金融创新与监管：优化金融体系

金融监管与金融创新不仅是现代金融发展的两大永恒主题，而且又是一对矛盾的两极，金融监管刺激金融创新产生，又在不断调整中促使更进一步的金融创新。金融监管与金融创新矛盾对立，形成了“监管—创新—再监管—再创新”的良性动态循环博弈发展过程。

（一）金融管制诱发了金融创新

金融监管源于第二次世界大战之后的西方发达国家，当时的金融监管体系内容主要是对金融机构的业务范围、信贷规模、利率、外汇和市场采取一系列的管制，成为诱发金融创新的重要原因。即使是市场经济国家，金融业所受到的政府制定的金融法规的监管也是最严的。

金融管制为什么能诱发金融创新？因为，管制实际上是对金融企业的一种成本追加，或称隐含的税收，金融监管增加了金融机构潜在的经营成本，限制了金融业的盈利能力，导致这些金融企业“发掘”金融监管的“漏洞”以回避它们。当金融法规的约束大到回避它们便可以增加经营利润时，“发掘漏洞”和金融创新就自然产生了。

虽然从金融创新与金融管制的关系来看，二者有着很高的相关程度。金融管制越严格，金融创新越活跃。但是，并不是任何金融管制都能诱发金融创新，金融管制对金融创新产生诱发作用必须具备以下三个条件：第一，金融管制影响金融机构在市场竞争中的活动，威胁其经营地位和目标。第二，金融管制存在一定的“漏洞”，使创新主体有“空子”可钻，这样创新才有可能。第三，金融机构通过创新产生的收益大于其受管制的机会成本，即创新有利可图。只有以上三个条件都具备时，创新才会变成现实。

（二）金融创新促进了金融管制的完善(www.xing528.com)

金融创新使西方各国的原有金融管制失去了效力，并推动了20世纪80年代的金融自由化，但金融自由化和金融创新也增大了金融风险，使金融体系出现新的不稳定因素。在此背景下，各国政府必然要求进一步完善金融管制，以维持金融秩序的持续稳定。20世纪90年代以来，西方国家主要加强了以下金融监管内容。

（1）加强资本充足性比率的监管，增强金融机构抗风险的能力。

（2）扩大监管范围，将金融创新过程中出现的新型金融机构和表外业务纳入监管范围。

（3）完善监管技术，加强电子转账与信息系统的安全管制。

（4）加强金融监管的国际合作，对跨国性的金融创新交易实行统一的监管标准，确保金融交易既有效率，又安全可靠。