（一）现值的定义
现值又称本金，是指未来时点上的一定量现金折合到现在的价值。为了理解现值的计算，将上面终值的分析倒过来理解即可，也就是5年后的133 822.56元，在利率为6%的情况下，相当于今天的10万元。于是，现值的计算公式是：
式中，PV表示现值（Present Value）。
式（3.10）是一个非常重要的公式，在整个金融学学习中会反复使用到。注意，在计算现值时使用的利率，人们通常称为贴现率（Discount Rate）。“贴现”一词，在经济学或金融学的教科书中经常被提到。但是，这里的含义是不同的。如，央行的贴现率可以指中央银行对商业银行贷款时的利率，即未来值与现在值相等时的利率。
从式（3.10）可以得出，现值的三个基本特征为：
（1）未来支付越多，或终值越大时，现值越大；
（2）未来支付的时期越短时，现值越大，这一特点很好地体现了货币的时间价值；
（3）利率越低时，现值越大。
因此，影响现值大小的因素有三个：期限、终值与贴现率。(www.xing528.com)
（二）现值的变化
首先，看终值的变化。如果终值增加一倍，则现值会增加一倍。如利率为5%，2年以后支付的100元，其现值为90.70元；如果将终值增加为200元，则现值也增加一倍，达到181.40元。因此，现值与终值的变动方向与变动比例都是一致的。
其次，看支付期限的变化。支付期限越近时，其价值越大。让我们再引用上面的例子：利率为5%的100元支付。现值对支付期限的敏感性到底如何呢？令支付期限从0到30年，在利率为5%的情况下终值为100元的现值如何变化呢？如图3.1所示，现值从当前支付时的100元下降到30年支付时的23元。
图3.1 利率为5%的现值图
最后，看贴现率的变化。贴现率是影响现值大小的重要因素。为了理解它的重要性，让我们看一个例子：分别在1年、5年、10年、20年后支付的100元，在不同的贴现率情况下，其现值有多么不同，如表3.1所示。
从表3.1可以看出，无论终值或期限如何变化，随着贴现率的上升，现值是下降的。反之，随着贴现率的下降，现值将会上升。
表3.1 终值100元的现值 单位：元
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