影响利率水平的因素及其优化措施

利率水平一旦确定以后，还应根据一定条件的变化而发生相应的变动，以此才能发挥利率的杠杆作用。决定和影响利率的因素非常复杂，制定和调整利率水平时主要考虑的因素有以下方面。

（一）资本的边际生产效率

资本的边际生产效率的变动会通过货币需求影响利率的变动。在利率水平一定的情况下，资本的边际生产效率提高，投资的预期收益增加，投资需求会因此而增加。投资需求增加，如果货币供给不变，或货币供给增加的幅度小于货币需求增加的幅度，那么市场利率就会上升；投资增加又会通过乘数效应增加国民收入，进而增加货币需求，在货币供给既定的情况下，利率也会上升。反之，如果资本的边际生产效率下降，就会产生相反的影响。

（二）资金供求

资金供求影响市场利率的形成。因为，利率是资金的“价格”。在成熟的市场经济条件下，利率水平主要由资金的供求状况决定。当资金供不应求时，利率会上升；当资金供过于求时，利率会下降。利率水平的高低反映资金供求关系，同时也调节资金供求关系。利率政策是国家调节资金供求的重要手段。

（三）物价水平

物价水平是制定利率时必须考虑的一个因素。物价上涨，货币就会贬值。如果存款利率低于物价的上涨幅度，就意味着客户存款的购买力不但没有增加，反而减小了。这就会严重挫伤存款人的存款积极性。如果贷款利率低于通货膨胀率，则意味着银行贷款的实际收益不但没有增加，反而减少了。通货膨胀实际上属于分配范畴，它对债权人来说是一种“无形税收”，对债务人来说是一种“补贴”。所以，当物价上涨时，应适当提高名义利率，使实际利率水平不至于太低，更不能为负数。

（四）银行成本

银行作为吸收存款、发放贷款、办理结算等业务的企业法人，必须以利润为经营目标。银行吸收存款要支付利息，各项业务活动中还有其他费用和开支。银行发放贷款取得的利息收入要能足够抵偿其利息支出以及其他业务费用并有盈余，所以，只有贷款利率高于银行的经营成本，保持合理的存贷款利差，银行才能盈利。当然，银行的全部成本不一定必须完全靠贷款的利息收入去弥补，因为银行的收入构成中除贷款利息收入外，还有中间业务的手续费收入等。(www.xing528.com)

（五）中央银行的贴现率

中央银行的贴现率通常是各国利率体系中的基准利率，它的变动会对利率体系产生决定性影响。中央银行提高贴现率，相应提高了商业银行的借贷资金成本，市场利率会因此而提高。反之，中央银行降低贴现率，就会降低市场利率。

（六）国家经济政策

利率政策是国家整个经济政策的一个组成部分，应当与其他经济政策协调配合，制定利率必须以国家经济政策和经济发展战略作为重要依据。国家在一定时期制定的经济发展战略、速度和方向，决定了资金的需求状况以及对资金流向的要求。

在影响利率的宏观政策中，尤以财政政策的影响最明显。财政政策对利率的影响主要是财政收支的变动。从支出方向看，当政府财政支出增加时，通常会影响借贷资金的需求，同时会引起投资需求增加和收入增加，结果会引起利率上升。从收入方面看，在既定的收入水平下，增加政府收入，就会直接降低家庭部门和企业部门的可支配收入水平，减少他们的储蓄和投资，引起国民收入下降，货币需求会相应减少，在货币供给不变的情况下，利率水平会下降。

（七）国际利率水平

在开放的经济条件下，资本可以自由流动，因而国际利率水平对国内利率的影响较大。如果国内利率高于国际利率水平，资本将大量涌入，导致国内金融市场上资金供大于求，国内利率就会下降；反之，如果国内利率低于国际利率水平，则资本将流出，国内资金供不应求，国内利率将上升。