美国：顶级创新者与绿色银行

美国在2017年清洁能源风险投资指数中居于领先地位，^[6]三个北欧国家及其邻国加拿大。其评分高的原因主要在于美国国家创新路线和强大的企业家文化。对于清洁技术特定的驱动因素，美国在天使轮投资方面表现出优势，并在可再生能源投资吸引力方面获得最高分，但在提供清洁技术支持政策环境和相对于其国内生产总值的清洁技术研发支出方面有改善的潜力。美国在新兴清洁技术方面排名第三，在所有指标中表现良好，并在早期阶段的融资活动中排名第一。还有数据显示，美国商业化清洁技术在通过私募股权并购和首次公开发行的后期清洁技术融资方面处于顶尖地位，并且开始有越来越多的可再生能源工作岗位，然而，美国可再生能源消费和清洁技术商品出口的总份额低于全球平均水平，这两项指标都降低了分数。

图7.5　美国清洁能源风险投资指数

美国拥有世界上最大、最古老、最发达的清洁技术创新生态系统。2017年，美国被评为“顶级创新生态系统创造者”。美国各地清洁技术创新生态系统组合成一个高度活跃的中心，提供了一个有组织的投资空间，为初创公司提供资金支持。截至2018年6月1日，美国是该指数中所有国家的目标风险资本总额最大的国家，主要是因为美国创新投入和强大的企业文化产生了一个领先的清洁技术创新生态系统，不过美国也面临着清洁技术的创新压力和技术商业化的挑战。

美国在指数上面的高排名离不开美国在绿色投资上的实践，而在绿色投资上的实践和绿色银行有着密切联系。绿色银行往往又称绿色投资银行或清洁能源金融公司，是公有或准公有金融机构，旨在使用创新的融资方法与市场化的机制，与私有资本合作，提高清洁能源技术的研发与实践。绿色银行希望能够降低能源成本，提高私人资本在绿色能源行业的投资，最终推动形成一个低碳的社会与经济。

绿色银行的概念最先由2008年奥巴马的竞选团队提出，目的是为了推进清洁能源的发展，最初作为对美国的碳排放方案的一项修正案提出。由于最后碳排放方案并未通过参议院批准，所以之后美国所有的绿色银行都以州为单位在地方进行设立，并未有全国性的绿色银行。根据数据，截至2017年6月，绿色银行已经促成了将近300亿美元的清洁能源投资。

（一）投资方式

绿色银行有以下投资方式：

第一，信用增强。绿色银行使用信用增强的方式使得私人投资者降低对于投资风险的担忧。对绿色银行贷款的借方，信用增强可以降低其资本成本并增加信用评级。

第二，共同投资。绿色银行，常常会直接对一些公司进行投资，以激励更多的私人资本来对绿色项目进行投资。

第三，证券化。由于不同项目的地点、科技、债券等内容不同，因此绿色银行常常将各种债券证券化，将多种债券打包作为投资组合的一部分进行出售，降低了投资者的风险同时提高了投资者的回报。

（二）资金募集渠道(www.xing528.com)

绿色银行的公共或准公共性决定了其资金主要是来自公众资本，这些资本往往来源于多个渠道，同时通过不断的循环往复，保证可以一直支持多个金融项目。具体渠道有以下：

第一，额外征税。通过政府的支持，纳税人可以额外征税，保证一部分税款支持于绿色银行的资本，或政府可以将某个已经存在税项的税款用于支持绿色银行。

第二，发债。通过发债，绿色银行可以快速得到资金。同时这一部分资金是往往是免税的，可以让绿色银行有一个较低的融资成本，也让投资者得到持续的、低风险的回报。

第三，碳排放收费。对于各种碳排放收费已经是一个共识，这部分资金可以用于对绿色能源的再投资。

第四，基金支持。可以通过建立新的或直接借用国家基金，得到国家的基金支持，如养老金等。

（三）案例

1.美国的绿色银行案例一：康涅狄格绿色银行

康涅狄格绿色银行建立于2011年，是美国第一个，也是促成投资额最大的绿色银行，可以说是绿色能源投资领域的一个“零售商”。其前身是康涅狄格清洁能源基金，后转型为一个综合性的金融机构。其资本一部分来自于政府税收，另一部分来源于当地绿色气体交易的收入。在其建立的5年中，康涅狄格绿色银行总共促成了清洁能源领域6亿6320万美元的投资，其中四分之三来自于私人资本。康涅狄格绿色银行的建立不仅在很大程度上增加了对于绿色能源的投资额，更进一步降低了纳税人需要缴纳的关于环境保护部分的的额度，减轻了他们的负担。

2.美国的绿色银行案例二：夏威夷绿色基础设施建设实体

由于地理原因，夏威夷的绿色基础设施的发展尤为重要，但其进展也困难重重。夏威夷绿色基础设施建设实体建立于2014年，其比较重要的一个项目是绿色能源市场证券化项目。该项目为中低收入家庭提供建设光能太阳板的资金，帮助降低他们对于昂贵的外来电力的依赖。

可以看到，绿色银行是美国绿色金融中非常重要的一个环节，是由政府作为主发起人，控股并组建，其他股东可以引入社会资本（包括社保基金、保险公司、其他养老基金等），并可通过发行绿色债券补充银行资金的专业从事绿色投资的银行。在组建的过程中，绿色银行通过吸引社会资本金、发债、担保、合资进行股权投资等方式发挥了政府资金的杠杆作用。