛盾。正因为如此，在现实运作之中，从1999年新的一届理事会产生之后，上海证交所迄今15年时间里没有再召开过一次会员大会。尽管在2001年10月由中国证监会下派并任命了新的理事长，但在此前后并没有召开会员大会，该届理事会也自动延任至今。
上海证券交易所历次会员大会[3]
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资料来源：上海证券交易所历年公告、文件汇编及媒体报道。
在实际的管理运作中，证券交易所的理事、理事会和总经理的任期、总经理身份的限制、副总经理的人数等，都与《证券法》、《证券交易所管理办法》、《证券交易所章程》的规定有不尽一致之处。
【注释】
[1]参见《谈股论经：中国证券市场基本概念辨误》第一章第四节，陆一著，上海远东出版社，2010年7月版，第23—37页。
[2]深圳证券交易所的各版本章程，在主要内容上和上海证交所各版本章程基本雷同。
[3]深圳证交所第一到第四届会员大会分别于1991年6月、1992年5月、1994年5月、1996年9月5日召开，1996年之后未见新一届会员大会召开的记录。
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