政策模拟：调整养老金缴费率的影响

养老金缴费率作为养老保险制度核心参数之一，不仅关系到养老保险偿付能力，而且关系到微观企业稳健经营和宏观经济持续发展（景鹏和胡秋明，2017）[153]。其中，个人账户缴费率的调整只会对养老金财务账户产生影响，对企业及宏观经济则无不产生影响；社会统筹缴费率的变化不但会影响养老金财务账户，还会影响企业和宏观经济。

当前，一方面，人口老龄化影响到养老金财务账户平衡，致使养老金收支失衡风险不断提高，从而统筹账户缴费率面临向上调整的压力。

另一方面，偏高的统筹账户缴费率加重了企业税费负担，不利于经济增长，导致养老金计提基础下降，从而统筹账户缴费率面临向下调整的压力（封进，2014；景鹏和胡秋明，2017）[154][155]。

这两个方面的影响使得社会统筹账户缴费率是否需要调整处于两难境地，而个人账户缴费率的影响却相对简单。鉴于个人账户缴费率和统筹账户缴费率对经济增长以及养老金财务账户的不同影响，本部分将分别从现行缴费率不变和允许缴费率变化两个方面进行分析。

7.2.2.1　现行缴费率不变的情况

依据精算模型及其参数设定，首先在现行的社会统筹缴费率（20%）和个人账户缴费率（8%）的情况下，预测养老金总额在2050年之前的走势。

由图7-1可以看出，养老金当年结余直至2030年依然是逐年上升，从2031年起养老金结余开始下降，并很快于2033年由正转负，且数额绝对值持续扩大。养老金累积结余峰值则是出现在2034年，此后养老金累积结余迅速下降，直至2046年养老金累积结余开始转为负值，并迅速扩大。

因此，现行缴费率下养老金当年结余和累积结余在2050年时都将出现亏空，养老金账户不能维持到2050年。

图7-1　现行缴费率不变的养老金结余走势（2018～2050）

7.2.2.2　允许缴费率调整的情况

假定养老金缴费率可以进行调整，调整的起始时间是2021年，为了方便起见，社会统筹缴费率并非渐进性的下降，而是直接从20%调整至16%。

从宏观理论模型可知，个人账户缴费率的变动对经济变量不产生影响，因此，假定个人账户缴费率变动不对其他变量产生影响；而社会统筹缴费率则对经济变量产生影响。(www.xing528.com)

据林山君和孙祁祥（2015）[156]的研究显示社会统筹缴费率下降对经济增长具有促进作用，但幅度较小；而洪丽和曾国安（2017）[157]的研究显示，社会统筹缴费率下降1%经济增长就会提高0.5%。

本章综合上述文献假定社会统筹缴费率下降1%经济增长就会提高0.25%，经济增长提高同时会使得工资增长率以及基金收益率同幅度提高。

由图7-2可以看出，如果个人账户缴费率不变，统筹缴费率下降到16%会使得养老金当年结余迅速降低，在2029年就开始转为负值并持续扩大，养老金累积结余则在2037年就转为负值并持续扩大。

尽管个人工资由于统筹缴费率下降而上升（到2050年16%统筹缴费率的个人工资比20%统筹缴费率的个人工资高约17.2%），但养老金缺口却是非常巨大，因此，只调整统筹缴费率并不能缓解养老金缺口问题。

图7-2　缴费率（16%+8%）的养老金结余走势（2018～2050）

如果统筹缴费率和个人账户缴费率分别下降4%和上升2%，即16%+10%组合（图7-3），则养老金当年结余和累积结余下降年份都会推迟，其高峰值分别出现在2030年和2038年，但在2050年养老金累积结余却依然会下降为负值，养老金可持续性依然不够。

又根据图7-4可知，16%+12%组合会延缓养老金当年结余和累积结余的下降趋势，只是养老金当年结余和累积结余依然分别在2035年和2047年由正转为负值。其中，当年结余在2050年为-8.4万亿元，低于16%+10%组合的-8.6万亿元，可知缴费率组合越偏向个人账户则当年结余亏空越少。

图7-3　缴费率（16%+10%）的养老金结余走势（2018～2050）

图7-2、图7-3以及图7-4显示了不同缴费率组合下的养老金结余2018～2050年的走势，从中可知，在图中列出的几种不同缴费率组合下，养老金当年结余都会是先上升后下降，并进而转为负值，因此，养老金累积结余都呈先上升后下降的趋势。但不同组合的具体情况亦不同。

图7-4　缴费率（16%+12%）的养老金结余走势（2018～2050）

因此，降低统筹缴费率同时提高个人账户缴费率，尽管可以延缓养老金结余的下降，但到2050年我国养老金累计结余依然为负。这可以得出，如果退休年龄政策不改变，而只改变养老金缴费率并不能使养老金累计结余维持到2050年。