2019年3月2日，中国证监会发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监督办法（试行）》；上海证券交易所亦正式发布实施设立科创板并试点注册制相关业务规则和配套指引，对科创板股票发行、上市、交易、信息披露、退市和投资者保护等各个环节的主要制度作出明确安排。无疑，设立科创板并试点注册制，是中央释放给上海的又一次极大改革红利，是完善上海国际金融中心建设的重要体制、机制，同时也是中国资本市场改革创新发展的重要载体，是直接融资市场积极发展的重要表现。因此，切实落实好科创板建设，使科创板真正具有投资价值，是推动中国金融结构创新和直接融资市场发展的重要手段。相关观点中，以下两点对推动科创板健康发展尤其重要。
（一）切实深化科创板体制改革
科创板的意义不仅仅是为科技企业拓宽融资渠道，而且是一场市场化的革命。科创板也只有实现真正意义上的市场化，才能为科技企业提供长期有序的资金支持。具体有以下几点建议：首先，科创板在发展过程中，证监会应以法律形式保障交易所依法、独立行使相关权利，充分授权上交所的上市决定权。其次，要打造有投资价值的科创板，切实避免“重融资、轻回报，仅仅作为上市公司融资的渠道，忽略投资者回报”的现象在科创板上出现。沪深两市曾经出现过及现在仍未解决的一些不良资本现象，应在科创板设立之初就扼杀掉，让投资者伴随股市成长、分享股市红利。最后，加强信息披露的及时性、完整性，建设一个健康、有活力的市场。这要求切实满足投资者“及时、有效了解上市公司”的信息要求，严厉打击欺诈、操纵股市的行为，包括对个人董、监、高违法、违规行为的监管。
（二）吸引技术含量高、具有全球视野的企业落户、扎根在科创板
技术含量高、具有全球视野的企业是科创板的灵魂。首先，应加大招商引资的力度。对内，要积极吸引，以研发为驱动、拥有独立知识产权的企业来科创板落户；对外，吸引一批国外高新技术企业落户，只要有核心技术，哪怕是初创阶段，也给予支持。同时，还要积极“走出去”，扩大影响，吸引“一带一路”沿线国家和地区的科创企业来上海落户、融资、发展。其次，要进一步完善退市机制。如在科创板率先探索保险机制，即在上市时购买退市保险，当股票退市时对中小投资者的利益作一定补偿，从而使退市机制能更加稳定推行，不会造成恐慌，实现稳投资、稳股市、稳金融，也可以让优秀的企业在科创板继续存在。最后，应加大税收调节机制，让真正有技术含量的企业继续加大科研力度，避免金融吞食科技的现象出现。对此，有专家建议根据退出时间孰长的原则，分层次递减设定税率，根据退出股份比例孰少的原则，设定奖励机制。同时，通过制度设计，对疯狂抛售的行为给予一定惩罚。总之，应该建立一个富有弹性、灵活性的自我完善机制，充分释放市场活力，吸引技术含量高、具有全球视野的企业落户并扎根科创板。
【注释】
(www.xing528.com)
[1]仅包括流通中货币、金融机构存款总量和金融机构贷款总量。笔者没能在官方网站、年鉴等公开渠道查到其他相关数据，因此假定其他种类的金融资产规模即使存在也可能较小，考虑到数据不可得性，仅用前述三项指标之和衡量金融资产规模。
[2]中央结算公司.2018年中国债券市场发展报告[EB/OL].[2019-10-12].https://www.chinabond.com.cn/.
[3]按照增量法计算而得。如果按存量法计算，2018年直接融资比重为47.94%。
[4]中国人民银行.2015年金融市场运行情况[EB/OL].[2019-10-12].http://www.pbc.gov.cn/.
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