迈向2050年的上海国际金融中心的优化

未来一段时间，在保持稳定的社会政治环境的前提下，我国的经济贸易基础将进一步加强。2020年以后，人民币的国际化水平也将大幅度提升。金融科技引领的各类新兴金融活动主体的创新活动将进一步活跃和规范。到21世纪中叶，上海国际金融中心将在建成亚太地区重要国际金融中心的基础上，进一步与纽约、伦敦国际金融中心形成三足鼎立的局面。

当前，对上海建设国际金融中心影响较大的因素当属人民币的国际化。从理论上看，货币的国际化通常分为三个步骤：第一步是本币成为国际贸易的主要结算货币，第二步是本币提升为国际投资（如股票、债券、外汇交易）的主要结算货币，第三步是本币进一步提升为主要国际储备货币。其中，成为国际贸易结算货币是不可逾越的环节。

理论研究表明，贸易结算功能突出的国际货币，由于具有真实的交易基础，其国际地位更为稳定；而贸易结算功能较弱的国际货币易沦为纯粹的投机、投资工具，即使作为外汇储备，也会受到汇率波动的重大影响。美元在长期汇率走弱的情况下仍是各国主要的储备货币，原因在于它是国际大宗商品最重要的结算货币。与之相反，在日元国际化的过程中，以日元计价的投资市场发展很快，但日元在国际贸易中的使用相对不足，导致当今日元的地位不断下降。此外，发展投资结算功能的难度相对较大也是货币国际化首先从贸易结算功能开始的一个原因。发展人民币投资市场的前提是资本账户开放以及人民币利率、汇率的市场化，进而建立一个资本可以自由流动又无明显套利空间的金融市场。这需要在中央层面改革监管体系，重新分配多个部门的职权，难度大、耗时长。因此，发展人民币的贸易结算功能应是现阶段人民币国际化的重点。这需要积极培育跨境贸易人民币结算市场，在时机成熟之后，开始稳步发展以人民币计价的金融市场，最终推动人民币成为主要国际货币。

人民币国际化需要三个前提条件：一是需要长期稳定的政治格局。我国国内政局一直十分稳定，同时具有较高的国际政治地位，在世界政治舞台上发挥着重要的作用。这种稳定的政治格局可以加强人民币在国际上的地位。二是需要强大的经济实力支撑。美元、欧元、英镑等长期作为世界货币，与其发行国雄厚的经济实力密不可分。就目前的经济形势来看，继续保持稳定的增长速度，维持物价稳定以及国际收支基本平衡，具有现实基础，因而基本具备了实现人民币国际化的经济条件。三是需要健全金融体系的支持。充当世界货币是一种货币符号，由其发行国的中央银行发行、调控，又由整个银行系统和其他经济机构支持和运作。因此，一种货币能否胜任世界货币职能，其发行国必须拥有一个先进的银行体系。宏观金融调控能力的强弱很大程度上决定着金融业的稳定，进而影响着汇率和币值的稳定。(www.xing528.com)

货币国际化后，由于国际上各类经济金融危机和动荡时有发生，使得国内经济金融领域常常面临着外来的冲击。为了减弱和及时消化外来的种种冲击，国际货币发行国的宏观金融管理部门必须具备强有力的宏观金融调控和监管能力。目前，上海已基本建成了现代银行体系和金融市场体系，经营管理水平不断提高，业务创新能力显著增强，基本具备了人民币国际化的前提条件。

伴随人民币国际化水平的不断提升，结合国内外经济金融发展背景、我国经济贸易发展趋势以及新技术革命的持续深入，笔者认为，到2030年，上海将全面超越东京、香港、新加坡等金融中心，成为在东亚地区脱颖而出的金融中心；到2050年，上海将成为与纽约、伦敦实力相当的全球金融中心。