浮动汇率制下的牙买加体系优化建议

布雷顿森林体系崩溃后，国际金融形势更加动荡不安，重建新的国际货币体系的任务于是摆在各国的面前。1976年1月，国际货币基金组织的国际货币制度临时委员会在牙买加首都金斯敦召开会议，就汇率制度、黄金问题、扩大基金贷款额度、增加会员国缴纳基金份额等问题达成协议。同年4月，IMF理事会通过了《国际货币基金协定》的第二次修正案。以上文件统称为“牙买加协定”，其要点如下：

1.浮动汇率合法化

取消货币金平价和各国货币与美元的中心汇率，会员国可以自由选择汇率制度，正式确认浮动汇率的合法性，但会员国的汇率仍应受IMF监督，并与IMF协商。

2.黄金非货币化

废除黄金条款，取消黄金官价。黄金不再作为货币定值标准。各会员国中央银行可按市价自由进行黄金交易。取消会员国与IMF之间及会员国之间必须用黄金清算债权债务的义务。逐步处理IMF所持有的黄金，其中的1/6（约2500万盎司）按市价出售，另外的1/6由各成员国购回。

3.提高特别提款权（SDR）的国际地位

采用SDR作为各国货币定值的标准，改美元本位为SDR本位；各成员国可以自由进行SDR的交易，不必征得IMF同意；IMF与会员国之间的交易以SDR代替黄金；IMF一般账户中所持有的资产，一律以SDR表示；扩大SDR的使用范围，使其逐步取代黄金和美元而成为国际货币体系中的主要储备资产。(https://www.xing528.com)

4.扩大对发展中国家的资金融通

以出售黄金的收益（市场价格超过官价的部分）建立“信托基金”，以优惠条件向最贫困的发展中国家提供贷款；扩大信用贷款（又称“普通信用贷款”）额度，由占会员国份额的100%增加到145%；放宽“出口波动贷款”的额度，由占份额的50%提高到75%。

5.增加会员国的基金份额

基金的总份额由292亿SDR增加到390亿SDR。各会员国基金份额所占比重也有所改变，石油输出国组织成员国基金份额的比重提高1倍，联邦德国和日本也略有增加，其他发达国家的比重略有下降，一般发展中国家的比重保持不变。

经“牙买加协定”确认、直到今天还在运行的新的国际货币体系，一般称之为“牙买加体系”。在这个体系中，黄金的国际货币地位趋于消失，美元在各种储备货币中仍居于主导地位，但它的地位不断受到挑战；SDR和欧元作为国际储备货币的地位也在提高。各国的汇率制度可以自由安排。主要发达国家货币汇率一般实行单独浮动或联合浮动，部分发展中国家采用钉住汇率制度，把本国货币钉住美元或其他国际货币，相当一部分国家则实行多种形式的管理浮动汇率制。对国际收支不平衡，采用多种方式或机制进行调节。牙买加体系是继布雷顿森林体系以后，实行浮动汇率制和国际储备资产多元化、有较强适应能力并相对稳定的国际货币体系。