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股票发行价格的优化策略

时间:2023-07-17 理论教育 版权反馈
【摘要】:中间价发行即股票的发行价格取票面额和市场价格的中间值。拟价法是指在股票出售以前,由股票发行公司与股票承销商共同拟订一个承销价格并加以推销。拟价法定价的依据主要有三:一是发行公司最近3年每股税后纯收益和每股股利;二是发行公司最近年度盈余分派后每股账面净值;三是预计当年税后纯收益及每股股利。这方面的数据占确定最终股票发行价格的二成比重。

股票发行价格的优化策略

(1)面值发行。

面值发行,即以股票的票面金额为发行价格。

(2)时价发行。

时价发行即不是以面额,而是以流通市场上的股票价格(即时价)为基础确定发行价格。一般将发行价格定在低于时价5%~10%的水平上是比较合理的。

(3)中间价发行。

中间价发行即股票的发行价格取票面额和市场价格的中间值。中间价格发行对象一般为原股东

(4)折价发行。

折价发行即发行价格低于票面额,是打了折扣的。

在股票发行实践中,股票发行价格的确定实际上是一个比较复杂的问题。一般确定股票发行价格的方法主要有以下四种:

第一种,议价法。议价法是指股票发行公司直接与股票承销商商定承销价格(承销商愿意付给发行公司的价格)。美国大多数股份公司发行新股时都以此确定发行价格。

第二种,竞价法。竞价法是指以投标方式相互竞争股票承销业务,中标标书中的价格就是股票发行价格。一般出价最高者即可获得新股票总经销的权利。(www.xing528.com)

第三种,拟价法。拟价法是指在股票出售以前,由股票发行公司与股票承销商共同拟订一个承销价格并加以推销。拟价法定价的依据主要有三:一是发行公司最近3年每股税后纯收益和每股股利;二是发行公司最近年度盈余分派后每股账面净值;三是预计当年税后纯收益及每股股利。同时,还需参考当时市场利率水平,即与银行一年期定期存款利率联系起来。

第四种,自定价法。自定价法是指股票发行未经与股票承销商协商而自行定价发行并公开出售。此法多用于公债发行而非股票发行。

小常识

国际定价经验

在国际股票市场上,在确定一种新股票的发行价格时,一般要考虑其四个方面的数据资料:

(1)将上市公司上市前最近三年来平均每股税后纯利乘上已上市的其他类似股票最近三年的平均利润率。这方面的数据占确定最终股票发行价格的四成比重。

(2)将上市公司上市前最近四年来平均每股所获股息除以已上市的其他类似股票最近三年的平均股息率。这方面的数据占确定最终股票发行价格的二成比重。

(3)要参考上市公司上市前最近期的每股资产净值。这方面的数据占确定最终股票发行价格的二成比重。

(4)将上市公司当年预计的股利除以银行一年期的定期储蓄存款利率。这方面的数据也占确定最终股票发行价格的二成比重。

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