利润表分析的有效方法

我们通过对利润表主表的分析，可对各项利润的增减变动、结构增减变动及影响利润的收入与成本进行解析；通过对利润分配表的分析，可掌握企业利润分配的数量与结构变动；通过对分部报表的分析，可掌握企业在不同行业、不同地区的经营状况和经营成果；通过对利润表附注的分析，可掌握企业利润表及附表中重要项目的变动情况，并深入了解利润形成及分配变动的主观原因与客观原因。

5.4.4.1　企业盈利结构分析

分析构成利润组合关系的各项收支因素的结构变动对利润的影响；分析构成公司利润总额的各专业、各地区业务发展和盈利能力对公司经营成果的影响。

（1）收支结构分析。

我们通常进行收支系数、成本项目结构比例等收支结构分析，以发现对利润影响较大的积极或消极因素以及这些因素的影响程度。

①收支系数。收支系数表明，每支出1元成本费用可以获得多少收入。成本费用占收入的比例越低，获利能力越大。其计算公式为：

收支系数＝主营业务收入/成本费用

【例题1】　某公司2009—2011年营业收入及营业成本变动情况，如表5－1所示，分析其收支系数。

表5-1　某公司2009—2011年营业收入及营业成本变动情况

解：该公司收支系数为：

2009年收支系数＝369 961.00/319 026.00＝1.160

2010年收支系数＝548 632.00/394 833.00＝1.389

2011年收支系数＝821 188.00/496 308.00＝1.655

可以看出，该公司收支系数呈稳步增大趋势，说明公司盈利能力逐年增强。

②成本项目结构比例。我们通过分析各成本项目（工资、职工福利费、折旧费、修理费、低值易耗品摊销、业务费、租赁费、网间结算成本）所占比重，可以发现比重较大的成本项目支出；同时，通过与历史比较、与同行业进行成本项目结构比例比较，可发现企业目前存在的差距。其计算公式为：

成本项目结构比例＝构成项目支出额/成本总额

【例题2】　某连锁店月收入及成本开支情况如表5－2所示，分析其成本项目结构比例。

表5-2　某连锁店月收入及成本开支情况

解：成本项目结构比例计算结果如表5－2所示，从其中比重一栏，可以看出工人工资占了总成本支出的比重接近70%，是影响总成本的主要因素。

（2）利润结构分析。

①构成利润总额的要素分析。利润总额由主营业务利润、其他业务利润、期间费用（营业费用、管理费用、财务费用之和）、投资收益和营业外收支净额构成。其构成关系式为：

利润总额＝主营业务利润＋其他业务利润－期间费用＋投资收益＋营业外收支净额

分析主营业务实际利润、其他业务利润、投资收益、营业外收支净额各构成项目分别占利润总额的比重，可以揭示企业利润的主要来源及分布。其中，主营业务利润水平和比重代表着企业的创利能力，是投资分析关注的重要指标。

【例题3】　某公司2009—2011年利润构成情况，如表5－3所示，分析其利润结构。

表5-3　某公司2009—2011年利润构成情况

解：从利润总额构成来看，2011年、2010年及2009年，营业利润占利润总额的比重分别为100.47%、100.11%和84.29%，说明营业利润是公司利润的主要来源，且呈逐年递增态势。营业外收支金额及占利润总额的比重较小，且由正变负；投资收益也不大，且由负变正。

②对创造效益的业务分部、地区分部进行结构分析。通过分析各专业或各地区实现的利润在公司利润总额中的构成，可以比较不同专业或不同地区的地位重要性。其计算公式为：

各专业利润比重＝某专业利润/利润总额

各地区利润比重＝某地区利润/利润总额

③构成项目的贡献分析。从业务项目角度分析各构成项目的增长变动对总体指标增长的贡献，其计算公式为：

某项业务增长对总体指标的增长贡献（百分点）＝基期结构比重×某项业务增长率

【例题4】　某公司某年的分专业利润指标结构及各专业利润增长对公司利润总额增长的贡献情况，如表5－4所示，分析各业务项目对利润总额的贡献。

表5-4　某公司某年的分专业利润数据

解：某项业务增长对总体指标的增长贡献（百分点）＝基期结构比重×某项业务增长率。

依据上述公式计算的该公司各项业务增长对总体指标的增长贡献，如表5－4所示（最右侧）。显然，表中各专业利润增长变动对利润总额都会产生影响，但结构比重和个别构成项目的增长率不同，对总体指标的影响程度（贡献）也是不同的。本例中，移动通信GSM业务对公司利润总额增长的贡献最大。

