鉴于目前国内对我国上市公司R&D投资的融资约束的研究还比较少,因此,本书选择中国上市公司R&D投资的融资约束研究作为题目。本书考察了我国上市公司R&D投资的融资约束现象,分析了不同产权性质和成长阶段的企业的R&D投资所面临的融资约束差异,进而考察公司治理(包括董事会和机构投资者持股)和金融发展对企业R&D投资的融资约束的缓解效应。本书分为八个部分,主要内容按章节安排如下:
第1章为绪论。本章主要阐述了本书的选题背景、目的及意义,对主要概念进行了界定,评述了国内外相关文献,给出了本书的主要内容以及主要创新点。
第2章为R&D投融资特征及现状分析。本章首先分析了企业R&D的主要阶段以及资金需求、R&D投资不同于普通投资的特性,其次分析了我国R&D投资总体和企业R&D投入情况,最后分析了企业R&D活动的融资方式以及我国R&D融资现状。
第3章为企业R&D融资约束的理论分析。本章主要介绍了企业融资理论,分析了企业R&D投资的融资困境,基于企业融资约束理论分析了企业R&D投资存在融资约束的信息不对称和代理成因,在此基础上进一步比较了不同产权性质和成长阶段下我国企业R&D投资的融资约束的差异。
第4章为企业R&D融资约束的检验。基于第3章的理论分析,本章选取了合适的度量模型——欧拉方程,应用GMM方法考察我国上市公司R&D投资对企业现金流的敏感性,以检验是否存在外部融资约束,并且对不同企业产权性质和成长阶段下企业R&D投资面临的融资约束是否存在差异进行验证。
第5章为公司治理缓解企业R&D融资约束的机理分析。本章首先分析了公司治理对企业R&D投资的融资约束的影响,考虑了董事会治理和机构投资者持股两种公司治理机制,其中董事会治理又包括为董事会规模和独立董事,主要具体分析了这些公司治理机制是如何降低企业R&D投资面临的融资约束的。(www.xing528.com)
第6章为公司治理对企业R&D融资约束的缓解效应的实证研究。本章主要包含三个方面的实证分析:①董事会规模对企业R&D投资的融资约束的影响的实证研究,考察董事会规模对企业R&D投资的融资约束是否具有缓解效应;②独立董事比例对企业R&D投资的融资约束的影响的实证分析,考察独立董事比例对企业R&D投资的融资约束是否具有缓解效应;③机构投资者持股对企业R&D投资的融资约束的影响,考察机构投资者持股对企业R&D投资的融资约束是否具有缓解效应。此外,本章还依据结论给出了相应的政策建议。
第7章为金融发展缓解企业R&D融资约束的机理分析。本章首先分析了制度环境中的金融发展的功能,并在此基础上分析了金融发展如何从数量和成本两个方面来降低企业R&D投资面临的融资约束的。
第8章为金融发展对企业R&D融资约束的缓解效应的实证研究。本章主要检验了金融发展对企业R&D投资的融资约束的缓解效应,并进一步考察了企业产权性质和成长阶段对这种缓解效应的影响,还依据结论给出了相应的政策建议。
第9章为本书的结论与研究展望。本章主要归纳了本书的研究结论,并给出了未来研究的方向。
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