以美元为核心的布雷顿森林体系

布雷顿森林体系是第二次世界大战后建立起来的国际货币体系，一直运转到20世纪70年代初。其基本内容可以概括为以下五个方面。

1.建立国际金融机构

根据《国际货币基金协定》，布雷顿森林会议后建立了一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织（IMF），旨在就货币事项进行磋商，促进国际货币合作。国际货币基金组织是战后布雷顿森林体系乃至目前的国际货币体系的核心。其章程及有关规定对成员国均有一定的约束力，有助于维持国际金融领域的基本秩序。

2.实行美元-黄金本位制

布雷顿森林体系中最重要的国际储备资产是黄金和美元。根据《国际货币基金协定》，基金组织各成员国均须确认1934年1月美国政府规定的35美元1盎司的黄金官价，即1美元等于0.888671克纯金，不经美国政府同意，不得随意变更。各国政府中央银行可随时按官价向美国兑换黄金，美元直接与黄金挂钩，其他国家货币通过兑换美元间接地与黄金挂钩。在这里，美元实际上等同于黄金，或代替黄金，发挥着世界货币的职能与作用。不言而喻，由于美元作为最主要的国际货币，美元在国际货币体系中处于超然地位，即中心位置，其他国家货币不得不依附于美元。

3.实行可调整的固定汇率

各成员国政府通过规定本国货币的含金量与美元建立固定的比价关系，或者不规定含金量而只规定与美元的比价。基于此，各国货币均与美元保持固定汇率。未经IMF同意，各国政府不得轻易改变货币含金量，与美元之间的固定比价也不得随意改变。按规定，汇率如发生波动，波动范围上下均不能超过1%。超过时，会员国中央银行有义务在外汇市场上进行干预，以维持汇率稳定。只有在发生国际收支根本不平衡时，经IMF批准，才允许调整汇率平价，宣布本国货币贬值或升值。基于经IMF批准对汇率可以进行调整，此种汇率制度也可称为“可调整的固定汇率制”。

4.国际收支调节机制(www.xing528.com)

一国国际收支出现暂时不平衡，一般通过动用官方储备或对外借款等方式加以消除。布雷顿森林体系丰富了调节的手段和措施。一是可从IMF借入短期资金，如使用普通提款权、特别提款权及其他专项贷款等来平衡国际收支。二是调整汇率。当成员国发生国际收支根本不平衡，其他调节措施又无效或代价太高时，调整汇率就成了最终选择。如1949年9月，英镑主动贬值30.5%，由1英镑等于4.02美元贬低到1英镑等于2.80美元。此举使英国产品国际竞争力大为提高，国际收支状况得到明显改善。三是要求顺差国也应主动承担调节国际收支的责任。《国际货币基金协定》列有稀缺货币条款。该条款规定，当一国国际收支持有大量顺差时，IMF可将该国货币宣布为“稀缺货币”。对“稀缺货币”，逆差国有权对其实行临时性的兑换限制，或限制进口该国的商品和劳务。这样，“稀缺货币”发行国的出口贸易肯定会受到影响，迫使其消减顺差，同逆差国一道为平衡国际收支做出努力。

5.取消外汇管制

《国际货币基金协定》第8条对成员国的货币可兑换性义务做出了明确规定：成员国必须取消对经常项目支付的限制，不得采取歧视性的货币措施，在可兑换的基础上实行多边支付。成员国若履行了上述义务，即成为“第8条款成员国”，该国货币被IMF宣布为自由兑换货币。

上述五个方面的内容，可用四句话来概括：“双挂钩”，即美元与黄金直接挂钩，其他国家货币与美元挂钩；“一固定”，即各国货币与美元之间有固定的比价，且不得随意改变；“上下限”，即汇率和金平价的变动不能超过固定汇率或黄金官价上下各1%；“政府干预”，即各国政府或中央银行有义务在外汇市场上进行干预，保持汇率的稳定。

“双挂钩”和可调整固定汇率制，是布雷顿森林体系两大支柱。因而可以说，布雷顿森林体系的实质是以“美元-黄金”为基础的国际金汇兑本位制。说它是金汇兑本位制，是因为美元可以直接兑换黄金，其他货币通过兑换美元可间接地兑换黄金；说它是以“美元-黄金”为基础，是因为美元代替黄金甚至等同于黄金，发挥国际货币的职能与作用，或者说，美元与黄金共同充当国际货币，支撑布雷顿森林体系的运转。布雷顿森林体系是在二战后美国在世界经济中占据绝对优势的条件下建立的。由于其他国家货币都同美元挂钩，美元成为各国货币汇率的基准，从而使各国经济受制于美国经济。毋庸讳言，美国是布雷顿森林体系事实上的最大受益者。在布雷顿森林体系运行的二三十年间，世界经济增长迅速，西方国家失业和通货膨胀问题并不太严重，国际贸易和投资有很大发展。这个时期被称为西方国家的第二个“黄金时代”。

布雷顿森林体系的盛衰与美国经济实力和地位的变化密切相关。因此，随着美国经济地位相对下降和美元危机的不断爆发，布雷顿森林体系必然会逐步削弱，并走向终结。1972年6月到1973年年初，国际金融市场再一次掀起抛售美元，抢购黄金、德国马克和日元的风潮，美元再一次大幅度贬值（贬值10%），每盎司黄金官价提高到42.22美元。此后不久，各主要国家取消本国货币与美元的固定比价，纷纷改行浮动汇率制，并不再承担维持美元汇率的义务。美元停止兑换黄金，美元与黄金脱钩，各国货币与美元脱钩和固定汇率制结束，宣告战后布雷顿森林国际货币体系的“寿终正寝”。