股利支付方式及其影响

股利作为股东的投资收益，包括股东依照事先约定的比率定期提取的股息和分派股息后按持股比例从公司提取的红利。股利的支付形式有多种，包括现金股利。股票股利，财产股利、负债股利等。其中最常用的是现金股利、股票股利。

（一）现金股利

现金股利是最常见的股利支付方式。它是以现金的形式支付股利，如每股派多少元，所以这种股利支付方式能满足大多数投资者期待得到一定数量现金的需求，所以最容易被投资者所接受。公司采用现金股利形式时，必须保持有一定量的未指明用途的留存收益，同时还要伴随有足够的现金流，所以，一般情况下在公司现金比较充足时可采用这种股利支付形式。

【例11-1】甲企业发行在外的普通股股票600万股，企业决定用600万元发放现金股利，即每股发放1元，则相关会计分录如下：

宣布发放股利时：

借：利润分配　6 000 000

贷：应付股利　6 000 000

派发现金股利时：

借：应付股利　6 000 000

贷：银行存款　6 000 000

由此可见，企业发现现金股利将使企业资产负债表的货币资金类项目和留存收益项目同时减少，最终导致资产和所有者权益同时减少，在流通股数量不变的情况下，股票市价将会下降。(www.xing528.com)

【例11-2】A公司的资产为400万元，流通在外的普通股股数为40万股，每股净资产为10元。现在该公司经股东大会决议批准，决定每股派发1元的现金股利，需要支付的现金总额为40万元，支付现金股利将导致企业的资产的价值下降到360万元，流通在外的普通股股数不变，每股净资产将下降到每股9元，每股净资产减少，引起股价下降。

因为现金股利的发放量直接影响到了股票的市场价格，企业必须在全面权衡各方面实际情况的基础上制订合理的现金股利政策。

（二）股票股利

股票股利又称为“红股”，是以增发股票的形式给股东发放股利，是上市公司利润分配的另一种形式。股票股利不同于现金股利，这种股利支付方式不使用企业的资金，所以对企业的财产不会产生影响，企业的资产和负债总额都不会改变，所有者权益总额也保持不变。股票股利的支付只是引起所有者权益项目的内部结构的变化。同时，股东获得股票股利后所持有的股票数量增加了，但是在企业股东权益中所占的比率依然保持不变。

【例11-3】现有B公司发行在外的普通股50万股，每股市价10元，该公司宣布发放10%的股票股利，即发放5万股普通股，股东每持有10股可得1股新发放的股票。股票股利的发放，需从“留存收益”账户转出50万元（即10×50×10%），由于股票面值1元保持不变，发放5万股，股本只增加了5万元，其余的45万元（即50-5）应作为股本溢价转移到“资本公积”账户中，企业的股东权益总额保持不变。

表11-1　B公司发放股票股利前后的所有者权益结构对比表　　单位：万元

由上面例题可以看出，企业发放股票股利后，资金在股东权益内部项目间进行了转移，股东权益总额不会受到影响。发放股票股利后，如果企业的盈利总额保持不变，随着普通股股数的增加，将导致每股收益和每股市价的下降，由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额不会因发放股票股利而增加或减少。

发放股票股利，不会导致企业现金流的减少，资金只是在股东权益账户之间进行了转移。对股东而言，只增加了所拥有的股票数量，不能带来财富的增加。所以，从表面上看，分配股票股利除了增加所持股数外好像并没有给股东带来直接收益，事实上并非如此。因为市场和投资者普遍认为，公司如果发放股票股利往往预示着公司会有较大的发展和成长，这样的信息传递不仅会稳定股票价格甚至可能使股票价格上升。另外，如果股东把股票股利出售，变成现金收入，还会带来资本利得在纳税上的好处。因为相对于股利收入的纳税来说，投资者对资本利得收入的纳税时间选择更具有弹性。对于企业管理者而言，企业管理者更愿意发放股票股利，是因为发放股票股利有如下优点：（1）减少企业现金流出；（2）降低每股市价，股票的流通性进一步增强；（3）向股东传递企业未来盈余增长的信息，增强投资者的信心；（4）降低股票价格能吸引更多的投资者成为公司的股东，从而使公司股权更为分散，这样就能防止其他公司恶意控制。

股票股利的局限性在于，由于随着股票股利的发放，企业的股本规模随之扩大，但是后期进行现金股利发放时，企业将面临较大的财务负担。