国际金本位制下的黄金输送点和英镑本位制

国际金本位制，是历史上最早的国际货币体系。它从19世纪80年代开始形成，到1914年第一次世界大战爆发时结束，共延续了30多年。国际金本位制有以下三个特点。

1.黄金充当国际货币

在国际金本位制下，黄金是货币体系的基础，是各国间最后的清偿手段。其典型的特征是：金币可以自由铸造、自由兑换和自由输出入。自由铸造，保证金币面值与黄金价值一致，金币数量可自发满足流通对货币的需要；自由兑换，保证各种货币符号（银行券、辅币等）能稳定地代表一定数量的黄金进行流通，可维护币值的稳定；自由输出入，保证各国货币之间的比价即外汇行市相对稳定，国际收支可以自由调节。所以，国际金本位制是一种比较稳定的货币制度。故有学者褒扬历史上的国际金本位制赢得了国际经济和金融发展的一个“黄金时代”。

2.货币含金量决定各国货币之间的汇率

在国际金本位制下，各国货币之间的汇率是由铸币平价（两种货币含金量之比）决定的。由于各国货币的含金量一般不轻易改变，货币的汇率自然也是严格固定的。在外汇市场上，汇率即使出现波动，波动的幅度也要受到黄金输送点的限制。所谓黄金输送点，又称“黄金点”，是在国际金本位制下，汇率波动引起黄金输出和输入的界限。由于黄金的自由输出入，以及金币的自由兑换和自由铸造，外汇市场的汇率波动得以维持在黄金输送点界限以内。所以，国际金本位制下的汇率制度，是一种较为严格的固定汇率制度。从1880年至1914年整整35年间，英国、美国、法国、德国等发达国家货币的汇率（铸币平价）一直没有变动过，即从未发生升值或贬值。(www.xing528.com)

3.国际收支的自动调节机制

在国家间普遍实行金本位制的条件下，通过物价涨落和黄金输出入的调节，一国的国际收支可以自动取得平衡。其调节过程可描述为：国际收支失衡—黄金流出入—货币供应量扩张或收缩—物价变动—进出口相应增减—国际收支平衡。为保证该机制有效运行，各国必须满足以下三个基本条件：一是要把本国货币与一定数量黄金的比例固定下来，并随时可以兑换黄金；二是黄金可以自由输出入，各国金融当局应随时按官方价格无限制地买卖黄金和外汇；三是中央银行或其他机构发行货币（银行券）必须有相应的黄金准备。

应当指出，尽管国际金本位制的基础是黄金，但当时实际上是英镑在代替黄金执行国际货币的各种职能。英国倚仗当年“世界工厂”的经济大国地位和“日不落帝国”的殖民统治的政治大国地位，以及在贸易、海运、海上保险、金融服务方面的优势，使英镑成为全世界广泛使用的货币，从而伦敦成为世界金融中心。当时国际结算中90%使用英镑，许多国家中央银行的国际储备也主要是英镑而不是黄金。所以，有的经济学者也将第一次世界大战前的国际金本位制，称作英镑本位制。1914年，第一次世界大战爆发后，各参战国停止纸币兑换黄金并禁止黄金输出，维持国际金本位制的一些基本条件遭到破坏，国际金本位制随后瓦解。