虽然各个国家或地区的证券管理机构设置有很多不同，但证券监管模式大体上可分为政府监管模式和自律性监管模式两类。
（1）政府监管模式。
政府监管模式是指由政府设置附属的行政机构，对证券市场进行集中统一监管。这种模式又可分为两种类型。一是在政府中设立专门的证券监管机构，如法国证券交易所管理委员会隶属于行政内阁，为相对独立的行政管理部门。二是政府机构兼管，主要有财政部兼管、中央银行兼管、中央银行和财政部共管等多种情况。例如，日本的证券主管机关是大藏省，具体是由大藏省下设的证券局、证券交易监视委员会和金融检查部行使监管职能。在我国，政府监管机构是国务院直属的中国证券监督管理委员会，显然属于行政监管类型里的第一种监管模式。
（2）自律性监管模式。
自律性监管模式是指由直接隶属于立法机关的国家证券监管机构对证券市场进行集中统一监管。例如，在美国，联邦证券交易委员会执行国会的立法，负责保护投资者，对全国的证券发行、证券交易、券商、投资公司等依法实施全面监管，维持公平而有序的证券市场。
案例分析
证监会处罚虚假挂单制造买盘假象，警惕市场操纵(www.xing528.com)
证监会2009年10月19日宣布，对卢道军操纵市场一案作出行政处罚决定，没收其违法所得34.96万元并处以同等罚款。证监会详细披露了卢道军操纵手法并提醒普通投资者不要落入操纵者的圈套。
经证监会调查，卢道军存在利用“张春梅”“李丽虹”账户组，操纵四维控股股票价格的违法事实。2008年1月22日，卢道军利用上述账户申买四维控股1 422万股，撤单1 088万股，成交167万股。次日，为能以较高价格卖出四维控股股票，卢道军利用上述账户组，在9时39分至9时42分、9时54分至9时55分、10时03分25秒至10时30分50秒等期间，通过逐笔升高申报价格，短时间内进行频繁虚假买入申报，造成四维控股股票申买委托量在短期内迅速放大，制造买盘汹涌的假象，申买价格始终低于申报前一秒的市场平均成交价，委托主要集中在第3档和第5档，随后迅速撤单，最短买入申报驻留时间仅18秒。上述期间，账户组申买委托共计12笔，撤单12笔，撤单笔数占申买笔数的100%；申买总量330万股，撤单量330万股，撤单量占申买总量的100%。在不断申买、撤单过程中，四维控股股价由9.29元上涨至9.74元，卢道军趁机挂出卖单，陆续卖出所持股票，实现卖出收益34.96万元。
证监会认为，卢道军通过不以实际成交为目的频繁大量买入申报和频繁申报行为，影响了其他投资者对该股票供求和价格走势的判断，诱导他们跟进买入，逐步推高股价，影响了四维控股股票价格和交易量。由此，证监会认为卢道军的上述行为违反了《证券法》第77条关于禁止“以其他手段操纵证券市场”的规定，构成了操纵证券市场行为。
证监会有关部门负责人表示，卢道军操纵市场案和之前查处过的周建明案、张建雄案都是通过虚假申报来操纵市场，其危害表现在多方面，但首先表现在个股交易中，这些人通过制造虚假表象误导投资者，损害投资者利益。
点评：虚假申报操纵者的本质是以不正当手段“哄抬”股价。他们往往不以市价挂单，而是在低于市价的档位挂出大量的虚假买单，从而误导投资者作出该股后市将走强的错误判断。如果投资者进而追高买入，则恰恰中了操纵者的圈套，因为他们同时在高位反向挂卖单，实现高位出货。（资料来源：第一财经日报，2009年10月20日）
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