金融中心形成路径理论的优化

（一）金融中心演进形成论

这一理论分支认为，金融中心的产生是某一地区经济发展到一定阶段的必然产物，地区经济增长必然形成相应的金融服务需求，通过市场机制刺激金融服务供给，从而导致金融机构扩张和金融市场扩大。根据早期研究，经济发展过程中的产业结构演进决定了当第三产业在经济中占据主导地位时，金融业也将在经济中占据核心地位，从而也就使得金融中心的形成成为可能。Rostovo（1960）将经济社会发展分为传统发展阶段、经济起飞前提阶段、经济起飞阶段、经济成熟阶段、高额消费阶段、追求生活质量阶段六个阶段，其中阶段之间的演进以主导产业部门的更替为特征。在经济发展到较高阶段后主导产业要趋向服务业时，金融业将成为经济进一步发展的动力，这时就必然会在一些地区出现金融中心。根据Gras（1922）提出的都市发展阶段论，城市发展可以分为商业阶段、工业阶段、运输业阶段和金融业阶段四个阶段。在这四个阶段中，金融业处在城市发展的最高阶段。与其余三个产业相比，金融业具有更大的集中度。因此，Gras（1922）将金融中心作为金融业集中度的一个典型标志，是城市经济发展的必然结果。考虑到早期市场经济发展阶段，政府还没有形成对经济进行宏观调控或直接干预的惯例，因此金融中心演进形成论对于传统国际金融中心的形成有着较强的解释力。

（二）金融中心政府扶持论

这一理论分支认为，金融市场的发展不必与经济发展保持同步，从而金融中心的形成也可以通过政府扶持来实现，通常认为东京和新加坡是这一理论在实践中的典型案例。该理论主张一个经济体可以率先发展金融市场，从而提高社会资金配置效率，增加储蓄刺激投资，最终推动经济发展。在这一理论主张下形成的国际金融中心，是国家有意识建设的结果，而非在经济发展过程中演进形成。根据这一理论体系，政府在金融中心形成过程中起到的作用包括：①对金融中心进行整体规划，制定发展目标与方向；②拟订有关金融改革草案，推动一国金融体制市场化和国际化改革；③由于在这一理论下，本国金融体系的发展并不完备，政府一方面需要出台各类优惠政策吸引外国金融机构进入，另一方面需要制定鼓励创新的政策以便构建新的金融市场或开辟新的金融业务领域；④需要进行有效监管，维护金融市场的公平竞争，对违法违规的操作进行惩处，达到防范金融风险和稳定金融市场的目的。

（三）金融中心的决定因素

无论是市场自发演进还是政府扶持，金融中心的成功形成最终都离不开以下几个因素的作用：(www.xing528.com)

（1）经济发展水平和市场规模是金融中心最终形成的基础。足够大的经济规模能够提供大量的经济资源，从而保证金融服务聚集的持续性。经济规模也能确保本地区和周边地区对金融中心形成巨大的金融需求，进而促进金融机构竞争和创新，最终实现金融中心的发展。经济增长的可持续性和扩散性使得该国该地区，甚至该金融中心能够辐射到的周边国家实现可持续的经济增长目标。实体经济是金融资本的服务对象和载体，如果不与产业资本相结合，金融资本就无法持续发挥其作为资本的属性，因而无法在长期内实现聚集，金融中心的形成也就无从谈起。

（2）该地区的金融机构数量和金融市场发展水平是形成金融中心的必要条件。金融中心最重要的特征是金融机构在该地的聚集。金融机构数量的多寡决定了该地金融市场的规模和竞争水平，反映该国或地区金融深化程度和金融市场体系的完善程度。金融市场发展水平要求金融市场体系的多样性和完备性，具体包括货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、票据市场、期货市场、黄金市场和衍生金融工具市场等。Kindleberger提出的金融发展理论认为，一旦金融发展达到一定水平，其必然以众多的金融机构和多元化的金融市场的面目出现。金融机构的聚集和多元化一方面能够产生外部经济，提高金融效率；另一方面也能扩大市场规模，促进创新，为金融机构实现利益最大化创造条件。

（3）区位优势与城市基础设施建设是金融中心形成的客观条件和物质保障。与经济产业集聚中心的形成相仿，金融中心的形成也离不开所在地理位置赋予的自然条件，实际上是区位优势竞争的结果，伦敦、纽约和新加坡等城市的交通位置优势在其形成国际金融中心的过程中都发挥了重要作用。由于金融中心必然是金融企业选择业务开展的地方，因此金融中心在选址时需要考虑该地是否便于开展金融及商贸活动。处在交通枢纽位置且有广阔腹地和宜人气候的城市往往具备了成为金融中心的自然条件，而处在合适的时区以及国际交通枢纽位置的条件则能够保证其金融市场交易的延续性，这样该城市就具备了成为国际金融中心的区位优势。除此之外，成为金融中心的城市还应具备完善的城市基础设施条件，如先进的通信设施、发达的交通条件以及合理的城市规划等。这些基础设施条件不仅有助于金融机构快捷地开展业务，还能降低金融机构的经营成本。

（4）充足的金融专业人才是形成金融中心的重要支撑。金融中心的建设和打造最终需要有充足的金融人才来予以实施，各类金融交易、金融创新的开展更需要有顶尖的金融人才来引领。因此，一个城市要成为金融中心，必须在吸引各种金融专业人才方面具有明显优势，这不仅包括金融机构的从业人员，还需要有大量各种中介机构的专业人才为金融从业人员提供服务。按照当前国际金融中心的经验，中介机构专业人才的数量通常为金融从业人员的2倍。据统计，纽约拥有各类金融人才约77万人，而其中介机构专业人才的数量约为160万人。雷蒙德·W.戈德史密斯（1994）曾经对伦敦的金融人才培养机构进行过统计，发现在伦敦有42所大学为金融中心培养和提供各类专业人才。

（5）完备的金融监管制度和金融市场化程度是金融中心形成的制度保障。金融中心聚集了数量众多的金融机构和密集的金融交易，因而必须具备完备的金融监管体系和健全的司法、信息流通等方面的制度体系。这些制度不仅能保证金融市场的有序发展和金融交易的正常实施，同时也能够最大限度地保障参与交易的各方利益。此外，为保证利率、汇率等货币市场化和外汇市场上的价格信号能够充分反映出市场供求双方的意愿，金融中心必须拥有充分的金融市场化水平，如利率市场化和货币可自由兑换。在一个实施利率管制的金融市场，金融产品的定价机制是扭曲的，从而导致各类金融交易行为的扭曲和异化。目前，金融产品市场化定价、开放的金融发展战略、资本可自由流动等成为世界主要金融中心所在国的通行准则，同时政府对经济和金融实施的干预较少，允许金融交易自由进行。