1995年4月，在“两会”舆论的压力下，国务院责成监察部会同证监会、财政部、中国人民银行、最高人民检察院、国家保密局等部门组成“2.23联合调查组”，在上海市人民政府的积极配合下，进入上海证交所、万国证券公司、海通证券公司、申银证券公司、中经开上海证券部，以及与327事件相关的其他单位，开始对327事件做专项调查。在调查中，调查组要求各单位首先拿出自查报告，同时约谈重点人员，并把各单位的往来账目、交易记录、决策文件等等，翻了个底朝天。调查持续了4个多月……
但谁也没有想到的是，327事件后的一系列人事调整，第一个居然会是证监会主席刘鸿儒。
1995年3月，离年满65岁还有8个月的证监会主席刘鸿儒以到年龄退休而离职，比刘鸿儒小三岁的周道炯接任证监会主席一职。从这个人事变动中，明显可以感觉得到，两会期间代表和委员对327事件和市场监管失效的追责给中央政府带来的巨大压力。就和三年前的“8·10”事件一样，仓促之间，只能以最快的速度，从证券市场最高监管层开始人事变动，以求平息追责的压力。
1995年3月，时任国家开发银行副行长、兼任国务院证券委常务副主任的周道炯突然接到出任证监会第二任主席的任命。多年以后，周道炯向记者道出了他被指定为证监会主席的过程细节[6]：
主持人：当时是怎么找到你的？
周道炯：何椿霖秘书长突然在一个礼拜天找我，当时我们是住一个院子。他说，老周，有事情，我到你家来。我说，秘书长，还是我上你家里来。反正他住在我后头。我就去了。他说，刘鸿儒年龄到了，要你去当证监会主席，这事朱镕基、李鹏都商量了。我说一个我年龄都这么大了，另外一个……他说你不要讲，你的国务院证券委的常务副主任没给你免。好好好，我说，那我服从吧。后来朱镕基把我找去了。
中国证监会第二任主席周道炯
朱铭基对周道炯说：对证券市场要兴利除弊、稳步前进，对期货市场要冷静观察、严格限制，并要求周道炯：“马上去。”
主持人：你当时想不想去？
周道炯：唉，说老实话，我是不大想去。但最后组织决定了，另外没给你免，那你怎么办呢，那就去呗。
主持人：那时有心理准备吗？
周道炯：我倒有思想准备，我知道这是个高风险的行业。深圳“8·10”事件那个内部电影，包括安全部拍的，我都看了，那里面是有风险的。因为这个跟别的行业不一样。
我刚刚上任，还在保利大厦上班的时候。当时上海出了327国债期货事件。有一些期民就跑到保利大厦，闹着要跟我们期货部的一起跳楼同归于尽啊。那厉害啊。(www.xing528.com)
值班室给我打电话，说我们刚才接了一个电话，从云南那边打过来的。他们说准备运一车炸药明天要炸证监会。他现在已经出来了，给我们报个信。当时问他姓什么叫什么他也不讲。接到这个电话后，值班室很紧张，马上跟我报告。我马上打电话给周正庆，周正庆当时是国务院副秘书长，国务院管证券的。他一听，说这个问题大，你打电话给何椿霖。我一打给何椿霖，何椿霖说赶紧找公安部的陶部长陶驹驹，叫他采取措施。打陶驹驹电话，没人接。我就要到公安部值班室，在电话里就自报家门，姓什么，叫什么，干什么，说刚才奉了两位秘书长的命令，叫我给你们陶部长汇报情况，同时我给家里值班室和几个副主席还有办公室主任，讲了这个情况。第二天上班，一到门口，便衣、公安、摩托车，还有好几只警犬，把我们证监会楼上楼下，整个办公楼统统都搜了一遍，没发现什么，虚惊一场。
而因为327事件产生的人事变动，第二个就是管金生。
327事件发生后，上海证交所对外并没有点明最后8分钟“严重蓄意违规”砸盘的公司就是万国证券，尽管在市场上大家都明白这件事是谁干的，但在各大证券报刊上也没有点管金生和万国证券的名字。直到“两会”上戴园晨口诛笔伐，这才在媒体上公开了这起市场违规事件的肇事者是谁。
市场的世态炎凉永远是，一旦被大家默认“玩不起”而自我出局，原来众星拱月、万人追捧的你就会被撒手摔到地上，甚至被众人唾入地狱……
管金生的前任秘书说：327事发后，3月28日，正值上海东广金融电台开播，还在位的管金生也被邀请参加开播仪式。管金生到达会场时，仪式已经开始了，宾客都已就座，竟然没有一人与他打招呼。众目睽睽之下，管金生站了足足有五分钟，最后还是一位境外券商的代表实在看不下去，站起来与他打了个招呼，并腾出一个位子让他坐下。[7]此情此景，让人不胜唏嘘！
1995年4月25日，万国证券公司在新锦江大酒店4楼兰花厅，举行了第二届董事会第三次会议，会议同意徐庆熊辞去万国证券公司董事长职务；同时会议免去了管金生所担任的万国证券公司副董事长兼总裁的职务，但在媒体上对外宣布仍是“接受了该公司董事长和总裁的辞呈”。
1995年5月19日，就在证监会关闭国债期货市场的第二天，管金生在海南被抓，旋即被上海市检察院正式逮捕，有关司法机关组成的专案组开始对管金生案进行审理，指控他的罪名有渎职、挪用公款、贪污、腐败等多项，但就是不见与327事件相关的市场违规。坊间有无从证伪的传言，当时管金生若无出逃迹象可能还不至于马上被捕。这也可以说明，他为什么会在海南被抓。
而管金生被捕的那一天，恰逢管金生48岁生日。
1997年2月3日，那一年春节的前四天，上海市第一中级人民法院对原上海万国证券公司副董事长兼总裁、上海万国房地产开发总公司董事长、上海万国（香港）有限公司董事会主席管金生，以受贿罪、挪用公款罪判处有期徒刑17年，剥夺政治权利5年，并没收个人财产10万元。[8]
当327事件过去18年以后一个早春的上午，管金生第一次开口叙述当年最后的决策经过时，笔者曾问过他的心路历程：“大家讨论到最后给你的结论还是：绝地反击！那么拿到这个结论后，当时你是怎么想的？”
“我当时的想法，现在没有更好的办法，只有次好的办法。如果这样，我不下地狱谁下地狱？当时我的估计，最多因此判我渎职罪，我坐三年牢。不过如此，打！我总以为，我承担的责任最多是个渎职罪，谁会知道最后却把我打成贪官，判我17年。”
这兴许就是一个造化的作弄，当汤仁荣漂亮干净地躲过了327的劫难之后，却没有想到最终又在319上栽了跟头，当时他竭力想躲掉的就是交通银行因为他亏了2个亿而要追究他的“渎职罪”；可管金生在下决心打下327违规的天量空单时，内心是求仁得仁地做好“判我一个渎职罪”的准备的，但“谁会知道最后却把我打成贪官，判我17年”。命运无常的安排，真是凡人所无法预料的。
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