道氏理论的三种运动趋势及其优化方法

根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升（降）的幅度超过20%。对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。

股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从3周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的1/3或2/3。

股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况。修正趋势通常由3个或3个以上的短期趋势所组成。

6.2.2.1　基本趋势

基本趋势即从大的角度来看的上涨和下跌的变动（如图6－1所示）。其中，只要每一个上涨的水准都超过前一个高点，而每一个次级的下跌，其波底都较前一个下跌的波底高，主要趋势就是上升的，被称为多头市场；相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势就是下跌的，被称为空头市场。

图6-1　股价波动基本趋势

（a）多头市场；（b）空头市场

（1）多头市场。又称为主要上升趋势，它可以分为三个阶段（如图6－2所示）。

图6-2　多头市场的三个阶段

（2）空头市场。又称为主要下跌趋势，也分为三个阶段（如图6－3所示）。第一阶段是出货期，它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段。在这个阶段，有远见的投资人觉察到企业的盈余到达了不正常的高点，便开始加快出货的步伐，此时成交量仍然很高。第二个阶段是恐慌时期，想要买进的人开始退缩，而想要卖出的人则急着要脱手，结果价格下跌的趋势突然加速，几乎是垂直的，此时成交量的比例差距达到最大。在第三阶段，那些缺乏信心者继续卖出股票，下跌往往是集中于一些业绩优良的股票，但该阶段下跌趋势并没有加速。

图6-3　空头市场的三个阶段

图6－4展示了一个道琼斯工业指数百年走势，从中我们可以分析多头市场和空头市场的反复交错出现的过程。

图6-4　道琼斯工业指数百年走势图

资料来源：http：//www.groundbreaking.cn/shehui/guoji/2011.html.2015－07－11(www.xing528.com)

6.2.2.2　次级趋势

次级趋势是与主要趋势运动方向相反的一种逆动行情，往往对主要趋势形成干扰（如图6－5所示）。在多头市场里，它表现为中级的下跌或“调整”行情；在空头市场里，它表现为中级的上升或反弹行情。通常，有两项判断一个次级趋势的标准：任何和主要趋势相反方向的行情，一般情况下至少持续三个星期左右；回落到主要趋势涨升幅度或反弹到下跌幅度的1/3或1/2。

图6-5　股价波动次级趋势

（a）多头市场次级趋势；（b）空头市场次级趋势

图6－6给出了一个5年间道琼斯工业指数下跌趋势和上升趋势中出现的多个次级趋势图例。

图6-6　2007年7月前5年道琼斯工业指数走势中的次级趋势

6.2.2.3　短期变动

它是一个短暂的波动，很少超过三个星期，通常少于六天。短暂波动本身的市场意义不大，但是为主要趋势的发展全过程赋予了神秘多变的色彩。通常，不管是次级趋势或两个次级趋势所夹的主要趋势部分都是由一连串的三个或更多可区分的短期变动所组成。事实上，在一个无论成熟与否的股市中，短期变动都是唯一可以被“操纵”的，而主要趋势和次要趋势却是无法被操纵的。