寓言故事

大树和芦苇的故事

在一个美丽的湖畔居住着一个大树，下面是一片绿色的芦苇丛。大树器宇轩昂，似乎坚不可摧。然而有一天，一阵狂风袭来，大树立刻被折断了几个粗壮的树枝。大树瞧了瞧下面的芦苇丛，发现那些看似弱小的芦苇竟然没受一点损伤，这让它感到十分困惑。它便问芦苇：“为什么我这么粗壮的枝干都被风刮断了，而纤细、软弱的你们却安然无恙？”芦苇回答说：“我们知道自己的弱小，大风来了便低下头给它让路，于是就避免了被狂风折断的危险；你却仗着自己的粗壮有力，拼命抵抗，结果树枝就被狂风刮断了。”

这则寓言故事的寓意是：遇到风险时，退让也许比硬顶更安全。在股市投资中，许多投资者不知见好就收，长期恋战，不能做到顺势而为。有时，下跌趋势已形成，却不愿卖出手中股票去等待新的时机，往往因被深套而造成较大损失。因此，大树和芦苇的故事或许能给股市投资者带来一定的启示，让他们学会如何有效避免风险。

5.4.4.2　企业盈利能力分析

盈利能力是指企业通过经营活动获取利润的能力。企业的盈利能力强，则偿债能力强，发展能力强，给予股东的回报就可能高，企业投资价值就大。分析和评价企业盈利的常用指标有：收入毛利率、收入利润率、总资产报酬率、净资产收益率、资产保值增值率。

（1）收入毛利率。

收入毛利率是收入毛利与营业收入净额之比，其计算公式为：(www.xing528.com)

收入毛利率＝（主营业务收入－主营业务成本）/主营业务收入

毛利水平反映了企业初始获利能力。通过对收入毛利率的分析，可以掌握毛利水平和期间费用（营业费用、管理费用、财务费用等）两个因素对获得利润的影响。

（2）收入利润率。

收入利润率是实现的利润总额与主营业收入之比。其计算公式为：

收入利润率＝利润总额/主营业务收入

我们通过对收入利润率的分析，可以了解企业每实现1元收入所获得的利润水平。

（3）总资产报酬率。

总资产报酬率是指实现的净利润（税后利润）与总资产平均占用额之比，其计算公式为：

总资产报酬率＝净利润/总资产平均余额＝收入净利率×总资产周转率

总资产报酬率取决于净利润水平和总资产周转速度，该指标反映了企业利用全部资源的获利能力。

（4）净资产收益率。

净资产收益率是获得的净利润占所有者权益平均余额的百分比。我们通过对该指标的分析可以揭示出：所有者投资的获利能力；投资者获得投资回报情况；企业经营者对受托资产的经营成果。

（5）资本保值增值率。

资本保值增值率是指期末所有者权益余额与期初所有者权益余额的比率。它反映了所有者权益保值或增值情况。其计算公式为：

资本保值增值率＝期末所有者权益余额/期初所有者权益余额

知识之窗

因素替代法

因素替代法（也称连环替代法）是指以某项指标为因变量对象，通过顺次逐个替代影响因素，计算各相关自变量因素变动引起的因变量变化程度的一种分析方法。

假定某项财务指标P受a、b、c三个因素的影响，存在的计算关系为P＝a×b×c。设基期指标P0＝a0×b0×c0，报告期指标P1＝a1×b1×c1，则P1－P0＝指标差异。

报告期与基期数的差异P1－P0即为分析指标对象。应用连环替代法顺次逐个地计算，即可得出a、b、c三个因素的变动分别对指标P变动的影响。在计算过程中，如果分析某一个自变量因素对因变量对象的影响程度，则需将其余自变量因素暂时当作不变的因素。

已知，基数指标：P0＝a0×b0×c0①

第一次替代：假设a因素变动，用a1替代a0，则b、c因素保持基数不变。

P2＝a1×b0×c0②

②－①＝P2－P0，其差额表示a因素变动的影响程度。

第二次替代：假定b因素变动，用b1替代b0后，只有c因素保持基期不变。

P3＝a1×b1×c0③

③－②＝P3－P2的差额，则表示b因素变动的影响程度。

第三次替代：假定c因素变动，用c1替代c0后已经成为报告期指标。

P1＝a1×b1×c1④

④－③＝P1－P3的差额，则表示c因素变动的影响程度。

将a、b、c三个因素变动的影响程度相加，应当恰好等于报告期与基期数的差异。

（P2－P0）＋（P3－P2）＋（P1－P3）＝P1－P0

像利润、成本、销售收入等综合财务指标往往受多个因素影响，其因素可以是两个、三个、四个或更多，我们要根据相关性作具体应用分析，可以应用连环替代法去解析各因素变动对总指标变动的影响程度。

【习题5】　某公司连续三年的相关财务数据如表5－5所示，分析企业的盈利能力变化。

表5-5　某公司2009—2011年的相关财务数据

解：企业的盈利能力指标计算结果如表5－6所示，可以发现该公司的盈利能力逐年大幅提高。

表5-6　公司的盈利能力指标