创业资金测算及优化方案

创业公司早期融资怎么确定融资额

创业者需要对创业大概需要的资金进行测算，主要有企业开办资金、营运资金，以及个人支出。

1.企业开办资金

企业开办资金（固定投资资本）是指企业开始运营以前必须支出的资金，包括购买土地、建设厂房、购买机器、购置办公设备、登记注册费、通水通电等的费用。

2.营运资金

营运资金（流动资金）是指企业开始营业后，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所必不可少的周转资金。

提示：不同类型的企业，创业所需资金也不相同，需要根据实际情况进行测算。

3.个人支出

个人支出是指企业者生活必需的各项支出，包括衣、食、住、行、保险、医疗及必要的社交和娱乐等支出。许多初创企业不能很快获利，因此必须要考虑这期间的个人生活费用问题。

初创企业运营资金常被创业者低估，从而出现企业生意兴隆却没钱支付员工工资、补充库存的情况。资金链的断裂甚至会使一个前景良好的创业项目夭折。因此，创业者在计算所需投资资金的时候，可按适当的比例放宽。(www.xing528.com)

案例讨论

地产公司融资

通过一项长达4年的融资计划，汇丰投资银行为新世界集团融资逾14亿美元。1999年，汇丰投资银行亚洲有限公司企业财务董事兼中国事务主管许亮华先生接受了记者的采访，就刚刚完成的香港新世界中国地产有限公司一项长达4年、累计逾14亿美元的融资项目做了详细介绍。

20世纪90年代以来，香港著名企业家郑裕彤通过旗舰企业新世界发展有限公司开始大举进军内地的中低档房地产市场，并成为北京、武汉、天津和沈阳等城市的房地产战略发展商，为此，需要筹集庞大的资金进行投资。1993年的楼市高峰期后，许多城市的楼房尤其是高档楼房大量空置，使得国际资本市场对中国房地产市场的看法相当消极。在这种情况下，要说服他们为新世界发展有限公司拓展内地房地产市场进行投资，难度可想而知。

1995年11月，汇丰为新世界中国地产有限公司（现称新世界中国）首次通过私募方式发行了5亿美元的股本。本次发行是香港有史以来最大的私募发行，私人股本投资者占了新世界中国地产有限公司43％的股份，新世界发展则持有57％的股权。接着又为新世界中国金融有限公司发行了3.5亿美元的强制可换股担保债券。在私募债券成功发行一年后，新世界中国希望筹集更多的资金，用于其在中国的房地产投资活动。

作为新世界发展的全资子公司，新世界中国的规模还太小，采用发行普通债券的方式筹集资金成本较高，如果上市又不具备三年业绩连续增长的条件。于是，汇丰针对上一次私募未触及的可换股债券，为债务投资者设计了可换股债券的发行方式。但是，这种方式也有很大的结构性缺点：公司上市后，债券尚未到期就可以转为股票，在换股期间，可能会有大量股票突然涌入市场，这会给当时的股价造成压力，甚至影响初次公开发行的价格，因为投资者预计初次发行后股价不会立即上行。为此，汇丰设计的结构是，所有债券强制转换成股票，并在初次公开发行时股票作为发行规模的一部分，公司上市前必须决定是否换股，上市后就没有可换股债券了，这就给了投资者关于市场流通股数的确切信息。当然，这也给债券的发行增加了难度。最终，汇丰承担了2.1亿美元的分销份额，却创造了8.6亿美元的总需求，发行后债券交易价格一直高于发行价格。

在可换股债券发行两年半以后，新世界中国准备在1999年到股票交易所上市，股票发行规模为5.68亿美元。这次发行面临的最大障碍在于，国际投资者对中国房地产业有很多误解，对实际发生和酝酿中的变化知之甚少。如何改变投资者的不良印象就成了决定发行成败的关键。

为了让股本投资者能够更好地了解中国的房地产市场，汇丰集团属下的汇丰证券于1999年5月6—7日在中国香港和新加坡举办了中国住房改革研讨会。为配合全球发行，汇丰组织了两次独立的访问活动，事先都有详尽的研究报告作为铺垫。6—7月，汇丰又组织了大规模的全球路演，横贯了亚、欧、北美三大洲，访问了三大洲的11个城市。为一次发行举行3次全球规模的推介活动，这是非常罕见的做法，经过这3次声势浩大的活动，汇丰集团终于完成了对投资者的教育工作。

在此次发行过程中，可换股债券的换股程序是一个关键环节。债券持有者的换股方式有三种：在初次公开发行中认购最大数量的股票；将债券折算成股票出售，获得现金收入；只认购最大债券股的一部分，其余债券兑现。经过路演，结果相当令人振奋：来自股本投资者的需求为7.83亿美元，来自债券持有者的需求为1.43亿美元，总需求达9.26亿美元。至此，由汇丰一手策划的为新世界中国融资总额超过14亿美元的这个故事也画上了一个圆满的句号。