证券市场的基本功能及其重要性

作为解决资本供求矛盾和促进资本流动而产生的市场，证券市场在当代社会经济发展中的地位日益重要，其许多功能是其他经济形式无法替代的。

2.1.3.1　投融资功能

融通资金是证券市场构建的根本目的，其融资功能是指证券市场为资金需求者筹集资金的功能，投资功能是指证券市场为资金的供给者提供投资对象。之所以综合称之为投融资功能，是因为投资和融资是不可分割的统一整体：没有融资，就不需要投资；没有投资，就不可能实现融资。中国证券市场过去比较偏重于为企业提供融资的服务导向，故存在单一将筹资功能作为其基本功能的说法，这种思维是有偏执性的，是不利于证券市场健康发展的。

一般而言，企业融资有两个基本渠道：间接融资和直接融资。间接融资即通过银行贷款而获得资金，其特点是资金的供求双方不直接建立债权债务关系，而是与银行建立债权债务关系。直接融资，即发行各种有价证券直接向社会投资者融资，使证券发行人与投资者之间直接形成股权或债权债务关系。银行贷款期限一般较短，适合于解决企业流动资金不足的问题，但往往难以满足企业长期资金需求。直接融资可使社会闲散资金汇集成长期资本，以满足企业需求。此外，证券市场的直接融资具有速度快、规模大、成本低、资金稳定、灵活方便等诸多优点。企业通过直接融资筹集来的资金比较稳定，故有利于企业长期经营发展。对政府而言，发行债券能满足大规模基本建设需要，甚至可以缓解财政赤字。而对投资者来说，证券市场不仅可以实现自己直接投资获益的目的，还可针对债券、股票、基金以及衍生金融工具等丰富的投资品种灵活选择自己的投资对象。

2.1.3.2　资本定价

证券市场的第二个基本功能就是为资本决定价格。资金的供给方和资金的需求方通过竞争决定证券价格，其形成的价格反映了资本创造经济效应的能力和市场供需平衡关系，故证券市场可构建资本的合理定价机制。同时，实际资本通常是一个难以分割的统一整体，只有通过证券市场，利用虚拟资本和实际资本价值运动的分离，才能使实际资本价值获得相对独立的运动形式，如资产的分割、兼并、收购等。(www.xing528.com)

2.1.3.3　资本配置

证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置的功能。在证券市场上，证券价格的高低是由该证券所能提供预期报酬率的高低来决定的。

证券市场配置资本的机制主要表现在：投资者通过研究和选择将资金投向有发展前景或效益好的优秀企业，从而提高了社会资金的利用效率；同时，企业为了获得社会投资，需要开发技术先进和质量优良的产品，需要不断改进管理水平，甚至可以通过市场重组、兼并方式进行资源优化配置，打造自己的核心能力，这些最终都提高了社会资本的配置效率。

上述三个基本功能主要是强调了经济功能，事实上，证券市场在现代社会里能发挥作用的方面是很多的。例如，综合反映信息的能力，不论是经济的、政治的、社会的状态或重大事件发生，都会首先反映在证券市场波动变化上。而对政府来说，可通过在证券市场上公开买卖政府债券，或使用税率等政策措施，调节货币流通量，以防止通货膨胀或促进经济复苏，从而产生宏观经济调控作用。