研究样本及数据来源

本书选择2007—2011年沪深两市非金融类上市公司为初始研究对象,然后对其采取以下筛选过程:

(1)剔除金融类上市公司,由于其财务标准不同于其他行业的上市公司;

(2)根据皮永华(2005)、谢维敏(2011)的研究,研发投入企业一般集中于信息技术业和制造业,因此,我们以这两个行业为本书的分析样本,对其他行业样本予以剔除;

(3)剔除未连续5年披露R&D投资的公司,最终得到191家上市公司的有效样本,5年共计955个观测值。(www.xing528.com)

本书所使用的数据包括R&D投资数据、地区金融发展水平数据以及企业财务特征数据。其中企业的R&D投资数据来源于中国证监会指定信息披露网站——巨潮咨询网(www.cninfo.com.cn)提供的年度报告全文中披露的数据。本书通过手工收集整理获得。同时,用于度量地区金融发展水平的全部数据来源于《中国金融年鉴》,企业财务数据来源于北大色诺芬数据库(CCER)。

根据中国证监会2001年公布的《上市公司行业分类指引》所指定的大类分类标准,上市公司涉及13个行业:A农、林、牧、渔业;B采掘业;C制造业;D电力、煤气及水的生产和供应业;E建筑业;F交通运输、仓储业;G信息技术业;H批发和零售贸易;I金融、保险业;J房地产业;K社会服务业;L传播与文化产业;M综合类。制造业涵盖的种类较多,具体又分为10个小类:C0食品、饮料类;C1纺织、服装、皮毛类;C2木材、家具类;C3造纸、印刷类;C4石油、化学塑胶、塑料类;C5电子类;C6金属、非金属类;C7机械、设备、仪表类;C8医药、生物制品类;C99其他制造业类。在我们所选择的样本中,信息技术业18家,制造业174家,其中制造业中C0食品、饮料类4家;C1纺织、服装、皮毛类5家,C3造纸、印刷类5家,C4石油、化学塑胶、塑料类5家,C5电子类19家,C6金属、非金属类12家,C7机械、设备、仪表类73家,C8医药、生物制品类24家,C99其他制造业类6家。

从公司最终控股人类型来看,所选取的191家上市样本公司中,国有控股公司有111家,占总样本公司的58.1%,民营控股公司有80家,占总样本公司的41.9%。本书按照上市公司年龄将样本公司划分为成熟组上市公司和成长组上市公司,如果样本公司上市超过10年则为成熟组,如果样本公司上市低于10年则为成长组。经过划分,所选取的样本中成熟组上市公司共97家,占全部样本的50.8%,成长组上市公司共94家,占全部样本的49.2%。