前文是对股价波动的浅显介绍，重点说明一个完整的波浪运动由五个浪组成，并且这五浪又成为下一个更高级别运动的第一浪。基于此观点，本章将介绍波浪运动的第二个基本理论——奇数浪和偶数浪的区别。
在第二章中已谈到，浪1、浪3和浪5是主要方向上的浪，起推动作用，而浪2和浪4则刚好相反。浪二是对浪一进行调整，而浪4则对浪3进行调整。主要方向上的浪和相反方向上的浪的区别就在于前者可以被分为更低级别的五个浪，而后者只能被分为更低级别的三个浪。前文所说的M到N的运动如图3所示。
图3
当图3的运动被划分为更低级别的波浪运动时，就会呈现图4中的波动。
值得注意的是在图4中，第二浪（浪1到浪2）和第四浪（浪3到浪4）都由三个更小的浪组成，而第一浪、第三浪和第五浪则分别由五个更小的浪组成。由此可以总结出整个波浪运动的基础规则：
图4
（1）主要方向上的浪或者说奇数浪由五个更低级别的浪组成。
（2）调整浪或者说反方向运动的偶数浪由三个更低级别的浪组成。
为了更好地理解上述规则，以图4中1到2的运动为例进行说明。这是从M到N这一完整五浪运动中的第二浪，它由三个浪组成。然而在孤立的情况下，1到2的三个浪组成一段明显的调整运动，并且按照上述规则形成奇数浪（或者浪a和浪c），如图5所示。因为它们处于1到2这段调整运动的主要方向上，所以由五个更低级别的浪组成；而偶数浪（或浪b）则处于反方向或调整方向上，所以由三个浪组成。图5描绘了以更低等级的波浪来细分1到2的运动细节。
图5
为了方便起见，将一个波浪运动中的奇数浪定为基本浪，而将偶数浪定为调整浪。需要明确的是，基本浪包含五个更低级别的波浪，而调整浪包含三个更低级别的波浪。关于波浪运动的其他规则和要点论述如下：
波浪运动规律适用于诸如道琼斯指数、标准统计指数、纽约时报指数等股价平均数；适用于诸如钢铁、铜、纺织以及个股类的股票分类指数。在研究个股时会发现一些股票在上涨，而另一些股票却在下跌，或是进行调整运动。但是在某段时期内，绝大部分个股都将遵循与平均指数和总体市场结果相同的图形，并将呈现波浪运动。可以肯定的是，市场平均数所包含的股票数量越多，那么它的波浪就越完备。
波浪的波动幅度和持续时间不尽相同。一个由五个波浪构成的完整运动一定会受到某些控制因素的影响，但是三个上升波浪（浪1、浪3、浪5）与两个调整波浪（浪2、浪4）所构成的运动多多少少都能与当时市场的发展形势契合。一般只有全部运动完成之后，藏于背后的基本原因才能被人们发现，然而在运动期间，当时的信息对每个人都会产生影响，从而改变构成一次完整运动的五个波浪的波动幅度和持续时间。
一般来说，浪3会比浪1达到更高的高度，而浪5则会比浪3更高。同样地，浪4不会到浪2那样低。浪2几乎不可能回到浪1的起点，而浪4也不会回到浪3的起点。如图6所示，完整的五浪运动的走势是倾斜的。 (www.xing528.com)
图6
为了能更好地观察市场运动并单独分析此运动中每个独立的波浪，须用两条平行线画出市场走势的通道。大部分文具店所售卖的平行尺，就可以用来画通道。
浪1与浪2结束之后通道才开始显现。在图7中，有三个节点，这三个独立的节点在浪1和浪2结束之后才会出现。第一个节点是浪1的起点；第二个节点不仅是浪1的终点还是浪2的起点；第三个节点则是浪2的终点。为方便阐释，以M、N、O代表这三个节点。在画通道之前，应在节点M、O之间画一条基线。紧接着通过节点N做出一条与基线平行的线，称作“上通道线”。这条上通道线应往N点右侧延长。当这些线画完之后，通道就会如图8与图9那样出现。
图7
图8
图9
浪3通常会在上通道线附近终止。如果浪3超过了上通道线，那么上升态势占主导地位；然而如果浪3终止于上通道线之下，上升态势则处于弱势。无论如何，当浪3停止时应重新绘制另外的通道。如图10所示，新通道的上通道线是连接N点和P点，即连接浪1与浪3的终点的直线。接下来，通过O点画一条平行于上通道线的平行线作为基线。浪4可能会止步于这条线。图10中的两条通道，虚线是旧通道（或者称为“废弃通道”），实线则是新通道。当然，如果浪3的终点恰好落在原来从N点做出的旧通道的上通道线上，旧通道与新通道就将完全一致。
图10
无论浪4的终点是恰好落在新基线上，或者落在新基线上下，都能画出最终的通道。这条通道十分重要，因为它能确定浪5或者说是最后一个波浪的终点。投资者和投机者必然十分关注此轮运动的终点，这在一定程度上决定了他们的操作是否成功。如图11所示，最终的通道位于第二浪的节点（O）和第四浪的节点（Q）之间的连接线，以及与这条线平行且穿过第三浪的终点处（P）的上通道线之间。之前画的第一条和第二条通道，已经成为废弃通道。浪5通常终止于最终的通道的上通道线，这一浪走势的重要性将在后文“波浪的特征”一节做详细阐述。
当浪5终止时，会出现一个比上文提到的更大幅度的下降运动或调整浪。这个调整浪将成为下一轮更高级别波浪运动的第二浪。第一轮的五个波浪，则会被重新确定为下一轮更高级别波浪的第一浪。为分析这一个更高级别的波浪，可以按照图11的画法，从第二浪的终点开始画出通道线。
图11
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