尽职调查：股权投资中不可或缺的环节

尽职调查

尽职调查也称审慎调查，是指收购者在收购过程中针对目标公司的资产和负债情况、经营和财务情况、法律关系以及目标企业面临的机会与潜在的风险所进行的一系列调查。尽职调查是企业收购兼并程序中最重要的环节之一，也是收购运作过程中重要的风险防范工具。在调查过程中，通常利用管理、财务、税务方面的专业经验与专家资源，形成独立观点，用以评价并购的优劣，为管理层提供决策支持。在创业企业与创投机构合作过程中，尽职调查的必要性表现在以下几个方面。

1）可以合理评估股权投资活动存在的各项风险

在进行创业投资时，投资机构面临的来自被投资公司的风险是多方面的。首先，投资机构会面临来自被投资公司的道德风险，被投资公司会为了私利而夸大企业经营成果、提供虚假的经营数据；其次，会面临来自被投资公司的财务风险，比如高风险的资产负债率、不良资产、资产抵押；再次，会面临来自被投资公司的经营风险，如不健全的销售渠道、恶劣的服务态度、落后的生产技术；最后，投资机构还会面临一系列潜在的法律风险，创业投资业务的开展受到许多现行法规的监管约束，在创业投资过程中可能还存在许多难以预见和评估的风险。通过尽职调查，投资机构可以对各种问题早做准备、提前把握。

2）可以确定股权转让的合理价格和股权转让的条件(www.xing528.com)

创业投资机构应对被投资公司的历史经营业绩与市场开发情况、目前的财务情况、潜在的运营前景等各因素进行全面的调查，这些调查可以帮助投资机构确定合理的股权转让价格和股权转让条件。经过调查，投资机构可以更深入地了解被投资公司的过去、现在和将来的发展状况，极大地减少了创业投资机构在投资过程中所面临的信息不对称的问题。同时，一系列的尽职调查可以明确交易中可能存在的潜在风险和法律问题，交易双方根据调查结果就相关的风险和义务可以谈判，可以更好地进行投资决策。

3）可以合理设计投资方案

创业投资活动本身是一项复杂的系统性工程，从股权转让到双方整合重组工作的结束，这仅仅是整个投资项目的一小步，却是决定投资成败的关键。通过开展全面的尽职调查，投资机构可以确定股权转让完成之后的重组方案，决定是否设立新的管理层、投资机构是否直接参与企业的经营管理、投资企业重组后的下一步发展目标，并对一系列妨碍目标企业发展的问题早做安排。因此，在股权投资过程中，尽职调查是必不可少的环节。